高盛在最新亚洲科技策略报告中，明确维持对2026年下半年亚洲 AI 硬件供应链的看多判断。报告的核心依据不是简单的“主题热”，而是两个关键反证都没有出现：

　　1）尚未看到半导体和零部件供给超过需求，反而越来越多环节仍处在供需偏紧和价格友好的环境中；

　　2）尚未看到产业从高附加值技术升级转向单纯降本，AI 服务器、数据中心之后，物理 AI、端侧 AI 仍可能继续拉动硬件需求。

　　更重要的是，高盛对中国半导体链条给出了直接结论：本土存储和先进逻辑供应商正在承接中国本土CSP的生成式AI需求，这将利好中国半导体供应链中的晶圆代工、半导体设备、材料、零部件、芯片设计等环节。

　　报告还提到，长鑫存储与腾讯服务器DRAM芯片多年供应协议将推动国产算力需求从“概念预期”走向“真实订单”。本土存储和先进逻辑供应商正在满足中国本土 CSP 的生成式 AI 需求，这说明国产算力不只是“自主可控”叙事，而是有本土云厂商真实需求牵引。

　　因此，在本土需求逐步明晰背景下，我们认为中国AI产业链或比此前涨价驱动的日韩AI产业链更值得关注。本土设备龙头投资机会凸显，不仅整体产品线完整、不断向新品类和先进节点应用扩展，且后续伴随本土 GPU 芯片在 AI 大模型中的采用加速，下游需求将继续提升，有望继续利好本土设备供应商及国产AI芯片链条。

　　相关产品：重视中国AI本土需求提振对国产算力“双子星”带来的投资机会。

　　1）半导体设备ETF易方达（159558，联接A/C：021893/021894）：跟踪中证半导体材料设备主题指数，是半导体系列指数中设备及材料合计占比最高的指数（半导体设备约66%+半导体材料约23%+电子化学品11%），更适合表达芯片扩产的“卖铲人”环节。

　　2）科创芯片ETF易方达（589130，联接A/C：020670/020671）：跟踪上证科创板芯片指数，先进制程全产业链，全面覆盖国产芯片设计、制造、设备材料，反映芯片国产化整体趋势，适合把握AI算力整体机会。