上证报中国证券网讯（记者何奎）7月开局的6个交易日，A股板块经历一轮剧烈震荡的行情，尤其科技板块快速下跌引发市场的关注，创业板指累计下跌超11%、科创综指累计下跌超8%。

　　面对市场短期的剧烈波动，作为长期资金的险资却表现淡然。近日，上海证券报记者与多家险资机构相关负责人交流了解到，展望今年下半年，险资依旧对市场保持较大的信心：一方面，宏观经济有望温和复苏、险资入市力度稳步提升，A股市场仍具备稳健的基本面支撑；另一方面，虽然市场短期对科技板块的分歧加大，但科技投资依旧具备结构性投资机会，核心主线仍为AI产业链。

　　险资入市趋势未变

　　市场的短期波动易受情绪和消息的影响，但回归长期视角来看，未来支撑市场稳定向好的因素并未出现明显变化。

　　“宏观经济长期向好趋势确定，短期存在一定冷热结构分化，需要一段时间完成修复。”华泰资产资深副总经理姜光明告诉上证报记者，下半年，市场会逐步看到A股越来越多的板块结构盈利趋势上行，加入上涨波段，股指中枢的上行空间进一步打开。

　　百年保险资管副总经理胡戈游对上证报记者表示，展望2026年下半年，宏观环境需重点关注三方面变化：一是经济增长动能有望从外需韧性、政策托底，逐步切换至PPI企稳回升、内需持续修复；二是物价与企业盈利有望迎来企稳修复；三是鼓励长线资金入市、强化上市公司分红回购、优化并购重组机制、常态化退市等制度改革持续深化，A股整体上市公司治理与股东回报质量正在实质性改善。

　　数据显示，截至2026年一季度末，保险公司资金运用余额约39.44万亿元，较年初增长约2.49%，其中股票类资产较年初增长约2.74%。业内人士认为，在稳健的经济基本面以及政策引导下，下半年险资有望继续积极入市配置权益资产。

　　“在负债端成本约束、‘存款搬家’持续、资产端股债投资性价比逆转的背景下，我们判断险资下半年入市力度有望持续强化。”生命资产相关投资部门负责人告诉记者，在具体投资节奏上，公司会充分发挥保险资金长期投资、逆势布局的优势，在市场遭遇大幅下行波动时，根据监管相关规定，分批加强权益投资。

　　科技投资机会未结束

　　与A股市场科技板块剧烈震荡形成鲜明对比的是，险资对科技赛道的长期布局意愿并未减弱，不过险资在标的选择上更注重强盈利能力的公司。

　　“我们认为科技主线并没有结束，后续会从普涨转向分化。真正具备盈利兑现能力、产业地位清晰、估值能够被业绩消化的公司，会更有持续性。”上海一家险资机构权益投资相关负责人说，但站在当前时点，也要看到科技成长已经进入盈利验证和估值消化阶段，部分科创、TMT方向涨幅较大，交易资金较为集中，短期波动风险上升。

　　随着市场对科技板块出现分歧，险资在投资标的选择上也愈发精益求精。胡戈游认为，当前科技行情已进入极致分化、业绩验证阶段。部分标的前期涨幅充分、估值已透支远期增长预期，行情不再适合纯粹景气贝塔投资，核心转向业绩兑现筛选。

　　科技投资核心主线仍为AI产业链。胡戈游表示，AI产业长期向上趋势依然会延续，但后续需要重点关注三个方面：一是订单落地的持续性；二是营收、毛利率、经营现金流的同步改善能力；三是当前估值是否充分匹配业绩增速。“细分方向上，优先布局AI产业链中壁垒高、盈利质量优、中期业绩确定性强的核心资产。”

　　红利配置价值未消失

　　随着近日科技板块回调，市场资金开始回流红利资产。Choice数据显示，7月份以来，红利指数累计上涨约6%，几乎抹平了上半年的跌幅。

　　基于负债端成本要求，红利资产一直是险资投资的“压舱石”。上海一家中小险资机构权益投资相关负责人表示，红利板块上半年阶段性低迷，主要是市场风格切换和资金再定价共同作用的结果。但从保险资金视角看，红利资产的配置价值并没有消失，反而需要在回撤之后重新审视。

　　上述中小险资机构权益投资相关负责人认为，在低利率环境下，具备稳定现金流、可预期分红和较强资本约束的优质权益资产，仍然是保险资金权益组合的重要底仓，其价值不只在于短期防御，也在于能够与保险负债属性和会计账户稳定需求相匹配。

　　在不确定的市场环境下，险资红利投资策略也在不断优化。姜光明介绍道，投资策略上，红利投资应注重现金流质量、分红持续性。具体策略上，需要注意三点：一是警惕“高股息陷阱”，回避盈利下行导致分红不可持续的公司；二是重视股息率与无风险利率之间的利差保护，只有具备足够风险补偿的红利资产才适合长期配置；三是控制组合集中度，把红利资产作为组合稳定器，而不是短期进攻工具。