7月6日，创新药板块延续了近期的上涨趋势，创新药ETF（517110），恒生生物科技ETF（520930）均涨超2%。

　　政策层面，板块迎来政策催化，创新药政策环境边际改善。国家医保局6月29日公示显示，54个药品通过商保创新药目录初步形式审查。这意味着创新药进入支付体系的通道更顺畅。6月22日，商务部等部门联合印发《利用外资固稳促优行动方案》，医药领域开放迎来实质性突破。该政策向市场传递了国家支持海内外资金投资中国创新药资产、BD逻辑持续畅通的积极信号。

　　估值层面，医药此前已经历较长时间调整，板块处于低估值、低持仓、低预期状态。板块估值底逐步夯实，或将迎来情绪错杀后的估值修复。

　　资金面，风格高切低，创新药板块或承接高位科技相关资金。医药板块在科技股高位震荡下获得部分高切低资金回流。近期特别是上周，A股与海外资金在AI硬件侧集中抱团的格局出现松动。高风偏资金有动力向长期基本面扎实+前期持续跑输的板块做切换。

　　基本面看，根据银河证券，2026年一季度创新药BD交易总额达到614亿美元，已经超过2024年全年，并接近2025年的一半水平。这意味着中国创新药板块已经逐步具备全球管线交易价值。中报业绩期临近，CXO是创新药产业链中业绩确定性相对较强、估值偏低的细分，外需CDMO核心中报业绩确定性极强，具备多肽GLP-1与ADC两大长期增长曲线。

　　展望后市，多重共振驱动估值修复，关注业绩验证窗口。市场正逐步回归创新药的科技属性与出海定价逻辑。随着中报业绩期临近，政策、基本面、估值修复形成多重共振，板块有望在扎实业绩指引下修复超跌。后续继续上攻还需要进一步观察新的业绩和基本面锚点。由于资金高风偏导致反弹弹性和日内波动都较大，在短期大涨后市场较容易出现一定的震荡整理，感兴趣的投资者或可持续关注科创创新药ETF（589720），创新药ETF（517110），恒生生物科技ETF（520930）、生物医药ETF（512290）、创业板医药ETF（159377）的配置机会。