·中信期货：地缘推升通胀担忧金银反弹受限
·新湖期货：贵金属进一步修正需要通胀数据的回落
·五矿期货：地缘风险回升贵金属震荡下行
·德国商业银行：高收益率和强势美元仍主导市场限制黄金反弹高度
·Sprott Money：贵金属的疲软期可能即将结束
【机构分析】
中信期货表示，中长期看，央行持续购金、亚洲黄金配置需求和香港黄金清算系统试运行仍为黄金提供结构性支撑，但短期价格仍主要受利率端牵引。若油价继续上行并推升通胀预期，实际利率难以明显回落，黄金反弹空间仍将受限；若美伊冲突阶段性缓和、油价回落，则利率压力有望边际缓解，黄金或获得低位修复机会。总体上，短期黄金或维持低位震荡，地缘冲突反复提供阶段性支撑，但能源通胀和美联储偏鹰预期仍限制反弹空间。后续关注美伊冲突演化、油价变化、美联储官员表态、美元指数和美债收益率走势。
新湖期货表示，当前仍旧维持美联储年内既不加息也不降息的基准判断，贵金属价格已经充分反映市场预期的修正，进一步的修正需要通胀数据的回落，市场当前的关注点仍集中在美伊局势和通胀。美联储6月会议纪要显示，官员们对后续政策路径并未形成单一判断，议息会议上表态更鹰的官员少于预期，市场反应偏积极。贵金属投资的中长期逻辑未变，全球主权信用风险上升、地缘政治极化、去美元化深化等结构性支撑依然坚实。美伊冲突不仅加剧美国财政压力，更损害其盟友利益，加速旧有国际秩序裂痕扩大，后续贵金属可能仍偏强。
五矿期货表示，美联储公布的6月会议纪要显示内部分歧较大，部分委员认为通胀或自然降温，另一部分则主张可能需要加息来控制通胀。而就经济基本面而言，会议纪要表明，与会者认为通胀上行风险偏高，充分就业下行风险有所缓和，后续政策重心将向抑制通胀倾斜，会后利率期货持续押注9月议息会议美联储加息。贵金属在地缘风险回升下保持震荡下行趋势。而在降通胀的主线下，若美伊冲突持续激化，扰动全球原油供给，美国通胀下行节奏或将延后，贵金属上行空间受限。
德国商业银行预计，2026年平均金价约4631美元／盎司，Q4收于约4800美元／盎司附近，2027年目标价为5300美元／盎司，该预测主要反映短期宏观逆风下的回调，但央行需求和长期多元化趋势仍将为金价提供有力支撑。该行认为，虽然美国疲软的就业数据削弱美联储加息预期，短期利好黄金，但高收益率和强势美元仍主导市场，限制黄金反弹高度。新兴市场央行增持继续作为主要买盘，同时黄金ETF持仓在美联储转向后有望回流。
Sprott Money的分析师Craig Hemke表示，贵金属的疲软期可能即将结束，市场实际上在6月FOMC会议后的几天内达到了“最鹰派时刻”的顶峰。尽管未来几个月仍有可能出现一次象征性加息，但美联储政策很可能很快转向Warsh最初被选定的目标，即通过降息来降低净利息成本并实现负实际利率。一旦长期上涨的驱动因素重新发挥作用，黄金和白银将再次受益。不过，预计黄金和白银价格不会出现急剧的V型复苏。
