7月7日，燕京啤酒（000729.SZ）发布业绩预增公告，公司预计上半年归母净利润13.79亿元—14.89亿元，同比增长25%—35%；扣非净利润13.47亿元—14.51亿元，同比增长30%—40%。

　　与过往业绩结合来看，这意味着燕京啤酒将连续六年同期实现盈利同比增长，且今年上半年赚的钱已超过2024年全年。

　　不过，2023年至2025年上半年公司归母净利润增速均在45%以上，2026年上半年公司增速出现显著回落。

　　拆分单季度来看，燕京啤酒第一季度归母净利润为2.65亿元，增速超60%，由此推算其第二季度利润约11.14亿元至12.24亿元，同比增速落在18.8%—30.5%之间，在传统啤酒销售旺季增速反而出现回落。

　　夏季高温节奏延后、餐饮现饮复苏偏弱及包装原材料成本上行可能是一部分因素，另一层因素或在产品方面——燕京啤酒近年业绩屡创新高，主要得益于大单品“燕京U8”，但其销量增速开始放缓。

水芙蓉/摄

　　燕京U8锚定次中端价格带，2019年底在部分区域试点发售，次年在全国范围内大规模铺货。据机构调研数据，该产品销量从2021年的10万千升增长至2025年90万千升，年复合增速超50%，但今年第一季度销量增速仅约30%，较以往有明显回落。

　　为寻求第二增长曲线，燕京啤酒今年3月上线新品燕京A10，售价在8元/瓶—12元/瓶，定位中高端，主打餐饮渠道使产品具备一定的价格弹性，在部分餐馆可卖到13元—15元，不过新品目前尚没有明确的市场销量反馈。

　　券商预测，燕京啤酒今年全年净利润将达20亿元左右，主要在于燕京U8能否继续提升渗透率，以及A10的放量情况。