6月26日，深交所官网信息显示，东莞银行股份有限公司更新提交招股说明书等申报材料，主要补充2025年度财务资料，IPO审核状态由“中止”恢复为“已受理”。这是该行自2008年首次递交A股上市申请以来更新的第8版招股书。

　　十八年间，东莞银行的资产规模从不足千亿扩张至近七千亿，分支机构从东莞走向粤港澳大湾区，却始终未能叩开A股的大门。十八年漫长候场，东莞银行在IPO审核的跑道上不断重复“中止-更新-受理”的循环。

　　这一次，随着2025年度财务数据的披露，可以看出其财务数据并不乐观，2025年该行营业收入同比下降8.78%，归母净利润同比下降17.53%，这已是连续第二年营收与净利润双双下滑。与此同时，不良贷款率攀升、拨备覆盖率下降、重组贷款激增、监管罚单密集落地——这家国内城商行IPO“最长跑选手”，正面临来自经营基本面与公司治理层面的多重挑战。

　　十八年漫漫IPO路

　　东莞银行的前身可追溯至1999年，由东莞市14家城市信用社和19家独立核算营业部重组设立，2008年由“东莞市商业银行”更名为“东莞银行”，并于当年启动A股IPO。

　　此后的上市历程可谓一波三折：2012年进入反馈阶段，2014年因未完成预披露被终止审查；其间一度传出转道H股的消息，最终无果而终；2018年重启辅导备案，2019年再次递交招股书；2023年全面注册制落地后平移至深交所审核。2024年以来，该行先后五次因财务资料超出有效期被中止审核。

　　目前，A股IPO排队银行仅剩5家，东莞银行是其中之一，而自2022年1月兰州银行上市后，银行A股IPO已多年没有新面孔。

　　东莞银行的股权结构是IPO审核中绕不开的话题。招股书明确披露，该行“无控股股东及实际控制人”，第一大股东为东莞市财政局，持股比例21.16%，其余前十大股东持股均不足5%。全行股东超过5100户，自然人股东占比高达22.99%，已确权自然人股东达5004户。这种高度分散的股权结构，一方面源于其组建之初由33家城市信用合作社合并的历史，另一方面也与设立以来频繁的股份转让有关。

　　招股书显示，自成立至2022年末，该行累计发生3668笔股权转让，涵盖了协议交易、司法处置、财产分割等多种形式，其间还出现了代持等问题。虽然保荐机构及律师均认定代持已解除、股权结构清晰稳定，但有业内分析人士指出，极为分散的股权结构必然增加监管问询的沟通周期，也对内部治理效能形成客观制约。

　　管理层变动同样值得关注。最近三年，该行董事层面经历了一场自上而下的人事重整：原董事长卢国锋辞任，副董事长、行长程劲松接任董事长，行长一职由谢勇维接棒。

　　此次更新的招股书还显示，程劲松已不再担任执行董事，其董事职务由执行董事调整为非执行董事——这意味着作为董事长的程劲松将在董事会层面行使监督职能，而在经营层面与高管团队形成权责分离。

　　此外，该行还取消了监事会设置，改由董事会审计委员会承担监督职能。在一家正处IPO关键期的城商行身上频繁进行公司治理架构的调整，本身就传递出一种“求变”的信号，但变革的成效仍有待时间检验。

　　业绩连续下滑

　　如果说漫长的IPO历程是时间维度上的压力，那么招股书披露的财务数据则勾勒出了这家银行在经营层面面临的切实困难。

　　营收与利润，连续两年双降。2023年至2025年，东莞银行营业收入分别为105.87亿元、101.97亿元和93.01亿元，三年间累计下滑12.15%；归母净利润从2023年的40.67亿元降至2024年的37.38亿元，再降至2025年的30.78亿元，三年间缩水近四分之一。

　　招股书显示，2023年扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润为37.65亿元，到2025年已降至29.18亿元。基本每股收益从1.73元降至1.25元。

　　盈利能力指标亮起红灯。加权平均净资产收益率（ROE）从2023年的12.07%骤降至2024年的9.47%，2025年进一步下滑至7.23%，三年间降幅接近5个百分点。资产利润率（ROA）在2025年仅为0.45%，已连续低于监管要求的0.6%底线——这是一个令银行管理层无法回避的指标红灯。资本利润率也从2023年的12.13%跌至2025年的7.61%，降幅同样惊人。

　　净息差持续收窄。作为商业银行盈利能力的核心晴雨表，东莞银行的净利差从2023年的1.63%降至2024年的1.35%，2025年进一步收窄至1.19%，两年累计收窄0.44个百分点，低于2025年全国城商行平均净息差约1.37%的水平。在利率持续下行的宏观背景下，这家业务高度集中于东莞地区的城商行，面对的是存款成本刚性、贷款收益下行的双重挤压。

　　营收结构失衡加剧。招股书数据显示，2025年利息净收入73.23亿元，占营业收入的78.73%，这一比重近年来呈上升趋势，表明该行对传统利差收入的依赖有增无减。与此同时，非利息收入在2025年仅为19.79亿元，同比下降35.72%。

　　具体来看：投资收益15.16亿元，同比降27.33%；公允价值变动收益仅223万元，同比跌幅达99.04%；汇兑损益录得亏损4.91亿元，亏损同比扩大逾7倍——非息业务的全面塌方，暴露出东莞银行在利率和汇率风险管理、中间业务创收方面抗风险能力偏弱的短板。

　　成本收入比持续走高。2023年该行成本收入比为36.03%，2024年升至39.00%，2025年进一步攀升至40.49%。收入端的萎缩并未伴随成本的同步压缩，费用刚性制约了利润的弹性空间。2025年业务及管理费为37.66亿元，虽然较2024年的39.77亿元有所下降，但降幅（5.3%）远低于营收降幅（8.78%）。

　　资本补充压力加大。2025年末，核心一级资本充足率降至9.09%，较2024年末的9.31%下降0.22个百分点，与7.5%的监管底线之间的缓冲空间仅剩1.59个百分点。资本充足率从13.93%降至13.50%。截至2026年3月末，核心一级资本充足率进一步降至9.01%。

　　东莞银行在招股书中坦承，随着业务规模持续增长，“核心一级资本充足率与监管底线的缓冲空间偏小，面临较大的资本补充压力”。作为非上市中小银行，外源性资本补充渠道有限，仅靠内部利润积累显然难以满足业务发展和风险抵御的双重要求。这也是该行为何在IPO审核期间连续启动两轮增资扩股的内在逻辑——2023年面向26家原法人股东定向发行1.616亿股，募资约21.35亿元；2026年4月，新一轮增资扩股议案在年度股东会上获得通过。

　　资产质量承压

　　将视角从利润表转向资产负债表，东莞银行面临的压力并不仅限于盈利层面。

　　不良贷款“双升”。截至2025年末，该行不良贷款余额42.48亿元，较2023年末的30.46亿元增长39.46%，增幅明显快于贷款总额18.34%的增速。不良贷款率从2023年末的0.93%上升至2024年末的1.01%，再升至2025年末的1.10%，两年上升0.17个百分点。尽管仍低于全国银行业平均水平，但持续攀升的趋势值得警惕。与之相对应，拨备覆盖率从252.86%一路降至191.50%，两年间下降61.36个百分点，风险缓冲垫明显收窄。

　　2025年末，东莞银行重组贷款余额79.16亿元，占贷款总额的2.04%，较2023年末的15.75亿元暴增402.46%。

　　与此相呼应，逾期贷款持续走高。2023年至2025年分别为43.90亿元、52.89亿元和57.33亿元，逾期90天以上贷款与不良贷款的比例达到98.14%，逼近100%的监管红线——这意味着该行在不良贷款认定方面几乎没有腾挪空间。

　　截至2025年末，东莞银行在东莞地区发放的贷款和垫款总额为2320.55亿元，占全部贷款的59.83%。短期内，该行大部分贷款仍将来源于东莞地区。虽然东莞经济基础扎实、制造业实力雄厚，但如此高的区域集中度意味着当地经济的任何波动都会被迅速传导至银行资产端。招股书在风险因素中也坦承了这一隐患。

　　密集罚单折射内控短板。与经营层面的困难相比，近两年密集落地的大额监管处罚，更直接地暴露了东莞银行在合规风控方面的深层问题。招股书披露，2024年度该行及分支机构累计收到4笔监管处罚，合计罚款410万元；2025年度又收到4笔，罚没合计921.94万元，两年总计罚款超1331万元。其中2024年3月，总行因贷款业务违反审慎经营要求、风险分类失真、捆绑销售保险等被罚210万元；2025年1月，总行因贷款三查履职不到位、票据贸易背景核查流于形式、项目融资投放不合规等被罚425万元，是近年来单笔最高罚款。违规类型横跨信贷审批、票据业务、反洗钱、支付结算、金融科技、征信管理等多个核心业务领域。

　　正如招股书自身所承认的，业务类型繁多、管理半径扩张、制度流程尚不完善等因素，确实增大了违规行为的发生概率。密集百万罚单对于一家正冲刺IPO的银行而言，不仅是合规成本层面的冲击，更可能影响监管部门出示意见函的态度。

　　近年来，东莞银行在规模扩张上步伐不减。香港分行于2021年开业，成为全国首家在港开设分行的城商行；香港子行于2025年开业，形成“分+子”的双线布局。境内方面，该行在广东省内的广州、深圳、惠州、佛山、珠海、中山等主要城市及湖南省长沙市、安徽省合肥市密集铺设了异地分行网络，并参股了邢台银行等多家金融机构，还在三地发起设立了村镇银行。然而，招股书中也直言，对东莞以外地区的经济和人文环境的了解程度可能不足，管理能力和经验是否足以支撑跨区域业务拓展“还需在未来的实践中检验”。这种战略扩张与管理能力之间的张力，正是当前不少中小城商行面临的共性困境。

　　2026年一季度，东莞银行业绩出现阶段性回暖：营收24.96亿元，同比增长22.69%；归母净利润10.18亿元，同比增长27.44%；净息差回升至1.25%。但一个季度的数据尚不足以确认趋势反转，持续性仍需更长经营周期的验证。

　　在银行业竞争日趋白热化、利差不断收窄、资本监管持续趋严的大背景下，这家扎根制造业名城、拥有近七千亿资产的城商行，首先要解决的或许是如何在业绩下行通道中稳住阵脚，在内部治理上补齐短板。十八年的IPO长跑，考验的不只是耐心，更是一家银行在时间淬炼中自我完善的能力。