北京金万众机械科技股份有限公司（简称“金万众”）7月9日更新北交所IPO动态，公司回复二轮问询函。

　　在本轮问询中，北交所主要关注公司收入真实性、业绩下滑风险、采购价格公允性等。

　　资料显示，金万众主要从事第三方刀具及配套产品销售，报告期内分销品牌以住友、大昭和等日本品牌为主，客户按销售对象分类可分为终端客户和贸易商，占比接近1:1。

　　根据申请文件及公司首轮问询回复，报告期各期（2023年至2025年），金万众来自贸易商的主营业务收入分别为4.53亿元、4.44亿元、5.39亿元。同时，期内公司存在未根据实际业务开展情况与客户逐一签订销售合同的情况。

　　北交所关注公司对贸易商客户销售收入真实性，要求说明2025年新增客户毛利率与老客户差异原因及合理性。

　　金万众回应称，2025年，公司刀具及配套产品销售业务各刀具产品类型中，老客户的毛利率均低于新增客户的毛利率，主要原因系存量老客户与公司的合作时间较长，整体采购量相对较大，公司对其有一定的价格优惠；而新增客户初期采购量相对较小，其议价能力相对公司老客户较弱，且合作前期公司提供的技术服务一定程度上提升了产品附加值，故新客户毛利率较高。

　　2025年刀具应用延伸服务老客户毛利率较高，主要原因是老客户仪征亚新科双环活塞环有限公司系公司刀具应用延伸服务的主要客户，2025年，公司对该客户销售收入明显增加，在双方合作内容未发生重大变化的情况下，受规模效应影响，该客户毛利率在一定比例以上，同时，应用延伸服务新增客户形成收入金额较小，尚未形成规模效益，出于开拓客户的目的，新客户毛利率较低。

　　值得一提的是，在首轮问询函中北交所关注金万众业绩下滑风险，本轮相关风险再度被监管追问。北交所要求其说明是否存在期后业绩大幅下滑风险，并说明是否存在因市场竞争激烈导致议价能力下降及毛利率持续下滑风险。

　　根据公司招股书及首轮问询回复，2025年下半年以来，硬质合金刀具产品主要原材料钨金属价格持续上涨，刀具供应链及部分终端用户受刀具价格持续上涨预期的影响，自2025年四季度以来增加了采购量。

　　根据欧士机的调整价格通知，其于2025年12月1日开始价格调整，根据大昭和、住友、京瓷和欧士机的产品调价通知，其价格上调分别于2026年1月和2月开始正式实施。2022年至2025年，公司第三方品牌销售毛利率由25.01%下降至21.58%。

　　金万众认为，公司期后订单获取情况良好，产品销售单价随采购单价上涨而上涨，对价格变动传导迅速。结合目前已知财务数据，公司预计今年上半年营业收入同比增长38.41%至42.87%；净利润同比增长87.01%至91.93%；扣非净利润同比增长92.16%至97.35%。

　　金万众表示，公司已经在刀具流通行业建立了较强的竞争壁垒，能够在激烈的市场竞争中保持领先优势，享有相较其他刀具流通商较强的议价能力，议价能力下降的风险较小。然而，如若行业整体进入无序竞争状态，公司较强的议价能力仅能保障公司获取相对其他分销商更高的相对毛利，仍存在毛利率因行业竞争环境变化导致的下滑风险。