尽管国际金价已经历了数月的回调，但目前黄金不仅超越了美国国债成为全球最大的央行储备资产，而且最近由伊朗战争引发的全球能源危机也证明了这种贵金属作为重要流动性来源的价值。

　　而根据专家的说法，黄金的演变才刚刚开始，新老催化剂“可能碰撞出新的火花”、开启新的牛市。

　　瑞士黄金精炼及交易公司MKS PAMP SA旗下代币化部门Gold Token SA的首席执行官Kurt Hemecker表示，数字黄金有可能将金条从一种“基本静态”的储备资产转变为一种流动性更强的金融工具，可以全天候交易，用作抵押品，并进一步融入更广泛的全球金融体系。

　　整体而言，他认为，近期黄金价格的调整是一个机会，而不是一次挫折。

　　Hemecker在接受最新采访时说：“黄金的投资逻辑没有改变。市场此前涨势过快，出现回调是正常的。宏观驱动因素——货币贬值、地缘政治不确定性和多元化投资——依然存在。这是一个绝佳的积累机会，我们看到人们开始重返市场。”

　　全新催化剂

　　除去黄金的长期投资价值，Hemecker进一步指出，代币化为贵金属市场创造了一种全新的结构性利好。与传统黄金市场不同，代币化黄金可以每周7天、每天24小时进行交易，为投资者提供持续的流动性和便利性。

　　他强调，真正的机会远不止于零售交易——实物黄金的数字化最终可能有助于解决黄金市场长期存在的限制之一：流动性。

　　Hemecker进一步指出，如果监管机构最终认可代币化黄金具有足够的流动性，那么黄金可以在现代金融市场中发挥更大的作用，使机构能够在不实际在金库之间移动金条的情况下调动其持有的黄金。

　　影响还可能波及到全球央行。在今年的金融市场动荡期间，一些央行通过互换和其他流动性操作将部分黄金储备货币化，从而强化了黄金作为货币资产的作用，而不仅仅是闲置在资产负债表上的储备。

　　Hemecker表示，代币化可以允许金库中的黄金所有权以数字方式转移，从而使这些交易更加高效。

　　前方障碍

　　当然，这一愿景仍然面临着重大障碍。Hemecker指出，“最大的障碍是信任问题”。与政府债券或银行存款不同，代币化黄金依赖于对基础实物金属、托管人、法律所有权结构以及金条存储司法管辖区的信心。

　　“并非所有黄金代币都一样，”他说：“人们会越来越关注代币的支撑物、产权、管辖权、黄金质量、来源和产地。”

　　Hemecker认为，缺乏标准化仍然是当今数字黄金面临的最大挑战之一。市场最终需要可互操作的标准，使可信的代币化黄金能够在不同的平台、司法管辖区和金融机构之间自由流动。

　　“对于这样一个历史悠久的行业来说，代币化仍然处于起步阶段，”他说。“只有实现物理层面的标准化，才能在数字层面获得流动性。”