在工信部第九批制造业单项冠军企业名单中，有一家名叫“航天电器”的公司。看起来不显山不露水，但是要知道，该项“冠军”的认定门槛相当高：需要企业“从事相关领域时间达到10年及以上”“主营产品市场占有率需位居全球前三”。航天电器之所以能入选，是因为一枚米粒大小的“麻花针”——这是一种学名为“绞线式弹性针连接器及组件”的高精密零件，航天电器通过数字化转型将“麻花针”的性能和检测做到了“隐形冠军”的水平。

　　今年以来，航天电器股价从48.33元稳步抬升到7月9日的83.76元。那么，航天电器是不是一只股市里被低估的“隐形冠军”？

　　逐步布局民用市场进军商业航天领域

　　航天电器是微特电机龙头。这家公司正在悄悄打开民用市场的大门，最典型的便是商业航天。

　　航天电器的客户中出现了蓝箭航天。航天电器去年至今不止一次明确提到：“蓝箭航天具备公司的产品，公司为其提供连接器等互连产品配套服务”“确认朱雀三号合作进展顺利”。

　　另外，早在2月和3月，航天电器董秘在投资者互动平台上曾至少两次确认：“公司有产品为长征系列火箭配套。”以上文提到的“麻花针”为例，在航天中就有非常重要的应用。在航空航天的极端环境里，航天电器“麻花针”产品既能耐超级高温，也不惧极端低温，完全符合需求，特别是有望解决可回收火箭热防护难题。

　　目前，该领域的收入并不高。据公开信息，航天电器来自商业航天和算力两个领域配套产品的收入仅占公司营业收入的8%左右。不过，这也恰恰说明，在方兴未艾的商业航天领域，航天电器想象空间还很大。

　　凭借密封和冷却技术投身AI浪潮

　　航天电器的野心不仅仅限于“航天”领域，而是凭借底蕴，进入民用市场，其中，通过子公司苏州华旃进军“AI算力”的操作备受关注。

　　航天电器进入AI算力产业的逻辑很简单：AI服务器长时间高速运转，散热是刚需，液冷成了许多数据中心的优选方案。而液冷又带来另一个刚需——绝对密封，连接器等零部件必须“滴水不漏”。这两点恰好落在了航天电器的“舒适区”，这家企业对密封和冷却技术可以说是“驾轻就熟”。

　　有消息称，航天电器子公司苏州华旃已进入华为昇腾950机柜供应链，成为 Cable Tray（含高速背板连接器）和液冷模组 Manifold 的核心供应商，并已公布了高速模组产能扩产计划。对此，航天电器未明确答复。

　　如果航天电器能真正在民用市场站稳脚跟，那就能对冲周期性风险。

　　利润被低估还是市盈率已过高？

　　航天电器2024年营收利润双降，2025年增收降利，其归母净利润同比暴跌47%。不过，值得注意的是，航天电器面临的利润压力，主要来自去年贵金属原材料的价格上涨带来的成本抬升。这种外在的不可抗力一旦消失，再加上去年订单逐渐回款，航天电器的利润势必回升，航天电器2026年一季报便是明证：营业收入为16.14亿元，同比增长10.09%；归母净利润为5223.21万元，同比增长12.18%。

　　根据航天电器2025年董事会工作报告，2026年公司计划实现营业收入65亿元，同比增长11.68%，成本费用控制在61.12亿元以内。换言之，2026年航天电器的净利润计划将达到3.87亿元，同比增速有望达到112%。

　　对于当前的营收利润、股价与市盈率，需要辩证看待：单看市盈率算高的，但如果航天电器未来可以靠商业航天和AI算力两大新增长点来推动利润高增长，那当前的市盈率与估值就有了一定“容忍”空间，但如果接下来的业绩兑现效果未达预期，高市盈率就可能成为悬在股价上方的“达摩克利斯之剑”。