在连续四周下跌后，现货黄金价格在上周出现反弹，周涨幅超过2%。

　　进入本周，7月6日早盘，现货黄金价格一度升至4200美元/盎司，创近两周新高。

　　上海钢联贵金属分析师黄廷接受《中国经营报》记者采访时表示，短期金价上涨主要受美国宏观数据走弱与地缘局势变化的双重驱动。

　　黄廷分析，一方面，美国劳工部7月2日公布的数据显示，6月非农就业新增5.7万个岗位，明显低于市场预期，为近4个月来最低水平。这削弱了市场对美联储近期加息的预期。此外，美联储新任主席凯文·沃什在全球央行论坛中表示通胀已显著放缓，市场解读为美联储或不会大幅加息的信号，促使美元指数与美债收益率回落，降低了黄金持有成本，推动金价阶段性回升。

　　另一方面，中东地缘局势趋于缓和，部分缓解了避险情绪，油价回落也使通胀压力降温，为金价反弹提供了支撑。

　　展望下半年，7月1日世界黄金协会发布的《2026年全球黄金市场年中展望》报告显示，金价下半年将面临地缘政治、利率环境和投资者情绪等多重不确定因素的影响。若经济或地缘环境恶化、利率预期逆转，或长期投资者增加黄金配置等因素出现，金价有望进一步上行至4500美元/盎司左右，但需强劲明确的信号才能触及5000美元/盎司。

　　黄廷表示，预计下半年黄金走势将步入多重因素交织的关键阶段，整体或以宽幅震荡为主，但中长期配置逻辑依然稳固。

　　从美联储政策路径看，当前美国通胀已显现缓和迹象。最新数据显示，核心PCE同比涨幅回落至2.6%；欧元区6月通胀率显著降至2.8%，低于市场预期，显示货币紧缩压力减轻。

　　全球央行购金需求保持强劲。世界黄金协会数据显示，2025年全球央行购金量连续第三年超过1000吨，这已成为金价的重要结构性支撑因素。

　　黄廷认为，一旦市场流动性预期从紧缩转向宽松，黄金有望迎来趋势性上涨，下半年目标价位为4900美元/盎司。

　　多家国际机构也对黄金下半年走势持乐观态度。摩根大通预计，黄金短期内将维持区间震荡，随后回升，2026年三季度均价4300美元/盎司，四季度均价4500美元/盎司。

　　汇丰银行最新报告指出，尽管美国国债收益率和美元走强可能限制金价上涨空间，但多元化需求增加、央行持续购金以及ETF资金流入有望推动金价在2026年年底进一步上涨。