上证报中国证券网讯（记者汪友若）全年IPO融资额有望创下新高、交易活跃度持续提升……2026年以来，尽管恒生科技等主要指数表现相对平淡，但香港股权融资市场延续了2025年的活跃态势。高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军日前在接受采访时表示，受限于指数编制规则，主要港股指数还未反映今年以来的市场全貌，实际上AI浪潮正成为港股核心驱动力。并且，与去年相比，今年参与港股IPO的投资者覆盖面更广，全球长线基金的数量更多、质量更高。

　　对于近期全球科技股波动引发的“AI浪潮是否过热”讨论，他认为当下判断为时尚早，AI板块仍将获得资本市场的持续支持。

　　港股市场今年表现持续活跃

　　据Dealogic排名，以规模计，高盛在2026年上半年中资香港股票市场融资领域位居首位，参与完成美的22亿美元可转债、药明康德10亿美元可转债等发行项目。

　　“过去两年，我们持续看好香港市场。2025年中，以及2026年初，我们都判断香港市场将有不错的表现。如今市场数据也验证了这一判断。我在年初曾用‘涛声依旧’来形容市场的热度，而今年实际的感受是‘浪更大了’——市场比去年更加忙碌。”王亚军说。

　　从融资规模来看，Dealogic统计显示，2025年香港市场全年股权融资总额（含IPO、可转债、再融资）为906亿美元。而2026年以来（截至7月7日，下同）香港市场股权融资总额已达670亿美元。若按此增速推算，2026年全年融资总额有望创下新高。

　　从IPO维度看，2025年香港IPO融资总额为366亿美元。而2026年以来IPO融资已达303亿美元，下半年有望超过上半年。如果全年IPO融资额达到600亿美元，也将创下新的纪录。

　　在交易活跃度方面，香港市场日均成交额持续提升。2026年上半年，港股日均成交额约为2800亿港元，而2025年为2500亿港元，过去十年的均值约为1000亿港元。王亚军表示，这一数据同样说明香港市场正在变得更加活跃。

　　参与基石投资的长线资金进一步扩容

　　就市场参与者普遍关心一个问题，为何恒生指数和恒生科技指数今年表现相对平淡，但发行活动依然火热？对此王亚军表示，答案其实很简单，主要指数目前无法代表香港市场的全貌。

　　他表示，当前香港市场已进入“AI时代”，最活跃的交易品种、表现最好的股票、融资规模最大的项目，几乎都与AI相关。AI板块今年的涨幅可能已超过100%。

　　“股指成分股的调整存在滞后性，需要更长时间才能反映市场结构的变化，所以市场的增长一定程度上被指数编制规则所掩盖。”王亚军称，他看到实际上今年港股IPO的表现相当不错，约有七至八成的新股实现上涨，平均涨幅在80%至90%之间。

　　从基石投资者维度来看，其他市场人士也曾提及在当前香港IPO市场中，如果不作为基石投资者参与，几乎很难获得理想的配售份额。因此，许多过去较少参与基石投资的长线资金，也开始参与其中。王亚军观察到，与去年同期相比，今年参与香港IPO的投资者覆盖面更广，全球长线资金的数量更多、质量更高。这在一定程度上扩大了基石投资者的范围和层次。

　　现在判断“AI是否过热”为时尚早

　　6月下旬以后，全球科技股波动显著加剧。谈及关于AI行情是否“走得太远”或“泡沫破裂”的讨论，王亚军认为现在下结论为时尚早。在他看来，本轮AI行情开启了一个全新的时代，未来这些AI企业，无论是一家、五家、十家乃至更多，都将持续获得资本市场的支持。

　　与此同时，AI的范畴也在不断扩展。过去投资者讨论AI时，主要聚焦于大语言模型，而现在AI已延展至整个产业链和供应链，覆盖半导体、设备、芯片、上下游设计、数据中心等各个细分领域。AI不再是大模型的单一概念，而是真正形成了一个庞大的产业生态，涉及整个供应链体系。

　　此前，谷歌于6月启动了逾800亿美元的再融资，SpaceX登陆纳斯达克创下全球最大IPO纪录。当被问及多家AI企业大规模融资对全球市场的影响时，王亚军表示，此类超大型项目短期来看，确实会对市场资金面产生一定的挤压效应，但其融资额相对于自身市值，尤其是整个市场的总市值，占比相当有限。因此，市场能够很快消化这些影响。