在经历了始于今年4月的供应链波动后，新西兰a2牛奶公司于7月7日发布2026财年业绩预告，宣布全年营收预计实现超12%的增长，并表示导致此前产品供应紧张的各项因素也已得到实质性解决。

　　在发布业绩预告的同时，a2牛奶公司也对产品品控进行了说明。此前，中国海关总署曾发文，称美国食品药品管理局（FDA）网站发布信息，新西兰a2牛奶公司在美国市场自愿发起产品召回，召回三个批次在美国销售的“a2 Platinum Premium”品牌美国版0-12个月婴儿配方奶粉，召回原因是检出蜡样芽孢杆菌呕吐毒素，相关产品仅限在美国销售，进而引发关注。

　　此次，a2牛奶公司表示，在供应恢复的同时，其品质管控体系也完成重要升级。“a2公司委托经新西兰官方认可的第三方检测机构开展专项检测（包括蜡样芽胞杆菌呕吐毒素等项目），检测标准严苛（<0.03μg/kg），检测结果均为‘未检出’。”

　　产品供应回暖

　　新财年营收增速放缓

　　根据a2公司披露的初步未经审计数据，2026财年全年营收预计约19.7亿新西兰元，同比增长超过12%，符合今年4月下调后的“低至中双位数增长”指引。核心盈利指标EBITDA利润率预计达到14.0%-14.5%，处于指引区间高位，较上一财年实现显著增长。

　　该公司今年2月发布的半年报显示，a2上半财年全球营收增速仍高达18.8%，中国市场增速更是突破20%。但4月13日，公司突然下调全年预期，从“高双位数增长”降至“低至中双位数”，引发股价单日下跌超16%。如今以12%的增速收官，意味着下半年营收增速明显放缓，第四季度的断供事件对全年业绩造成实质性拖累。

　　值得关注的是，公告确认，此前导致中文标签婴配粉“a2至初”阶段性供应紧张的各项因素已获实质性解决，渠道供货明显改善，库存正稳步回归目标水平。与此同时，a2牛奶公司在新西兰Pokeno工厂的两项中标婴配粉产品注册已于今年6月获得中国市监总局批准，预计四季度上市。这一进展被公司首席执行官David Bortolussi称为“中国增长战略的重要里程碑”，也意味着a2在供应链自主化上迈出关键一步。

　　对此，分析认为a2的供应链自主化仍处在爬坡阶段。过去数月的断供危机，深层原因在于a2长期依赖代工厂新莱特的轻资产模式，而后者经营波动、产能受限，直接卡住了供货源头。Pokeno工厂的收购和配方获批，是a2打破这一局面的关键布局。但从公告来看，新产品要到今年四季度才上市，产能充分释放预计要等到2027财年。在此之前，a2仍需在代工合作与自主产能之间做好过渡管理。

　　品质管控体系完成升级

　　a2称产品未检出蜡样芽胞杆菌呕吐毒素

　　针对此前受争议的产品召回事件，a2牛奶公司称其品质管控体系完成重要升级。具体体现在，系统升级后的“a2®批批检报告查询系统”已实现“三重报告可溯，批批对应”。自2026年2月起，所有批次均可查询，用户扫描罐底追溯码，即可三步完成全链路溯源。

　　检测标准方面，a2牛奶公司表示，新西兰最新发布的ARA蜡样芽孢杆菌行业标准，高于欧盟相关风险评估要求，被认为是目前全球最严格的行业标准之一。a2公司委托经新西兰官方认可的第三方检测机构开展专项检测（包括蜡样芽胞杆菌呕吐毒素等项目），检测标准严苛（<0.03μg/kg），检测结果均为“未检出”。

　　尽管业绩数据和供应修复释放积极信号，但从行业视角看，a2公司在中长期仍面临结构性挑战。一方面，a2牛奶公司赖以起家的“A2蛋白”概念，如今已被飞鹤、伊利、君乐宝等国产头部品牌普遍采用，昔日稀缺卖点变为行业标配。另一方面，a2牛奶公司在中国市场已跻身婴配粉前四大品牌，但由大到强的转变，不仅取决于需求的持续旺盛，更取决于供应链的韧性、产品力的迭代，以及在“A2蛋白”红利退潮后，能否找到新的增长支点。

　　公告中，a2牛奶公司重申对中国市场长期发展的坚定信心。表示随着供应链挑战全面化解、渠道库存持续恢复、新品获批上市，a2公司将在新财年持续加大中国市场投入，不断提升产品供应能力和品质保障水平。