高盛：菲律宾核心通胀顽固，年内剩余时间料累计加息75bp
凯投宏观：厄尔尼诺推升食品通胀，亚洲多国央行难降息
加拿大国家银行：美元短期受通胀利差支撑，就业走弱暗藏回调风险
【机构分析】
·BNY Markets分析师指出，沃什出任美联储主席后的首份议息会议纪要即将公布，美联储转向克制性沟通风格。当前市场整体偏鹰，若纪要措辞不及预期强硬或将引发波动，市场易将美联储简洁、保守表述误读为政策立场转向。
·天利投资经济学家称，市场对主要国家央行激进加息的担忧逐步消退。此前美伊冲突抬升油价，市场担忧多国央行被迫大幅加息；当前油价回落至70美元附近，能源通胀压力缓和。能源涨价仅推升整体通胀，未广泛传导至各类商品定价，未催生第二轮通胀。
·高盛经济学家预计，菲律宾央行2026年内剩余时段累计加息75个基点。菲律宾 6月通胀同比6.4%，较5月6.8%小幅回落，主因燃料、食品价格降温；但核心通胀超预期，内在物价压力仍存，整体通胀形势不容乐观。
·凯投宏观分析师称，厄尔尼诺加剧食品涨价风险，亚洲多国央行或将维持谨慎，不会轻易开启降息。此前各国为应对能源涨价已多次加息，油价回落虽缓解持续加息压力，但食品在亚洲CPI权重更高，厄尔尼诺带来的通胀冲击或大于能源冲击。印度、巴基斯坦、韩国未来数月仍将进一步收紧货币政策。
·加拿大国家银行策略师表示，当前美元运行在2026年高位区间，服务业通胀粘性、相对全球主流货币的利差优势两大核心因素持续为美元提供支撑，近一月美元兑主要非美货币全线走高。不过两大风险信号削弱美元上行空间：美国6月非农新增就业仅 5.7 万人、前值同步下修，家庭调查就业规模大幅收缩；同时美元投机多头持仓已高度拥挤。市场预期与美联储官员观点存在明显分歧，半数 FOMC 委员看好年内加息，仅一成民间机构持相同判断。
·ING分析师指出，匈牙利通胀进一步回落至1.7%，不仅低于市场预期，大幅低于匈牙利央行6月通胀报告2.0%的预测值，将夯实该国7月、8月连续降息的政策路径。当前市场已定价匈牙利央行累计降息150个基点，政策终端利率看至4.50%，与机构基准预测基本一致。ING认为，相较于2024年高通胀环境，当前通胀回落格局更为友好，后续市场仍有进一步追加降息定价的空间，宽松周期或持续深化。
·布朗兄弟哈里曼（BBH）分析师指出，日本长债需求回暖，30年期日债收益率大幅下行10个基点至4.00%，当月招投标投标倍数升至4.55，创2019年5月以来新高，债券市场表现进一步弱化日元基本面支撑。日本央行短期内转向鹰派、调整政策的门槛极高，大幅限制日元反弹空间。目前互换曲线定价未来12个月日本央行加息近50个基点、终端利率1.50%，该定价基本贴合基本面。整体来看，宽松基调延续、通胀薪资双疲软的格局下，日元难迎来强势修复行情，USD/JPY高位震荡格局或将持续。
·加拿大国家银行（NBC）策略师指出，加元当前陷入典型多空博弈格局，国内经济回暖提供支撑，但外部多重利空持续压制升值空间。受利空因素拖累，美元兑加元在6月突破1.42，创下2025年春季美方实施大范围关税政策以来的新高。
·加拿大国内基本面持续修复，加拿大经济衰退风险消退，二季度GDP有望反弹，全职就业市场表现稳健，同时加拿大推出十余年来最强的促增长政策，有望提振市场投资信心，为加元中长期走强筑牢根基。但短期利空因素难以消解，加拿大核心通胀显著低于美国、黄金与原油价格走弱，叠加美墨加协定（CUSMA）不确定性持续存续，大幅限制加元上行空间，也使得加拿大央行难以跟进美联储收紧货币政策。
