当A股常态化退市机制延伸到科创板时，又一家科创板企业因无法出具年报濒临退市，复牌后连续20%的跌停让6700余名股东无法出逃。

　　7月5日晚间，*ST卓然（688121.SH）发布公告称，公司股票已于2026年5月6日起停牌，目前公司仍无法披露年报，按照相关规定公司股票将在7月6日继续停牌一天，于7月7日复牌，并被实施退市风险警示。复牌后股票价格的日涨跌幅限制仍为20%，实施退市风险警示期间，投资者当日通过竞价交易、大宗交易和盘后固定价格交易累计买入的公司股票数量不得超过50万股。

　　截至7月8日收盘，*ST卓然股价连续一字跌停，股价报收4.14元/股；而在停牌之前，由于年报“难产”，公司股价已经出现连续大跌，四个交易日*ST卓然股价跌幅超过60%。

　　“完全被‘闷杀’，手中股票即使开盘前挂跌停价也成交不了。”*ST卓然一位投资者郑小刚（化名）十分无奈地对《华夏时报》记者表示。

　　值得关注的是，*ST卓然若在退市风险警示之日起两个月内，仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的2025年年度报告，公司股票将被终止上市。

　　审计委直接投反对票

　　根据公开资料，*ST卓然披星戴帽之前名为卓然股份，2021年9月在科创板上市，其全名上海卓然工程技术股份有限公司，是一家大型石油化工装备集成服务商，通过技术研发创新以及全产业链融合的投资发展，创造石油化工行业设备的集成化、模块化供货，在石油化工装备模块化制造、装置智能化运维等创新应用领域多维发展，为客户提供产品与服务。

　　从已发布的财报数据看，2025年前三季度，*ST卓然实现营收15.65亿元，同比下降18.8%；归母净利润5956万元，同比增长74.55%。另外，从2022年至2025年，卓然股份归母净利润连续4年同比下滑，降幅分别为39.88%、18.75%、38.46%、22.92%。

　　而曝雷发生在4月28日晚间，*ST卓然发布重大风险提示公告，在当日召开的董事会审计委员会会议上，3名与会委员均对公司2025年年报及摘要投出反对票，年报无法进入董事会审议环节，导致公司无法在2026年4月30日前完成2025年年度报告披露工作。

　　“一是对2025年财报中关联关系、关联交易及部分业务商业实质存在重大疑问，无法确认交易真实性与公允性；二是实控人立案影响不明：公司及实控人2025年12月被证监会立案，无法评估对持续经营的影响；三是审计委员会要求公司聘请第三方中介机构核查重点交易，但相关报告未出具。”彼时公司董事会审计委员会刘妍娜、丁炜超、李森列出三大反对理由。

　　再往前回溯，2025年12月，公司收到上海证监局行政监管措施决定书，内容显示，经查实2021年至2024年，卓然股份在IPO募投项目实施过程中，违规支付部分募集资金，资金经实控人控制的账户流入体外资金池，部分回流公司、部分流向关联企业，且未如实披露关联方资金往来与募资使用情况。

　　此外，在2025年12月20日，*ST卓然还披露了一份《关于公司及实际控制人收到立案告知书的公告》，因涉嫌信息披露违法违规等事项，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，证监会决定对公司及实际控制人张锦红立案；今年5月7日，公司进一步披露了《关于公司收到立案告知书的公告》，因公司未按期披露定期报告，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，证监会决定对公司立案。

　　7月5日，*ST卓然发布关于立案调查进展暨风险提示的公告，公司及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规、未按期披露定期报告被中国证监会立案，截至本公告发布日，中国证监会调查尚在进行中。

　　天眼查显示，*ST卓然当前法定代表人兼董事长是张锦红，实际控制人为张锦红、张新宇父子，两人分别持有公司股份比例32.31%、7.09%，公司参股控股公司13家，包括江苏博颂能源科技有限公司、上海卓然数智能源有限公司、卓然（浙江）新材料有限公司等。

　　最后两个窗口期

　　事实上，在停牌期间，*ST卓然数次表示尽快推动年报发布。今年6月中旬，公司在上证e互动回复投资者问题时表示，正在积极配合审计委员会进行第三方会计师事务所选聘，尽快形成满足审计委员会审核要求的定期报告，并及时提请审计委员会再次履行审议程序。

　　而在7月5日的公告中，公司称若退市风险警示之日起2个月内仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的2025年年度报告，股票将被终止上市。公司表示将积极配合中国证监会调查，并严格履行信息披露义务。

　　无论是公司本身还是对于市场来说，留给*ST卓然的时间窗口已然不多了。

　　“可以看一下卓然股份的IPO周期，公司是在2020年末申报，2021年初上交所受理，2021年6月17日科创板上会通过，7月拿到证监会注册批文，同年9月上市，可以说是科创板火速上市的一个鲜明案例。而在当时，也是上交所原科创板审核中心副主任操舰任职关键期：2020年2月—2021年6月担任科创板上市审核中心副主任，完整覆盖卓然股份全部审核周期。但就在2021年6月初，操舰被立案带走，仅隔十几天卓然就正式过会。另外，卓然股份的保荐机构是安信证券，现在已更名为国投证券，安信证券原投行副总裁秦冲与操舰二人关系密切，秦冲在操舰被纪检带走调查后迅速离职、配合调查，也是操舰利益圈层里明确被牵连的券商高管。”对于*ST卓然年报难产背后的深层原因，上海投行圈一位相关人士向本报记者透露。

　　公开披露信息显示，在2021年12月3日，中央纪委国家监委驻中国证监会纪检监察组与浙江省监察机关联合通报，原上交所科创板审核中心副主任操舰因严重违纪违法被开除党籍、开除公职（双开），涉嫌犯罪问题移送检察机关审查起诉。其主要违纪违法事实：利用他人账户买卖股票，泄露工作秘密，破坏发行监管秩序；在担任证监会发审委委员及上交所科创板上市审核中心副主任期间，将审核权异化为谋利工具，非法收受财物；通过入股拟上市公司非法谋利，数额巨大；在科创板试点注册制后仍不收敛、不收手。其后续审判结果未在公开资料中详细披露。

　　不过，对于*ST卓然的“生死去留”问题，二级市场上出现了两种截然不同的景象——被套老股东急于卖出，而另有投资者想要火中取栗，趁着公司退市未卜之际，博一把股价。

　　“现在公司市值不到十个亿了，从业务层面来说不至于走到退市的地步，实控人自身的问题应该与公司经营做切割。如果两个月内上市公司能够补齐年报应该不至于被退市，再说公司股价也不可能每天都跌停，等它市值到三亿元的时候，进去博一把，说不定最后还能起死回生。”上海资深股民程宏（化名）对记者表示。