近期市场发生了一个有趣的现象——同为“成长旗舰”，科创板块的代表性宽基科创50指数和创业板块的代表性宽基创业板指数走出了一段明显分化行情。尤其是在端午节假期后的一周，两只指数的收益率产生了较大的差异：科创50指数在下跌时跌幅更小，而上涨时涨幅更高，一周左右的时间涨超10%，而创业板指数几经颠簸，累计下跌0.64%（统计日期从6月22日至6月29日）。不少投资者产生困惑，二者同属 AI 算力成长主线，为何短期行情出现明显差异？本文将从指数成份、产业链定位拆解本次走势背离的底层逻辑，并立足中长期产业景气，梳理适配不同需求的指数投资工具。

　　图：今年以来创业板指数/科创50指数累计收益对比（%）

　　数据来源：Wind，统计区间2026年1月1日至2026年6月30日。以上仅为对创业板指数、科创50指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。

　　一、差异的根源：创业板和科创板权重赛道分布不同

　　6月中旬之后，市场行情热点仍然聚焦于科技成长大方向上，但成长类资产内部已明显分层。同样是科技成长核心指数，科创50与创业板指在6月中旬后已经不再是“同涨同跌”，而是开始体现出产业链结构不同所带来的收益差异。

　　（一）创业板指：“海外AI资本开支映射+储能电新”组合

　　创业板指数权重高度集中于电力设备（储能/新能源）、通信（光模块）、电子三大行业，这三大行业在指数中合计权重占比约75%。海外AI算力对于行情的影响有着“双刃剑”的效应：3-4月中光模块、储能行业需求实现可观增长，盈利兑现支撑较强，因此创业板指数率先从外部地缘政治冲击下企稳，并走出了相对更优的行情；而近期市场对于海外云厂商资本开支的可持续性、盈利能力的共识有所松动，多项事件冲击，如英伟达给PCB和光模块压价的传言、谷歌关键人才流失、苹果涨价等热点，使得市场焦虑情绪进一步释放，创业板指数也随之出现剧烈波动。

　　图：创业板指数行业权重分布（申万一级，%）

　　数据来源：Wind，截至2026年6月26日，行业按申万一级行业标准分类。以上仅为指数过往表现的客观展示，不预示指数及其相关基金未来情况，不作为任何投资收益保证或投资建议。

　　（二）科创50：国内算力产业链的“硬核底座”

　　相比之下，科创50指数主要覆盖国内AI算力产业链，半导体权重占比约80%，行业结构偏向国产半导体设备、存储芯片、AI芯片等方面，在“存储周期+设备自主可控+长鑫长存上市预期”多重逻辑共振下，近期收获了较好的市场表现。受韩国存储超级扩产的影响，市场对于存储景气的认知被进一步强化。产业层面，三星、SK海力士、美光等头部原厂把先进产能优先向HBM、企业级SSD等AI配套产品倾斜，从而使得通用存储产能被挤压。国际存储供给紧张与价格持续上涨为国内存储厂商扩产和抢占国际市场份额提供绝佳机遇，国内设备和材料厂商普遍实现盈利及订单增长，这些利好支撑科创50指数在市场波动加大时仍走出不错的行情。

　　图：科创50指数行业权重分布（申万一级，%）

　　数据来源：Wind，截至2026年6月26日，行业按申万一级行业标准分类。以上仅为指数过往表现的客观展示，不预示指数及其相关基金未来情况，不作为任何投资收益保证或投资建议。

　　二、如何把握两条成长主线？

　　如果只看近期表现，或许可以得到“科创50稍优于创业板指”的静态判断；但从更重要的中长期投资视角出发分析，创业板和科创50并不是非此即彼的替代关系，而是分别代表了成长主线中的两条核心资产路径。当下全球AI产业发展方兴未艾，海外算力产业链高景气度依旧，数据中心建设和资本开支并未放缓；国内算力基础设施和半导体自主可控的成长逻辑同步强化，上游的半导体设备、材料需求不断加码，创业板指数和科创50指数均有较强的基本面支撑。

　　对于想要跟踪创业板指数走势，参与海外AI算力需求爆发、新能源出海产业机遇的投资者，创业板ETF易方达（159915）或是一个优质选项，其是国内市场中跟踪创业板指数规模领先的ETF产品。

　　对于想要跟踪科创50指数走势，参与国产算力链周期上行机遇的投资者，科创50ETF易方达（588080）值得关注，其汇聚科创板前沿龙头，有望充分受益于本轮AI算力链需求爆发式增长周期。

　　而如果不想二选一，科创创业ETF易方达（159781）是一种更均衡的“双创配置”思路，其集双创两板之长，精准覆盖当前市场核心成长赛道，且行业配置更加均衡，在同类ETF产品中规模领先（最新产品规模174.21亿元，截至2026年6月30日），今年以来科创创业50指数累计收益率约60%（截至2026年6月30日）。