普益标准监测数据显示，6月全市场共新发了3074款理财产品，环比增幅达到22.25%。《中国经营报》记者采访了解到，6月理财产品发行环比大增，是半年末节点效应、资金需求回暖与机构主动布局共同作用的结果。
发行升温
普益标准数据显示，6月全市场共新发了3074款理财产品，环比增加560款，其中836款为开放式产品，其平均业绩比较基准为1.66%，环比下降0.05个百分点；2238款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为2.34%，环比持平。其中，6月理财公司新发2481款理财产品，环比增加504款，占全市场理财产品发行量的80.71%。
从投资性质来看，固收类产品最多，共有810款，环比增加138款；混合类产品次之，共有23款，环比减少11款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有3款。业绩比较基准方面，混合类产品的平均业绩比较基准较高，达2.29%，环比下降0.68个百分点；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为1.65%，环比下降0.04个百分点。
苏商银行特约研究员武泽伟告诉记者，6月理财产品发行环比大增，是半年末节点效应、资金需求回暖与机构主动布局共同作用的结果。半年末，理财公司面临规模与业绩考核压力，加大新品发行力度以冲刺阶段性目标。
同时，武泽伟表示，市场无风险利率持续下行，存款收益走低推动居民资产配置向理财迁移，需求端稳步释放。理财公司作为发行主力，依托固收类产品为主的稳健供给，叠加跨季资金回流助力规模增长，共同推动当月发行放量。
兑付收益率下行
相关数据显示，到期产品兑付收益率全面下行。6月全市场到期开放式固收类理财产品平均兑付收益率（年化）为2.00%，环比下降0.21个百分点，落后其平均业绩比较基准0.87个百分点；到期封闭式固收类产品平均兑付收益率为2.38%，环比下降0.11个百分点，落后业绩比较基准0.09个百分点。
普益标准研究员石书玥表示，开放式产品降幅较大，主因是其久期较短、滚动再投资频繁，持续面临“以低换低”的再投资风险，且为保持流动性多配置短久期资产，对利率下行更为敏感。封闭式产品因成立时久期锁定，可通过长久期资产获取相对较高的票息收益，一定程度上隔离了短期利率波动，收益表现相对稳健。
整体看，石书玥表示，开放式产品兑付收益与业绩比较基准偏离较大，封闭式产品兑付收益更接近业绩比较基准，在低利率环境下后者的抗跌优势更为明显。
武泽伟告诉记者，未来理财产品兑付收益率将延续低位运行格局，短期下行压力仍存，中长期逐步趋稳。当前货币政策维持适度宽松，市场利率中枢低位震荡，固收资产端票息收益持续承压，直接拖累产品兑付表现。叠加理财净值化转型深化，产品收益与底层资产联动性增强，波动特征更为明显。随着机构资产配置策略优化与产品结构调整，收益下行幅度将逐步收窄，行业整体进入低基准低波动的稳健发展阶段。
