｜2026年7月8日星期三｜

　　NO.1赚超百亿元！招商证券上半年净利翻倍

　　7月7日晚间，又一家头部券商发布亮眼的业绩预告。招商证券表示，预计2026年半年度实现归属于母公司股东的净利润在100亿元～110亿元之间，与上年同期相比，预计增加48.14亿元～58.14亿元，同比增幅为93%～112%。今年第一季度，招商证券的净利润为32.71亿元，同比增幅为41.73%。据此测算，二季度的净利润为67.29亿元～77.29亿元，二季度的环比增幅也在100%以上。招商证券表示，公司深化落实集约化发展、数智化发展、综合化发展、国际化发展的经营思路，经营业绩创同期历史新高。

　　点评：招商证券业绩爆发展现头部券商经营韧性。公司数智化转型见效与二季度盈利能力跃升，支撑其估值中枢持续上修，带动非银金融板块风险偏好回暖。居民财富搬家与资本市场改革深化背景下，券商业绩高增将推动大盘蓝筹估值修复，强化市场整体平稳运行预期。

　　NO.2高善文离世引投研圈集体追思，多位业内人士撰文缅怀

　　7月7日晚，高善文离世的消息传来，各路机构人士纷纷在社交平台发文悼念、追忆高善文，其中不少是与高善文共事多年的老同事。曾在安信证券（后更名为国投证券）研究所与高善文共事多年的东方财富首席策略官陈果，发文追忆这位“好师长”。还有多位资本市场业内人士通过《每日经济新闻》表达对高善文的哀悼之情。前券商宏观首席张浩虽然未曾与高善文共事，但在听到噩耗后仍然不能自已。在悼文中，他将高善文比作自己宏观研究道路上的“启蒙老师”。公开资料显示，高善文出生于1971年，山西临汾人，北京大学理学学士、经济学硕士，中国人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院的前身）博士，著作包括《经济运行的逻辑》《经济运行的真相》《在周期的拐点上》《透视繁荣：资产重估深处的忧虑》和《2008年中国A股投资策略》等。在国投证券的18年间，高善文以宏观经济预测和分析能力成名，他的多项关键预测展现出较强的前瞻性。在经济周期、通货膨胀与资本市场等领域，高善文逐步构建起独立而完整的研究体系，形成了自成一体的宏观分析框架。

　　点评：高善文离世引发投研圈集体追思，反映其宏观研究体系的深远影响。其著作与预测框架曾为市场提供重要参考，相关理论体系仍具研究价值。对于相关券商投研而言，宏观研究板块或面临方法论传承的讨论。行业层面，事件促使市场重新审视宏观研究的价值，相关分析方法的延续性成为关注焦点。

　　NO.3上半年ETF规模缩水，中小型公募借道主题ETF重构竞争格局

　　截至6月30日，全市场共有1595只ETF，资产规模合计4.74万亿元，较年初减少1.28万亿元，降幅达21.32%。在数量扩容与规模收缩并存的同时，ETF市场正经历深刻的结构性迁徙：宽基类产品规模大幅回落，行业主题ETF逆势崛起，资金从“广谱贝塔”向“结构贝塔”切换。国泰基金凭借主题赛道的精准卡位，规模增长额跃居行业首位，并借此突围进入前三甲，打破以往头部机构凭借宽基指数产品规模优势常驻ETF规模前三的固化格局。

　　点评：ETF市场规模缩水反映资金从宽基向主题结构性迁徙，国泰基金等中小公募借此趋势强化了行业地位；对主题ETF相关板块如科技、新能源等形成资金支撑，带动板块估值修复；对股市整体而言，资金偏好转向结构性行情，市场风格更趋分化，需关注行业轮动加速带来的波动风险，以及宽基资金流出对大盘流动性的潜在压力。