视源股份一天之内接连披露重要信息。
7月7日盘前，视源股份披露2026年半年度业绩预告，这成为股价冲高涨停的催化剂。开盘后，视源股份便以43.08元的价格一字涨停，截至收盘仍维持涨停状态，全天成交额仅2.38亿元，换手率1.06%。
当天晚上，港交所披露，广州视源电子科技股份有限公司（简称：视源股份）（002841.SZ）向港交所主板提交上市申请，中金公司、广发证券为其联席保荐人。公司曾分别于2025年6月17日、2025年12月24日向港交所递交过上市申请。
进入7月仅数个交易日，视源股份的股价累计涨幅已达24.76%。
半年盈利超去年全年，智能控制部件增量显著
业绩预告显示，视源股份上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润14.5亿元—16.5亿元，同比增长264.62%—314.91%。对比2025年全年10.13亿元的归母净利润，今年仅半年的盈利规模就已经超过去年全年，增长幅度大幅超出市场普遍预期。
这份高增长并非单靠一次性收益堆砌。公告明确，报告期内参投企业上市带来的公允价值变动收益同比增加5.22亿元，这部分计入非经常性损益，后续会随被投企业股价波动，不具备持续性。因此，扣非净利润为8.5亿元—10.5亿元，同比增长199.83%—270.38%，可见主业盈利的修复力度仍然显著。
撑起主业高增长的核心动力，是智能控制部件板块的全线爆发。按照预告的表述，家用电器控制器海内外订单持续增长，汽车电子、电力电子业务伴随重点客户项目导入、产品定点及量产推进实现增长，液晶显示主控板卡也依托研发、供应链优势巩固了行业地位。
回顾2025年年报就能看到，这块业务已经成为公司的半壁江山。去年全年，智能控制部件板块实现收入122.08亿元，占总营收的比重首次突破50%，达到50.13%，同比增速18.83%，远超公司整体8.72%的营收增速，已成长为公司的第一收入支柱。
其中增长最突出的家用电器控制器，全年收入25.15亿元，同比大涨46.02%，产品销量增幅更是达到58.77%，客户覆盖美的、海信、海尔、小米等头部家电品牌，深度绑定家电智能化的产业趋势。这份高景气度从去年延续到今年上半年，最终转化为利润端的集中释放。
作为传统基本盘的液晶显示主控板卡，去年全球市占率已经攀升至33.13%，连续多年稳居全球第一，全年出货量超过6800万片。龙头地位带来的规模效应和议价能力，让公司在原材料价格波动周期里拥有更强的顺价能力，能够更顺畅地向下游传导成本压力。
提前进行战略性备货，是国投证券对视源股份业绩实现高速增长原因作出的判断之一，2026年一季度公司存货金额同比增长146%，提前进行战略性备货锁定了成本，同时公司凭借在板卡市场的高市占率而向下游顺价，推动产品毛利率提升。此外，公司持续推动研发设计升级、供应链管理优化及费用精细化管控，也是其业绩高速增长的重要原因。
国内商显收入下降，出海成破局关键
和上游部件的高歌猛进相比，下游智能终端业务的节奏要平缓得多，内部也呈现出明显的分化。
7日晚间，视源股份发布股票交易异常波动公告称，2026年7月3日、7月6日、7月7日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。公司业绩的增长受益于多项业务的持续发展，但下游家电、教育、商显等行业需求易受宏观环境、行业周期、客户资本开支节奏等影响，若下游行业需求不及预期、海外市场拓展受阻，公司经营业绩存在增速下滑的风险。尽管公司毛利率实现提升，但若研发投入及供应链管理优化不及预期，公司毛利率可能承压。
教育品牌希沃始终是终端板块的压舱石。业绩预告提到，上半年希沃教学终端、教育AI产品持续增长。回看2025年年报，希沃品牌全年实现收入55.81亿元，同比增长8.77%，国内教育交互智能平板出货量份额维持在49.8%，连续14年领跑行业。除了核心的交互平板，录播设备、数字基座、教学终端、学习机等多品类协同发力，再加上教育AI产品的加速落地，构建了足够深的行业护城河。
压力主要集中在MAXHUB对应的国内商显业务。受国内企业采购需求偏弱、行业价格竞争加剧等因素影响，2025年公司国内企业服务品牌收入14.81亿元，同比下降9.47%，数字标牌业务也短期承压。尽管下半年公司调整供应链策略后，渠道库存周转有所优化，收入降幅逐步收窄，但整体仍处于调整周期。
国内市场的瓶颈之下，出海成了MAXHUB破局的关键抓手。2025年MAXHUB海外业务实现营收6.66亿元，同比大幅增长54.83%。拿到微软Teams Rooms认证是重要的转折点，借助生态认证的背书，叠加海外营销网络深化和本地化运营能力提升，产品快速切入海外企业办公市场。
这一增长势头在今年上半年得以延续，业绩预告也特意点明，MAXHUB出海依托认证产品推广、海外营销网络深化及本地化运营能力提升保持增长。与此同时，曾经承压的ODM业务经营状况也在稳步改善，成为终端板块的边际增量。
而对于近期市场关注度较高的玻璃基板相关传闻，公司也直接澄清：暂未涉及玻璃基板制造领域，关于玻璃基板在半导体封装等前沿领域的应用，公司将持续关注相关技术的发展。
