在近期的震荡行情中，资金持续借道ETF入市。

　　7月8日，股票型ETF净流入超200亿元。本周前三个交易日，股票型ETF净流入合计已超500亿元。

半导体主题ETF飙涨

　　7月9日，科创芯片ETF广发上涨10.54%，科创半导体设备ETF鹏华上涨10.1%，半导体设备ETF华夏、半导体设备ETF易方达均上涨10.04%。

　　由于资金快速涌入，多只半导体主题ETF出现溢价，其中，科创芯片ETF广发溢价率为2.73%，科创半导体设备ETF鹏华溢价率也超过2%。

　　近期，资金持续加仓半导体主题ETF。

　　据Choice测算，7月8日，半导体主题ETF净流入25.65亿元。本轮资金大规模涌入半导体主题ETF始于6月22日，6月22日-7月8日，半导体主题ETF净流入766.5亿元。

百亿资金持续进场

　　从ETF整体资金流向来看，据Choice测算，7月8日，股票型ETF净流入202.88亿元。其中，中证1000ETF南方净流入34.8亿元，科创半导体ETF华夏净流入28.08亿元，中证1000ETF华夏、中证500ETF南方等净流入均超10亿元。

　　本周以来，股票型ETF单日净流入均超百亿元。据统计，7月6日-8日，仅三个交易日，股票型ETF净流入合计546.67亿元。拉长时间看，7月以来，截至7月8日，股票型ETF净流入831.98亿元。

　　从7月以来资金流向看，其中，科创半导体ETF华夏净流入95.59亿元，中证1000ETF南方净流入91.79亿元，中证1000ETF华夏、中证500ETF南方、创业板ETF易方达、卫星ETF永赢、半导体设备ETF国泰等净流入均超35亿元。

　　在股票型ETF“吸金”的同时，债券基金则遭遇较多赎回。从场内ETF来看，7月1日-8日，债券ETF净流出高达191.38亿元。

　　在债券ETF大幅净流出的同时，多只场外债券基金遭遇大额赎回。7月以来，近20只债券基金发布公告称，遭遇大额赎回，提高净值精度。例如，兴华基金公告称，兴华安聚纯债债券基金于7月6日发生巨额赎回。为确保基金份额持有人利益不因基金份额净值的小数点保留精度受到不利影响，经公司与基金托管人协商，决定自7月6日起提高基金份额净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。

　　从资金面来看，中金公司近期研报显示，当前市场短期波动较大，行情易受不确定因素影响。伴随政策红利持续释放与资本市场改革深化，基金、保险等机构对A股的配置比例仍有提升空间。此外，在全球货币秩序重构的宏观背景下，海外资金对A股的低配状态也有望逐步改善。

紧盯上市公司基本面

　　从机构接下来的打法来看，业绩成为最重要的考量因素。

　　望正资产表示，进入7月，上市公司半年度业绩即将披露，较高的成长预期能否落地为真实财务数据至关重要，业绩将成为“真成长”验证的“试金石”。接下来的市场波动可能加大，一方面需要坚定对产业趋势的信心，另一方面要小心谨慎，优化组合结构。

　　“最近对持仓结构进行了调整，减持了部分短期涨幅较高的标的。同时，加大对上市公司的调研力度。后续投资将紧盯上市公司业绩，寻找基本面扎实的公司。”华南某基金经理告诉记者。

　　在长城基金看来，A股短期内将处于震荡整固阶段，上市公司业绩将成为下一阶段重要的定价锚。当前不宜简单判断为“科技退潮”或“风格完全切换”，成长主线仍在，但内部要关注高低切换的可能性。同时，低位资产正在修复，但需要基本面和政策催化支撑，高位科技股则需要通过业绩兑现消化估值。

　　汇丰晋信基金认为，在科技板块局部拥挤和外部扰动影响下，近期股市波动放大，叠加上市公司半年报即将披露，市场关注重心有望再度回到基本面，市场风格也将迎来阶段性的再平衡。结构上，重点关注受益于经济复苏和供需改善的中游制造板块及顺周期板块，以及产业趋势推动的AI科技板块的投资机会。