7月7日，第一财经旗下“壹评级”发布合盛硅业（603260.SH）首次评级报告。合盛硅业在成长空间、盈利趋势和护城河方面表现突出，“壹评级”均给予4星评级。“壹评级”动态估值模型和DDM估值模型显示合盛硅业当下市值低于内在价值。

　　作为工业硅与有机硅双赛道龙头，合盛硅业盈利趋势向好。有机硅行业新增产能受限，光伏、新能源车等下游需求稳步扩张，价格触底回升；工业硅作为高耗能品类，此前产能过剩与价格战已导致大量高成本产能亏损停产，周期底部反转概率较高。

　　市场普遍将合盛硅业简单视为强周期标的，过度担忧高负债与短期业绩波动。但“壹评级”认为，短期高负债与业绩亏损是周期底部和战略投入期的阶段性现象。随着行业去产能提速，公司凭借一体化成本优势与规模壁垒，将率先受益于供需改善。当前估值已过度反映短期悲观预期，安全边际充足。