7月10日，科技成长股情绪回暖，盘面热点持续聚焦于计算机、AI硬件端，云计算板块再度发力走强！截至10:40，“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)放量大涨近3%，强势冲击三连阳！

　　云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股多数上涨：华胜天成、紫光股份涨停，中科曙光涨近8%，浪潮信息涨超6%，润泽科技、金山办公涨超5%，阿里巴巴-W涨超2%，拓维信息涨超1%，新易盛小幅上涨；下跌方面，中际旭创跌超3%，腾讯控股小幅下跌。

　　【截至10:42，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】

　　消息面上，海外方面，7月9日据消息称，Meta代号“Iris”自研AI芯片最快今年9月启动量产，企业规划2027年维持半年一代的芯片迭代节奏；配套算力建设同步提速，目标2027年数据中心总算力规模翻倍至14吉瓦，整套布局意在降低对英伟达GPU的依赖，压缩AI基建投入成本、掌握算力自主控制权。

　　此外，当地时间7月9日扎克伯格针对Meta入局云市场相关消息作出表态，Meta需要尽可能多的算力资源，但也在考虑如果将部分AI基础设施出租给外部企业是否能带来更高价值。他强调，发展云业务的机会"始终存在，只要我们想做，随时都可以"。

　　海外存储资本动态层面，SK海力士推进海外上市融资，ADR发行定价为每份149美元，预计ADR将于7月10日在纳斯达克开始交易。

　　美光加码本土制造布局，持续推进DRAM产能自主落地。7月9日美光科技对外公布长期投资规划，计划到2035年将在美国市场总投资规模突破2500亿美元，同步设定产能目标，力争本土产出占到公司DRAM整体总产量的40%，通过本土化扩产完善全球存储供给布局。

　　国内方面，阿里财报前瞻释放AI业务增长超预期信号。市场披露2027财年一季度前瞻数据，阿里云收入增速攀升至45%上下，大幅超出市场一致预期；国内电商与海外数字业务合计利润同比持平，表现优于行业预判。瑞银分析师对此点评，阿里即时电商补贴优化进度超市场预期，后续市场资金将重新定价公司AI资产与长期算力增长逻辑。

　　云产品迭代层面，腾讯发布AI智能体专属存储新品，补齐Agent配套基础设施。7月9日腾讯云Agent Bucket（智能体桶）正式发布。这是一款专为AIAgent场景设计的原生存储服务，可为亿级Agent提供独立云空间，统一存放用户上传资料及Agent生成的报告、图片、代码等文件产物。

　　伴随各类AI智能体、多模态应用规模化落地，传统云计算增长天花板被彻底打破，算力硬件底座、大模型商业生态、垂直行业云应用三条主线同步释放成长红利！

　　【国模国芯深度融合，本土算力迎来替代爆发期！】

　　广发证券指出，本土大模型与国产AI芯片实现全链路兼容落地，是行业标志性转折，这套软硬件协同发展路径有望瓦解海外GPU在超大模型训练领域长期独占的格局。

　　其一，国产算力硬件完成底层架构迭代升级，综合性能对标海外高端产品，量产落地后可有效压低高端推理业务成本。昇腾950超节点完成原生精度加速、稀疏访存等多重底层优化，大幅缩减长文本任务推理时延，设备将于今年下半年批量上市，显著降低高端推理运营开支，综合性能对标海外旗舰算力硬件（来源：国联民生20260705《计算机行业周报：聚焦“国模+国芯”，中国“模算协同”伟大机遇》）。

　　其二，国内主流开源大模型已完成多类国产芯片适配工作，DeepSeekV4原生兼容昇腾、寒武纪全系产品，美团LongCat-2.0更是依托五万张国产算力卡完成万亿参数大模型完整训练，证明本土算力集群可支撑超大规模模型训练任务（来源：东方证券20260705《模型安全和可及性日益重要，国产算力从推理走向训练》）。

　　其三，海外高端算力芯片对华供货持续收紧，国联民生证券指出，外部供应链受限会推动政企算力采购全面国产化；国内厂商存货、预付款持续走高，供应链修复信号明确，国产服务器、超节点厂商同步享受行业红利（来源：广发证券20260621《从算力扩容到应用变现》）。

　　【需求数据佐证景气，大模型商业化落地提速】

　　广发证券分析，Token消耗规模、持续性ARR收入才是衡量商业化落地效果的核心标尺。

　　第一，国内大模型真实调用量呈现指数级攀升，2026年3月全国日均Token消耗量突破140万亿，其中豆包单平台日均调用量超120万亿，企业客户是需求增长核心来源，千问、DeepSeek、智谱合计占据国内七成企业级调用份额（来源：广发证券20260621《从算力扩容到应用变现，继续把握AI全链机会》）。

　　第二，国内模型厂商持续下调API服务定价，依靠软硬件协同优化压低推理成本，高性价比优势不断吸引海外开发者接入，海外业务拓展空间持续拓宽。

　　第三，海内外模型商业化节奏拉开差距，OpenAI、Anthropic已实现百亿美元级年化收入，智谱、MiniMax依托国内私有化部署订单，ARR增速维持高位，AI代码工具、智能体成为付费主力赛道（来源：国联民生20260705《计算机行业周报：聚焦“国模+国芯”，中国“模算协同”伟大机遇》）。

　　【细分赛道构筑护城河，行业云走出差异化行情】

　　通用大模型赛道同质化竞争白热化，深耕细分场景的行业云走出差异化成长路线。东方证券认为，当前通用基础模型赛道竞争趋于饱和，在这种红海市场环境下，手握垂直行业专属数据、深耕业务流程的云服务商，能够形成区别于通用厂商的竞争优势。

　　传统行业软件龙头加速将AI能力嵌入业务全链路，国内多家企业依托多年行业业务积累打造定制化AI解决方案，AI辅助开发类产品订单实现快速增长另一方面AI编程、多模态内容生成等高价值场景率先完成规模化变现，代码智能用户付费意愿极强，字节、阿里旗下视频生成模型依托MaaS云服务持续拓展海外开发者市场。（来源：广发证券20260621《从算力扩容到应用变现，继续把握AI全链机会》）。

　　整体来看，AI技术重塑云计算全产业链发展逻辑，算力自主可控、模型商业化落地、行业数字化渗透三大长期红利持续释放，行业景气依旧高企！

　　Token经济爆火！A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）“龙虾”浓度全市场更高！算力租赁概念权重高达56%！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4！

　　图：云计算ETF汇添富（159273）标的指数“算力租赁”概念权重