界面新闻记者 | 曾令俊

　　2026年上半年，持牌消金公司在不良资产处置市场的存在感骤然提升。

　　界面新闻记者根据银登中心的数据不完全统计，上半年消金行业已有24家持牌消金机构挂牌转让不良贷款资产包，涉及未偿本息总额超500亿元，无论参与机构数量还是转让规模，均创下试点开展以来的历史新高。

　　更为值得关注的是，伴随规模激增的是资产结构的悄然转向。曾经以“超长逾期、核销后处置”为标签的消金不良包，正呈现出明显的账龄缩短趋势，逾期300天以内的资产占比大幅提升。

　　短短一年时间，消金公司已从个贷不良转让市场的重要参与者，跃升为供给主力军。

　　数据显示，2026年上半年，24家持牌消金公司合计挂牌122个不良资产包，未偿本息总额超500亿元，较2025年同期的304.81亿元大幅增长超70%。从参与度看，目前全国31家持牌消金机构中，近八成已涉足批量转让市场，而去年同期这一数字仅为15家。

　　头部机构仍是本轮处置潮的“压舱石”。其中，中银消金以33个项目、117.44亿元的挂牌规模位居行业首位；招联消金紧随其后，10个项目合计规模达106.29亿元；蚂蚁消金以64.78亿元位列第三。紧随其后的杭银消金、兴业消金、马上消金等，挂牌规模也均在20亿元以上。

　　值得注意的是，处置浪潮正从头部向腰部乃至尾部机构快速蔓延。今年6月，盛银消费金融首次发布不良贷款批量转让公告，正式加入处置行列；南银法巴消金上半年更是密集挂牌8个资产包，处置节奏明显加快。

　　某中型AMC（资产管理公司）个贷人士向界面新闻记者表示，“过去只有少数几家大行系消金在做，现在几乎每家都在讨论出表方案。上半年我们对接的消金机构数量比去年全年还多，大家的诉求很一致，加快存量风险出清。”

　　今年上半年转让规模为何骤然冲高？

　　随着《消费金融公司监管评级办法》落地实施，风险管理与资本管理两大维度权重合计高达40%，不良率、拨备覆盖率、资本充足率等核心指标直接决定评级结果，进而影响机构的业务范围与融资成本。

　　某消金公司从业人士向界面新闻记者坦言，“不良资产长期挂账不仅消耗拨备、占用资本，还会拉低监管评级，反过来制约展业，与其背着包袱慢慢熬，不如一次性出清轻装上阵。”

　　她进一步对界面新闻记者说，过去不少机构习惯靠新增业务稀释不良率，但随着行业增速整体放缓，“以新盖旧”的模式已难以为继，主动处置成为唯一选项。

　　此外，部分头部机构集中清理历史存量，也推高了整体规模。以中银消金为例，其5月推出的部分资产包加权平均逾期天数超过2700天，属于典型的历史遗留“僵尸债权”。

　　素喜智研高级研究员苏筱芮对界面新闻记者表示，长账龄资产包账面价值更低，转让主要目的在于释放拨备、优化财务报表，对机构利润表构成正向贡献，但缺陷在于回收率极低，转让时通常会呈现出“骨折价”，因此转让带来的现金回笼也十分有限。

　　如果说规模攀升是共识，那么转让资产的账龄结构变化，则更能折射消金公司经营理念和行业趋势的深层变化。

　　过往，消金公司转让的多为逾期上千天、经多轮催收无果的“沉淀资产”，更像是处理尾货。但今年上半年，这一特征正在发生显著改变。据统计，逾期300天以内的资产包占比已提升至三分之一以上，部分资产包加权平均逾期天数仅百余天，最短甚至不足半年。

　　例如，唯品富邦消金挂牌的多期资产，加权平均逾期天数集中在160天至270天之间，且呈现“高频次、小批量”的挂牌节奏；中银消费金融发布的2026年第30期个人不良贷款转让招商公告提到，该资产包的加权平均逾期天数仅为135.44天；马上消费金融发布的2026年第1期100%未诉讼的不良资产包，加权平均逾期天数为121.87天。

　　上述消金机构人士向界面新闻记者解释，很多人觉得逾期短就转让可惜，其实恰恰相反。消费信贷具有小额、分散、无抵押的特征，逾期时间越长，借款人失联概率越高，后续催收的边际成本持续上升，而回收概率却在快速下降。“一笔账逾期半年和逾期两年，最终回收率可能差不了多少，但中间要投入大量人力、法务成本，算总账反而不划算。”

　　在二级市场端，短账龄资产也更受青睐。由于借款人还款意愿和能力相对更强，资产回收确定性更高，AMC等受让方愿意给出更好的折价。

　　“短账龄包虽然本金折扣不算低，但处置效率高、回款快，我们的资金周转效率也更高。”上述AMC人士对界面新闻记者说，目前市场上逾期半年左右的未诉资产，流动性明显好于逾期数年的“老旧包”。

　　苏筱芮对界面新闻记者表示，短账龄资产包借款人失联率相对较低，流动性好，定价相对更高，能减少消金机构的账面损失，但这部分相对更容易催收的资产包对外转让，也意味着消金机构可能存在机会成本损失，即如果机构自营催收团队实力较强，这笔资产是有可能自行回收的。