7月8日，港股龙头药企中国生物制药（1177.HK）盘中最高涨近7%，最终平收，报4.82港元/股，市值901.58亿港元。
消息面上，中国生物制药当天官宣两笔BD交易，一个是将在研管线授权给跨国药企，一个是拿下跨国药企成熟品种在华的权益，均涉及慢性阻塞性肺疾病（COPD）这一呼吸疾病。公开信息显示，慢阻肺是全球第三大致死原因，目前全球有5亿患者。而中国约有1亿人患有慢阻肺病，慢阻肺病是中国第三大致死疾病，并占全球慢阻肺病死亡人数的30%以上。
7月8日午间，中国生物制药与葛兰素史克（GSK）共同宣布，进一步深化战略合作，中国生物制药通过旗下子公司正大天晴开展两款明星呼吸创新药在中国内地的商业化运营。本次合作将覆盖中国内地超过9000家医院及基层医疗机构，正大天晴将在初始5.5年合作期内，按照约定的供应条款向葛兰素史克采购全再乐和欧乐欣。此后双方可在协商一致的基础上延长合作期限。
此次合作涉及的两款产品是全球呼吸领域的标杆级基石用药，全球累计销售超过230亿美元，其中全再乐是目前中国首个且唯一可同时用于哮喘和慢阻肺（COPD）维持治疗的单吸入装置三联疗法，2025年全球销售额约40亿美元，稳居全球吸入制剂销售额首位；欧乐欣则是GOLD指南（慢性阻塞性肺疾病全球倡议）推荐的COPD核心双支扩治疗方案，2025年全球销售额约7亿美元。
根据合作协议，正大天晴将负责开展全再乐和欧乐欣在中国内地的进口、分销、医院准入以及推广和非推广活动。葛兰素史克将继续作为两款药品的上市许可持有人（MAH），负责监管注册事务、质量控制、药物警戒及全球品牌策略等工作。
这并非两家药企的首次合作。今年5月，中国生物制药与GSK达成战略合作关系，加速乙肝治疗药物bepirovirsen在中国的上市进程。该药物属于一种用于治疗成人慢性乙型肝炎（CHB）的同类首创疗法，显示出了临床意义的功能性治愈率。
业内观点认为，对于本土药企而言，引入跨国药企产品是对其商业化运营实力的认可，也可以进一步丰富管线布局；随着国内医药市场环境的变化，部分跨国药企在华策略开始过渡到精细化运营阶段，通过与本土头部药企合作可以寻求效益最大化。GSK国际区总裁柯瑞康（Mike Crichton）在谈及此次合作时表示，此次合作将整合GSK在呼吸系统领域全球的专业能力与正大天晴的商业化布局，提升药品可及性，惠及更多患者，合作也将助力公司更好地把握中国市场高质量发展机遇。
除了产品引入，对外授权依然是中国创新药企的关键叙事，同样是在7月8日，中国生物制药还宣布了与阿斯利康的对外授权合作。阿斯利康拥有超过15个呼吸产品管线，4个年销售10亿美元以上重磅产品，是呼吸领域的全球龙头企业。此次中国生物制药将自主研发的COPD创新药TQC3721（PDE3/4抑制剂）海外权益以总额最高19亿美元授权给阿斯利康，总交易额创国内呼吸领域近三年单产品对外授权之最。根据协议，中国生物制药将授予阿斯利康在中国以外地区开发、生产及商业化TQC3721的独家许可。阿斯利康还将获得TQC3721特定开发方案的全球 (含中国) 独家许可。
TQC3721属于PDE3/4抑制剂，在多个呼吸系统适应证中具备同类最佳潜力。近两年，PDE3/4抑制剂已经诞生了多笔大额BD交易。2025年7月，默沙东以100亿美元天价收购专注于呼吸系统疾病治疗的生物技术公司Verona，获得其全球首款PDE3/4抑制剂。国内PDE3/4主要的竞争者包括三家，中国生物制药旗下的正大天晴、恒瑞医药和海思科。2025年7月底，恒瑞医药将PDE3/4创新药HRS-9821授权给GSK；2026年1月，海思科将HSK39004授权给AirNexis，作为全球临床进度第二、国内进度第一的TQC3721，如今也迎来一笔对外授权交易。
据中国生物制药介绍，目前TQC3721布局了雾化吸入混悬液与干粉吸入粉雾剂两种剂型，雾化吸入混悬液在IIb期研究中已展现出同类最佳潜力，正于中国开展三期临床试验，干粉吸入粉雾剂亦同步推进至二期临床，有望成为中国首款获批上市的国产吸入式PDE3/4双重抑制剂。
有观点认为，此次交易是中国生物制药继今年2月与赛诺菲就罗伐昔替尼达成15.3亿美元授权合作后，年内与跨国药企达成的第二项对外授权合作，有望拉动年度业绩增长，并持续为公司带来收入与利润。
