7月10日，《每日经济新闻》记者独家获悉，全球首张AI（人工智能）原生信用卡“Kimi信用卡”合作方已经敲定美国运通、农业银行，并将于当日正式对外发行。

　　对于合作，相关知情人士评价称“一拍即合”。该项目从今年4月开始酝酿，短短几个月，农业银行和运通内部一路绿灯加急。

　　此前的6月12日，Kimi信用卡已经对外开放预约。据当时官方披露，这并非一张传统意义上的信用卡。它是首张将AI服务纳入核心权益体系的消费凭证——持卡人的每一笔消费，均可转化为一定形式的Kimi算力额度，或直接兑换Agent（智能体）使用额度、高级功能权限等，实现“消费即获生产力”的价值闭环。

　　具体到本次合作规则，上述知情人士透露，目前已达成的意向是，持卡人的日常消费积分可八折兑换Kimi会员权益。积分商城的积分兑换比例是1000∶1，最高支持50%用积分兑换。未来，三方还将探索智能体支付、Token额度和信用额度挂钩、积分和算力双向打通等更多可能性。

　　从合作方选择来看，作为老牌金融服务公司，运通持卡人群以白领、跨境从业者、商务精英为主，这类人群是Kimi 智能体等生产力AI服务的核心付费目标群体。借助运通，Kimi或可以降低海外市场获客成本，加速全球化用户扩张。

　　今年6月底，月之暗面B端（企业）负责人黄震昕在一次公开演讲中曾透露一组数据：Kimi海外付费用户增长400%，API（应用程序编程接口）收入增长400%，产品进入200多个国家和地区，互联网、金融、制造、教育、医疗等行业正成为重要的企业客户来源。

　　跳出按月订阅单一模式，通过联名信用卡的形式打通消费兑换算力，是Kimi试图开辟线下闭环、重构大模型商业化叙事的又一尝试，但一张AI信用卡能否击中真实需求、助力Kimi的C端（消费者）增长还需市场检验。

　　而这种探索背后，也有着估值高速膨胀带来的商业化考量。

　　过去半年，月之暗面估值完成三级跳。从2025年12月的43亿美元，到今年5月D轮融资后的200亿美元，再到6月被曝出新一轮融资投前估值达315亿美元，半年涨幅超6倍。

　　值得注意的是，今年3月起，市场陆续传出月之暗面筹备港股IPO（首次公开募股）的消息。事实上，大模型行业头部梯队的资本化竞速已全面铺开。如阶跃星辰最快可能年内赴港交表；零一万物创始人李开复也明确提出，公司将于2027年IPO，并立下“中国首个盈利的AI 2.0公司”的目标；而智谱、MiniMax已先后登陆港股，市场分别冲到万亿港元、千亿港元。

　　在此背景下，当前Kimi的ARR（年度经常性收入）在3个月的时间里翻了3倍，API收入占比超七成，但Kimi仍不断需要新的增长故事支撑估值。

　　不过上述人士也表示，Kimi信用卡更多算是品牌联名的玩法。类似Kimi去年联动过咖啡品牌Manner。

　　但寻找订阅之外的“第二增长曲线”，已然成为头部大模型企业的集体命题。就在7月9日，阶跃星辰宣布将推出新一代智能体终端。据知情人士透露，阶跃星辰还将推出首款AI智能体手机。

　　更早之前，字节跳动旗下的豆包大模型已开始布局终端赛道。2025年12月，豆包发布手机助手技术预览版，与中兴努比亚联合推出工程机，将大模型能力深度融入操作系统层面。硬件端，豆包已推出Ola Friend AI耳机，并与手机助手形成联动。目前，第二代豆包AI手机也预计即将正式落地。

　　在这场全新的商业化竞速中，头部企业多路突围的背后，是大模型行业从“讲故事”到“拼落地”的关键转向。