今日港股集体拉升，A股科技多数回调。受浪潮信息业绩催化，A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）大涨近3%，成交额超1100万元！
业绩方面，浪潮信息Q2净利环比最高预增逾3倍，半年度盈利为上市来新高。浪潮信息昨日晚间发布业绩预告：上半年归属于上市公司股东的净利润为26亿元-31亿元，同比增长226%-288%；扣非后净利润20.55亿元-25.55亿元，同比增长206%-280%。财务数据显示，今年Q1浪潮信息归母净利润6.05亿元，同比增长30.74%。据此计算，公司Q2净利润预计19.95亿-24.95亿元，环比增长约230%-312%。
值得注意的是，今年H1浪潮信息净利水平预计超过其去年全年净利（24.13亿元）；浪潮信息此前实现的H1净利润最高为9.54亿元（2022年），今年上半年的盈利规模亦创下了公司自上市以来同期的历史新高。
据悉，浪潮信息构建了以AI为核心的算力产品矩阵与开放生态，加强人工智能、液冷等领域技术攻坚，推进算力、算法、数据和互连技术创新，旨在打造token生成速度更快、token成本更低的AI算力系统和全栈式算力基础设施解决方案。
云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股多数飘红：网宿科技20CM涨停，浪潮信息、星网锐捷10CM涨停，紫光股份涨超7%，中科曙光、阿里巴巴-W涨超3%，腾讯控股涨超2%，中际旭创涨超1%。
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
【机构点评浪潮信息业绩：国内资本开支拐点信号】
国联民生证券指出，大厂算力开支持续上调，服务器龙头有望充分受益。中国科技企业正加速在全球AI军备竞赛中追赶，以字节跳动为代表，2026年资本支出计划将超2000亿元，较前次规划上调25%，增量一方面来自AI模型训练与推理对算力需求的快速攀升，另一方面来自内存芯片价格上涨带来的硬件成本抬升。国内投入加码的同时，海外数字基础设施布局同步提速——泰国投资促进委员会近期批准的6个大型投资项目总投资约290亿美元，其中TikTok泰国数据基础设施扩建项目获批金额约250亿美元，或意味着国内大厂算力出海进入实质性落地阶段。浪潮信息作为国内头部互联网大厂核心服务器供应商，已持续投入海外业务，有望同时受益于国内算力扩张与出海双重红利。
Q1业绩创新高，Q2有望迎多重拐点。2026Q1公司归母净利润6.05亿元，创历史同期新高，同比增长30.7%，毛利率较去年同期提升约3个百分点。截至2026Q1存货约440亿元、合同负债超120亿元，前瞻指标预示成长持续加速。公司通过将资源向高毛利产品和订单倾斜，Q2利润率改善趋势有望延续。同时，公司作为国内头部互联网大厂核心供应商，持续投入海外业务，有望充分受益字节等大厂出海趋势。2025年新增发明专利3000余件，其中液冷散热、多元异构、高速互连等核心技术领域专利占比超64%，产品力持续增强，加速出海进程。
（国联民生20260708《2026年半年度业绩预告点评》）
【国内AI算力链：模型进步×CSP资本开支加速，超节点与上游紧缺共振】
长江证券指出，智谱2026年6月发布的旗舰模型GLM-5.2表现亮眼：在前端开发盲测榜单CodeArena位列全球可用模型第一。“模型进步→token用量↑→应用收入↑→算力需求↑”的飞轮已启动。
国内大模型进步驱动token与应用兑现：智谱领跑。智谱2026年6月发布的旗舰模型GLM-5.2表现亮眼，在前端开发盲测榜单CodeArena位列全球可用模型第一。叠加DeepSeek、通义、混元、文心、可灵（Kling）持续迭代，国产模型能力与性价比快速提升。模型能力兑现为token调用与商业化加速。智谱营收呈指数级增长，2026年1月登陆港股、并推进科创板A股（拟募约150亿元），是国产大模型商业化提速的缩影。国内大模型加速逼近全球第一梯队。
CSP资本开支加速：国内BAT+字节投入提速。阿里/腾讯/百度capex三大合计由2024年1537亿元增至2025年2207亿元（+44%）。字节强劲现金流为超大规模算力投入提供支撑，或将AI/数据中心资本开支由2025年约250亿美元，提升至2026年最高约700亿美元、2027年或达约1000亿美元；国内算力链需求确定性强。
供给与盈利：上游紧缺驱动利润率改善。光芯片/激光器紧缺：AI数据中心拉动InP系激光器需求爆发。Lumentum预计AI数据中心InP光通道（lane）需求2026-2030年CAGR约85%，产能扩张持续落后于需求、呈结构性短缺；AI服务器拉动HBM/DRAM、NOR等存储需求与涨价；高速铜连接（112G/224G线缆、背板连接器）供需偏紧。
超节点方案落地，拉动铜连接/光互联/交换/液冷。2025年以来国产芯片厂商密集发布"超节点"并全部标配液冷（阿里云UPN512、华为CloudMatrix384、曙光scaleX640等），将数百卡以Scale-up高速互联整合为统一算力域，对标英伟达NVL72/NVL576机柜级方案，直接拉动铜连接、光互联、交换、电源与液冷的用量与价值量。NPO/CPO高密度方案对PIC、CW光源、保偏光纤、MPO、FAU等有源/无源环节用量显著高于传统可插拔。
国内AI算力链"模型进步→token用量↑→应用收入↑→算力需求↑"的飞轮已启动——需求来自国产模型与CSP真实资本开支、供给紧缺带来量价齐升、超节点带来结构性新增量，板块β与龙头α共振。沿“算力芯片→服务器/一体机→网络（光模块/铜连接/交换）→IDC/算租/云→液冷/电源”布局，优选高需求确定性与技术壁垒的龙头。
（长江证券20260707《国内AI算力链：模型进步×CSP资本开支加速超节点与上游紧缺共振》）
Token经济爆火！A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）“龙虾”浓度全市场更高！算力租赁概念权重高达56%！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4！
图：云计算ETF汇添富（159273）标的指数“算力租赁”概念权重
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
