7月9日，蓝天燃气（605368）公告称，6月18日至7月9日，公司股票收盘价在任意连续三十个交易日中已有十五个交易日低于“蓝天转债”当期转股价格（7.98元/股）的85%（即6.783元/股），已触发“蓝天转债”的转股价格向下修正条款。

　　经公司第六届董事会第二十次会议审议通过，公司董事会决定行使“蓝天转债”转股价格向下修正权利，向股东会提议向下修正“蓝天转债”的转股价格。该议案表决情况为同意票8票，反对票1票，弃权票0票。

　　董事樊晓华对此议案投反对票，理由为向下修正“蓝天转债”转股价格，未来可转债转股会摊薄现有股东每股收益，影响现有股东在上市公司的权益。

　　资料显示，2023年8月，公司向不特定对象发行了870万张可转换公司债券，募资8.70亿元，债券期限为六年。该债券2023年9月8日起在上交所挂牌交易，债券简称“蓝天转债”，债券代码“111017”。

　　根据约定，“蓝天转债”自2024年2月21日起可转换为公司股份。转股期起止日期为2024年2月21日至2029年8月14日止，初始转股价格为10.13元/股。值得关注的是，该可转债初始转股价格为10.13元/股，经过多次调整后降至7.98元/股。

　　蓝天燃气表示，为优化公司资本结构，提高“蓝天转债”投资价值，促进公司长期稳健发展，维护全体投资者利益，并综合考虑公司现阶段的基本情况、股价走势、市场环境等诸多因素，公司董事会决定行使“蓝天转债”转股价格向下修正权利，向股东会提议向下修正“蓝天转债”的转股价格。

　　不过，对于上市公司而言，下修转股价格意味着未来转债转股时，相同债券面值可转换为更多股票，将摊薄现有股东的每股收益。这也是董事樊晓华投反对票的核心理由。

　　在转股价格或向下修正的背后，是公司不断下跌的股价。

　　截至7月9日收盘，蓝天燃气股价6.36元/股。今年以来，公司股价在去年跌约27%的基础上，继续跌17.62%。

　　当股价低迷，转股后没有套利空间，投资者完全没有转股动力。

　　查询公告发现，2025年10月1日至2026年6月30日，连续三个季度，蓝天燃气没有任何转股发生，转股金额和转股股数均为0。截至2026年6月末，仍有67153.4万元的“蓝天转债”未转股，占可转债发行总量的77.19%。

　　有市场人士指出，对于持有债券的投资者来说，下修转股价意味着他们以较低的价格就可以将债券转换为股票。如果投资者看好公司未来，认为转股后能够获得更高收益，那么他们可能选择转股。但如果投资者对公司的前景持悲观态度，或认为转股后的收益无法弥补债券利息的损失，他们可能会继续持有债券，等待到期兑付，以获得稳定的票面利息收益。

　　来源：读创财经