中金指出，星间激光链路成为大型星座标配，牵引星间激光通信终端需求扩张。中金认为，随着卫星互联网建设推进，激光通信产业发展有望加速，建议关注核心零部件供应商及下游终端厂商投资机会。
全文如下
中金 | 卫星互联网#06：星间激光通信——激光连星，光织苍穹
中金研究
星间激光链路成为大型星座标配，牵引星间激光通信终端需求扩张。我们认为，随着卫星互联网建设推进，激光通信产业发展有望加速，建议关注核心零部件供应商及下游终端厂商投资机会。
摘要
星间链路成为大型星座标配，牵引超500亿元激光通信增量市场。星间链路使航天器不依赖地面站直接通信，可解决全球布站难题、提高数据回传实时性，已成为大型星座组网互联的必要配置。激光链路凭借可用带宽大、速率高、体积小功耗低、抗干扰能力强、无频谱管制等优势，成为主流技术路径，我们测算卫星互联网需求牵引下，全球激光通信终端市场可达502亿元。
激光终端是光机电综合体系，由光学、跟瞄、通信等多个综合系统构成。激光星间通信系统是光机电综合体系，激光通信终端由光学、跟瞄和通信等综合系统构成，光信号在调制、放大后经由光学天线发射并实现建链。其中1）APT负责捕获、跟踪、瞄准，是光学建链的核心分系统；2）调制模式中OOK为传统主流，高速链路需求推动BPSK、QPSK相干体制发展，DSP等核心元器件具备较高壁垒；3）星载路由是空间段组网核心及星间链路必备配置，通过CPU与FPGA实现。
供应链体系趋于完善，产业迈向高速发展阶段。国内产业正由小批量验证向规模交付发展。五院西安分院、航天电子等保持先发优势，极光星通、氦星光联、蓝星光域等市场化企业发展持续加速，此外烽火通信等传统光通信厂商也积极切入星间激光通信领域。我们认为星间激光通信产业有望进入高速发展阶段，建议关注领先的激光终端整机厂商及核心零部件供应商。
风险
星座建设不及预期；技术研发不及预期；行业竞争加剧。
