7月8日，物理AI企业Momenta正式登陆港交所，股票代码6880.HK。根据公司最终配售结果，本次发行价定为295.6港元/股，若全额行使超额配股权，全球发售股份约2293万股，合计募集资金68亿港元。

　　本次公开发售部分超额认购413.6倍，国际发售收获超1000亿港元机构订单，投资覆盖15个国家和地区的主权基金及长线机构，剔除基石投资者与绿鞋机制相关份额后，国际发售超额认购倍数达44倍。本次发行汇聚优质基石投资阵容，GIC、富达国际、贝莱德、奔驰、比亚迪、高毅等14家全球头部机构参与基石认购，合计认购规模约30亿港元。

　　Momenta创始人、CEO曹旭东在上市仪式上表示，公司十年深耕AI驾驶技术，实现自动驾驶技术的商业化落地。未来，公司将依托物理AI技术底座，拓展机器人多场景服务，推进物理AI技术迭代，依托中国AI产业基础参与全球技术竞争。

　　成立于2016年的Momenta，布局物理AI赛道，以自研R7世界模型为技术基座，采用量产业务与规模化无人业务并行的发展模式，依托数据飞轮体系实现技术持续迭代。行业层面，自动驾驶具备显著的规模效应，软件边际成本持续走低，行业集中度将逐步提升，头部效应凸显。据行业判断，国内智驾供应商赛道最终将留存2至3家核心头部企业。

　　2023年至2025年，公司营收从7.43亿元增长至24.13亿元，年均复合增速超80%；高毛利技术许可收入实现跨越式增长，三年增幅达42倍，规模盈利能力持续修复。同期公司毛利率从17.5%提升至71.6%，整体经营趋近盈亏平衡。研发层面，公司近三年累计研发投入46.6亿元，研发人员占比接近82%，截至2025年末现金储备超百亿元，充足的资金与研发投入为技术迭代和业务扩张提供支撑。

　　目前，公司配套自动驾驶方案的量产车辆超100万台，落地车型超100款，累计定点车型突破210款。随着工程化交付能力持续成熟，其十万台车型交付周期从最初2年压缩至40天以内，规模化交付效率提升。灼识咨询数据显示，2025年3月至2026年2月，Momenta在国内第三方城市NOA市场占有率达65%，稳居行业首位。

　　灼识咨询测算，国内城市NOA解决方案渗透率将从2025年的11%提升至2030年的62%，市场空间持续扩容。依托纯算法供应商的清晰定位，Momenta坚持不造车、不绑定专属硬件的开放策略，保障车企对整车产品的自主定义权，匹配车企智能化转型需求。目前公司已与全球24家车企达成合作，覆盖全球九成头部车企，合作阵营涵盖奔驰、宝马、奥迪等国际车企及比亚迪、上汽等国内龙头，业务布局辐射全球十余个国家。

　　凭借纯视觉技术路线、合规化数据体系，Momenta有效适配海外车企的监管要求与产品需求，成为合资车企智驾方案核心供应商。以奔驰合作为例，双方历经多年技术磨合与壁垒突破，2024年起实现全系燃油、电动车型智驾业务全面落地。

　　2026年4月量产上车的R7世界模型，落地应用物理AI基座模型，构成Momenta核心技术壁垒。行业分析指出，自动驾驶是当前唯一实现数据迭代与商业落地双向规模化的物理AI赛道，公司依托海量车企量产订单积累多元路况数据，形成“交付落地—技术迭代—新增订单”的正向循环。

　　本次上市基石阵容，体现了市场对物理AI赛道及Momenta长期价值认可。本次入局的基石投资者涵盖全球主权基金、国际头部资管、国内外产业资本及险资、私募机构。其中GIC、富达国际各出资1亿美元领投，贝莱德、橡树资本、富兰克林邓普顿等国际顶级资管同步参与；国内方面，获高毅、博裕、华夏基金、广发基金及太平洋保险等机构加持。

　　当前数字AI赛道竞争趋于饱和，行业重心逐步向可对接真实场景的物理AI转移。机构认为，Momenta凭借自动驾驶商业化体系、通用型世界模型技术底座、全球化车企客户资源，既具备短期稳定的营收增长能力，又拥有切入具身智能、机器人等新兴赛道的潜力，是港股市场稀缺的横跨出行、机器人两大万亿赛道的物理AI商业化标的。