2026年7月8日午后，港股互联网板块加速上行，阿里巴巴-W涨超10%，百度集团-SW、腾讯控股股价也飘红，恒生互联网ETF华夏（513330.SH）盘中涨超4%。

　　中金公司最新研报指出：国内互联网云厂商告别不计回报的粗放扩张阶段，AI商业化变现成为行业发展主线。2026年一季度，互联网云（阿里云、腾讯云、百度智能云）合计收入515亿元（均为外部收入），进一步加速至同增39%。

　　其中，①阿里云：AI商业化持续兑现，MaaS放量带动利润率提升；FY27年底MaaS ARR收入有望达到300亿元；②腾讯云：下半年加码AI Capex，长期以场景协同构筑AI优势；③百度AI云：正在加速增长。2026年一季度，百度智能云基础设施AI Cloud Infra实现收入88亿元，同增79%；AI高性能计算设施的订阅收入同比增长184%，较去年四季度的143%增速进一步提升。

　　展望未来，中金公司认为：国内云厂商利润率存在优化空间。AI MaaS需求旺盛带动旗舰模型定价上行，中长期随着国产AI芯片规模化应用释放成本红利。

　　相关ETF关注恒生互联网ETF华夏（513330.SH），在A股上市，且支持T+0日内回转交易。恒生互联网ETF华夏（513330.SH）为跟踪恒生互联网科技业指数规模最大ETF，聚焦阿里巴巴-W、百度集团-SW、腾讯控股等大型云厂商，拥有“芯片-模型-应用”全栈优势，AI商业化兑现有望按下“加速键”。