今日港股三大指数集体拉升，港药逆市调整再获资金关注。创新药含量100%的港股通创新药ETF汇添富（159570）四连涨后首度回调1%，成交额快速突破16亿元，此前3日大举揽金超6亿元！截至7月6日，最新规模超235亿元，同类领先！
消息面上，百利天恒ADC新药启动II期临床。7月6日，药物临床试验登记与信息公示平台官网显示，百利天恒登记了一项在HR阳性HER2低表达复发/转移性乳腺癌患者中对比BL-M07D1与DS-8201的随机对照II期临床研究。
首个国产HER2双抗拟纳入突破性疗法，来自康宁杰瑞/石药集团。7月6日，CDE官网显示，石药集团和康宁杰瑞联合申报的重组人源化抗HER2双特异性抗体注射液（安尼妥单抗）拟纳入突破性疗法，联合多西他赛（白蛋白结合型）用于一线不可切除或转移性表皮生长因子受体2（HER2）阳性成人乳腺癌。
港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数权重股多数调整：石药集团、荣昌生物、三生制药跌超2%，百济神州跌超1%，康方生物、信达生物微跌；上涨方面，科伦博泰生物微涨（成分股仅做展示，不作为个股推介）。
【如何看待创新药板块近期行情？回购筑底+资金配置+国际会议三重催化】
中邮证券指出，港股医药回购筑底，创新药板块中期配置性价比凸显。此前创新药板块在ASCO大会后持续震荡调整，主要是受到资金面影响、短期缺乏催化剂以及反腐和BD相关政策动向扰动，考虑到板块此前持续回调，近一个月较多公司公告回购提振市场信心，2026年至今SW港股医药生物所有公司回购金额达到60.1亿港币，2025年全年为42.5亿港币，近1个月期间的24家港股上市公司公告已回购金额达42.03亿港币，此外康方生物、映恩生物、药明合联、瑞博生物和基石药业等10+家公司公告回购或增持计划。海外Summit在撤回5亿美元融资计划后Duggan增持5000万美元，表明管理层对公司价值的坚定态度。
华福证券指出，全球资金正在重新配置生物科技资产，国内创新药或严重低估，正在吹响反攻号角！
一方面，年初至今生物科技ETF（XBI）表现已跑赢科技ETF（XLK），反映市场资金正从单一AI主线向具备产业兑现能力的创新药扩散，生物科技逐步成为全球成长资产的重要配置方向；
另一方面，中国创新药国际化趋势已进入加速兑现阶段，未来3-5年有望迎来概念验证、全球III期临床推进、海外注册获批及商业化放量的黄金周期，产业价值将从License-out逐步向全球产品收入和长期现金流兑现。当前A股、港股创新药板块整体估值仍处于历史低位，而全球资本回流、国际化持续突破及产业景气上行正共同驱动估值修复，判断中国创新药已站在新一轮价值重估的起点，有望成为未来几年全球医药投资中最具成长性和弹性的核心方向。
ASCO 2026国产新药成为主角，Harmoni-6试验OS中期分析HR超预期表明从PFS获益传导OS获益的趋势已十分明晰，整体IO2.0的全球价值逐步de-risk，后续催化剂可期待重磅交易以及全球III期试验数据持续读出。展望Q3，ESMO及WCLC大会将至，国产创新药有望再次成为全球关注焦点，其临床价值预计进一步显现，看好中期国产创新药出海参与全球市场逻辑未破，资产负债表改善的投资机会将至。
（华福证券20260705《全球资金配置生物科技，中国创新药开启反攻！》、中邮证券20260706《医药反攻，关注创新药及产业链》）
【2026上半年中国创新药出海交易总金额达997亿美元！机构如何解读？】
1、亮点一：出海交易量价齐升，中国创新药全球地位持续提升。
2026年上半年中国创新药出海延续爆发态势，交易量级与产业质量同步迈上新台阶。据医药魔方统计，上半年国内License-out交易总金额达997亿美元，已披露首付款总额超64.5亿美元，单笔平均总交易额较2025年同期提升超30%。全球License-out交易Top10中中国独占8席，合作方覆盖阿斯利康、BMS、辉瑞、礼来、艾伯维、再生元、诺华等全球头部跨国药企，中国创新药资产已成为全球药企管线补充的核心来源。
重大交易方面：恒瑞医药与BMS达成全球战略合作，13款早期项目潜在总额最高达152亿美元，首付款6亿美元；信达生物与辉瑞就12个肿瘤早期管线签署105亿美元合作协议，首付款6.5亿美元；海思科与礼来达成30.5亿美元小分子靶点研发协议。三笔交易总对价突破287亿美元，刷新中国创新药BD出海的历史纪录。此外，石药集团与阿斯利康达成185亿美元ADC授权，创近年单笔交易新高。海思科与Nuvectis达成14亿美元FGFR抑制剂授权，大额交易持续落地产品优势显著，市场空间广阔。
2、亮点二：合作模式从"卖青苗"向"深度绑定"升级，中国药企话语权抬升。
2026年上半年BD出海的核心变化不仅在于规模爆发，更在于合作模式的质变。传统单一授权模式（License-out）逐步退场，共同开发、利润共享的Co-Co模式快速普及。信达生物与辉瑞合作中，4个核心项目采用全球联合开发模式，欧美市场利润共享；恒瑞医药与BMS的合作中，5项为双方共同研发的创新项目。跨国药企不再单纯采购国内成熟候选药物，而是愿意深度绑定国内药企的技术平台和早期源头创新管线，中国药企从"产品出海"正迈向"产业出海"。同时，今年BD交易的产品阶段显著前移，部分临床早期甚至尚未进入临床的资产同样获得MNC青睐，这标志着跨国药企对中国创新药企早期研发体系和技术平台的全面认可。2026年ASCO年会上，94项中国研究入选口头报告、13项入选最新突破性摘要（LBA），均创历史新高，进一步验证了中国研发实力。
3、亮点三：海外融资全面回暖，外需改善趋势确立。
2026年全球生物医药投融资走出持续低谷，海内外创新药研发资金同步爆发。截至2026年5月，全球生物医药单月完成108起融资，披露总额突破72亿美元，较2025年同期显著走高。美国生物科技IPO融资规模达45亿美元，是2025年同期（8亿美元）的5倍、2024年同期（19亿美元）的两倍有余。全球创新药风向标XBI指数近期累涨约20%，海外Biotech投融资回暖与跨国药企并购落地推动全球管线价值重定价。融资回暖的核心意义在于，充沛的研发资金直接转化为创新药产业链的订单增量；同时海外Biotech手握充足资金加大管线研发投入，中国创新药资产的需求端持续扩容。
中邮证券强调，中国创新药出海持续超预期，上半年997亿美元的交易总额和全球TOP10中独占8席的成绩，充分验证了中国创新药资产的全球竞争力。叠加海外融资全面回暖、外需明显改善。当前医药生物板块年内调整幅度较大，估值处于历史低位，具备修复基础。坚定看好创新药的出海前景，建议关注创新药管线有全球竞争力并有大额BD落地或预期的公司。
（国元国际20260706《创新药持续快速发展，关注创新药重磅品种及CXO》）
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港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数100%布局创新药！截至7月6日，前十大成分股权重超73%，浓缩港股通创新药精华！底层资产是港股，可以T+0交易！
来源：国证指数官网，2026/7/6。成分股仅做展示，不作为个股推介。
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。上述基金均属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
