7月9日早盘，港股硬科技板块延续强势。截至发稿，港股通信息技术ETF招商（526050）放量大涨4%领涨全市场ETF。多只成分股盘中大涨——智谱大涨近15%，一度涨20%；兆易创新涨9.58%，澜起科技涨6.97%，云知声涨6.82%。

　　值得关注的是，智谱7月8日迎来上市后首批限售股解禁，共2568.16万股基石投资者股份解禁，占当时流通股份的2.18倍。在解禁压力下，智谱当日低开近3%，盘中一度跌近7%至1450港元/股，但随即强势反弹，最终收涨13.35%至1825港元/股，实现解禁日逆势大涨。

　　【AI大模型进入商业落地兑现期，MaaS模式规模化验证】

　　智谱上市后，其日均token消耗量已从2024年12月的0.2万亿飙升至2025年6月的4.6万亿，中国前十大互联网公司已有九家接入GLM大模型。这一数据验证了AI大模型已从技术狂热期正式迈入商业落地价值兑现期——MaaS模式（模型即服务）已实现规模化收入验证。

　　东吴证券估算，智谱与MiniMax纳入恒生科技指数后，AI相关权重将从约25%升至40%，有望带来12.5亿至17.5亿美元的被动资金流入。其指出，恒生科技指数或延续底部盘整、逐步修复的特征，核心观察变量包括：南向资金能否持续回流、美联储7月FOMC会议信号，以及AI产业催化能否落地。若上述变量形成正向共振，指数有望在当前位置逐步企稳并开启温和修复；若海外流动性再度收紧，指数可能继续下探寻求支撑。

　　【央行定调增配香港资产，流动性预期有望改善】

　　政策层面释放重磅信号。7月7日，中国人民银行行长潘功胜在香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛上明确表示，未来国家外汇储备将继续提高在香港的资产配置比例，为香港资本市场发展注入更多动能。近一年多来，国家外汇储备已持续在香港开展资产配置和投资交易。

　　国信证券认为，随着美元指数的突破，港股的流动性较弱。从业绩上看，港股通信息技术（AI方向）确定性最强。此外，市场将美联储加息的逻辑可能演绎得稍微过头，随着非农遇冷以及通胀逐步下行，大宗商品也将迎来估值修复的机会。互联网龙头目前估值较低，部分龙头企业分部估值的空间巨大，后续看点是其模型表现。

　　【港股通信息技术ETF：专注“港股硬科技”，不含科网股】

　　港股通信息技术ETF招商（526050）跟踪中证港股通信息技术综合指数，成分股由约70%硬件+30%软件构成，剔除大市值互联网平台公司（不含阿里巴巴、腾讯、美团等），专注半导体、电子元器件、计算机软硬件等硬科技核心赛道。

　　从产业链布局来看，芯片制造环节中芯国际、华虹半导体合计权重约24%，AI服务器与终端领域联想集团、小米集团合计权重约21%，机器人领域优必选权重约4%，同时覆盖PCB、覆铜板、光学声学元件等上下游环节，完整覆盖AI硬件链条，存储概念占比达26%。

　　国信证券研报指出，该指数在2024年初至今的AI牛市中累计回报率达109%，显著优于港股通互联网（17%）和纳斯达克100（80%），呈现高Alpha和相对低Beta的特征，当前估值在AI产业趋势推动下仍具修复空间。

　　分析人士指出，央行增配港股为流动性注入强心剂，国产AI商业化加速验证业绩兑现逻辑，叠加存储芯片景气上行，港股硬科技板块配置价值凸显。港股通信息技术ETF招商（526050）成分股聚焦半导体、AI服务器、机器人等硬件龙头，被网友称为“港股科创板”，为布局港股AI硬件行情提供了差异化工具。