银行业本年度首单主体评级下调案例落地！

　　7月3日，中诚信国际发布跟踪评级报告，将湖北孝感农商行（以下简称“孝感农商行”）主体信用等级由A+下调至A，同步将其存续的两只二级资本债债项评级由A下调至A-。

　　7月8日，本报记者依据wind数据梳理，2020年至今，共有包括常德农商行、贵州花溪农商行、山西平遥农商行等在内的11家银行遭遇评级调低，下调主体以县域、区域农商行为主。

（数据来源：本报记者依据wind筛选整理）

　　三大指标同步走弱，但存贷款当地市场份额较大

　　本次调整源于机构自身经营基本面走弱。

　　评级报告显示，孝感农商行资产质量、盈利能力及资本储备三大核心指标均出现不同程度承压。

　　资产质量方面，截至2025年末，该行不良贷款余额达4.14亿元，不良贷款率攀升至2.99%，较上年末上升0.80个百分点。关注类贷款规模4.28亿元，占比同步上行1.02个百分点。

　　值得关注的是，该行各类延展贷款占总贷款比重为9.23%，考虑到延展期贷款客户实际经营状况较弱，相关贷款面临劣变风险，该行资产质量面临下行压力。

　　盈利能力同样具有挑战。2025年全年，该行实现净营业收入3.60亿元，同比下滑51.12%；净利润0.36亿元，同比下滑31.79%。净息差1.05%，成本收入比从2023年的53.38%升至2025年的68.60%。

　　风险抵御储备同步回落，该行拨备覆盖率较年初下降38.62个百分点至126.95%，处于监管审慎区间的低位，风险缓冲空间有所收窄。

　　资本安全缓冲也在同步变薄。截至2025年末，该行核心一级资本充足率微升至9.04%，但因不良贷款增加、核销力度加大、债权投资减值损失转回导致超额损失准备减少，加上二级资本债未赎回致可计入资本比例递减，资本净额收缩，资本充足率降至10.52%。

　　值得注意的是，该行现存合计3.5亿元二级资本债均为5+5年期高息品种，票面利率分别为5.3%和5.6%。在2023年、2024年两次行权窗口，该行均选择放弃赎回。

　　不过，中诚信国际在报告中同时指出孝感农商行具备多项经营优势，对其信用基本面形成支撑。具体来看，湖北省联社在业务发展、科技信息建设及风险管理等方面，持续为孝感农商行提供赋能与支持，有效助力该行稳健经营发展；同时，该行存贷款业务在孝感当地市场份额位居前列，在区域金融体系中占据重要地位；负债端结构相对稳健，个人存款、定期存款占比较高，整体存款稳定性良好。

　　截至发稿，本报记者拨打孝感农商行工商备案的对外公开联系电话，线路提示“该号码因欠费停机”，未能取得采访回应。

　　全市场信用评级同步优化

　　从全市场维度看，国内信用评级行业规范化整改持续深化。

　　据中信证券固收研究团队6月28日发布的研报，截至6月26日，全市场共有28家信用债主体评级或展望被下调，而2025年全年仅有9家。在这28家主体中，前次评级为AA+以上的有6家。

　　企业预警通数据显示，截至2026年6月末，全市场累计发布终止评级公告已突破300份，同比增长约两成。仅6月单月，新增公告便超过120份。其中，城投平台是本轮终止评级的主力军，占比超过六成，以AA、AA+的中低层级区域平台为主。

　　尽管发行人对外的理由多为“经营规划调整”“优化融资安排”，但市场分析认为，背后动因大致可分为四类：一是基本面持续走弱的主体提前终止合作，以规避直接降级引发的估值大跌和区域融资压力；二是部分企业计划退出公开债券市场，削减评级服务开支；三是更换评级机构以平移原有信用等级；四是精简多家重复的评级委托。

　　有业内分析人士指出，终止评级既能温和释放信用重估信号，也为投资者留出了充足的风险消化周期。

　　在评级行业规范化治理背景下，资产负担较重、盈利持续走弱、资本补充困难的县域农商行存在后续评级调整可能，经营稳健、资本充足的区域银行则融资成本相对稳定，银行业信用分层格局逐步清晰。