一根钻针成就了一个千亿帝国。

　　两次递表申请后，7月9日，东莞新晋女首富王馨终于叩开了港交所大门。

　　当天，王馨掌舵的鼎泰高科，在港交所挂牌上市，发行价定为每股380港元，共筹集资金约48亿港元。

　　“全球每三根PCB钻针中，就有一根产自鼎泰高科。”根据弗若斯特沙利文的资料，以销量计算，鼎泰高科是全球最大的钻针供应商。

　　AI浪潮下，PCB向高层数、高密度、高硬度方向演进，钻针重要性被迅速放大，王馨刚好又卡在一个头部位置。凭借稳定性与精度优势，鼎泰高科进入英伟达产业链，并绑定鹏鼎控股、深南电路、生益电子等头部PCB厂商。

　　更引人关注的是鼎泰高科过去一年的资本神话。

　　从2025年6月到2026年6月，鼎泰高科A股股价由约25元一路飙升至最高666元，一年内涨幅约2564%，是过去一年A股最受瞩目的“AI概念股”之一。目前，鼎泰高科A股市值约1991亿元。

　　港股IPO首日，该公司股价开盘报330港元/股，较380港元发行价低开13.16%，随后震荡回升，全日最高388港元，首日收盘价为373.2港元，较380港元发行价微跌1.79%。上市后第二个交易日，截至7月10日午间收盘，鼎泰高科报408.8港元/股，上涨9.54%。

　　王馨在上市致辞中表示，鼎泰高科将依托香港国际化资本平台，深耕工具、材料、装备三大核心主业，并将精密部件制造的功夫，延伸至机器人核心零部件等新兴业务赛道。

　　从流水线女工逆袭成全球钻针女王

　　能用一根0.03毫米的PCB钻针扎出了一个市值2000多亿的帝国的人，有什么来头？

　　王馨1973年出生于河南南阳新野，家境贫寒的她16岁就辍学外出谋生。1989年，王馨带着母亲卖黄豆换来的几十元路费南下广东，进入东莞一家玩具厂，成为一名流水线“打工妹”。

　　后来，她辗转进入一家电路板企业跑销售，也正是在这里接触到了PCB产业链。

　　1997年，年仅24岁的王馨开始创业，切入PCB耗材领域。她拿出多年打工积攒下来的两三万元，成立鼎泰电子材料经销部。

　　彼时没人会想到，这位女厂长日后会成为东莞首富，并把这个钻针小厂做成全球龙头企业。

　　她带着家人一同打拼，主营旧钻针回收翻新业务，把大厂淘汰下来的旧钻针回收、清洗、磨尖后再销售给小工厂，纯靠“手搓”，第一年赚了约10万元。

　　靠着薄利多销，她的工厂慢慢打开了市场，但中间商的日子并不好过。上游卡脖子，下游压价格，公司两头受制于人，发展处处受限。

　　为打破行业桎梏，2004年，王馨做出了一次关键的冒险抉择：告别贸易经销，转型自主生产制造。彼时公司毫无技术积累，一切从零起步。她带着三个研发人员，对着资料倒推工艺，自主研发钻针生产设备。

　　最难那两年，股东不拿工资。赚的钱先发工人，剩下的再砸回研发。

　　命运的转折出现在2008年。国际金融危机来袭，沿海大量制造企业订单锐减，有人关门，有人跑路。一些国内外大厂利润下滑，开始寻找性价比高的替代品。

　　此时，王馨再次抓住了机会。已经掌握核心生产技术、具备稳定量产能力的鼎泰高科，顺利通过多家头部大厂资质测试，订单量逆势暴涨，全年销量同比增幅超50%。

　　此后近二十年时间里，鼎泰高科围绕微型钻针、铣刀、刷磨轮等产品不断扩张。

　　真正让鼎泰高科建立起壁垒的，是其钻针难以企及的精度。

　　早在2012年，王馨就带领公司成功自研出第一代钻针生产设备，解决了进口设备成本高、交付周期长、响应慢等行业痛点。

　　她推动自主研发PCB微钻针加工机，将加工精度做到±0.001毫米；最小钻针直径仅0.05毫米，相当于在头发丝上做微雕，业内称其为“工业绣花针”。

　　2022年11月，鼎泰高科在创业板上市。产量年年扩张，市值一路攀升。

　　她带领这家创业板上市公司，将被称为“工业牙齿”的钻针推向全球顶尖水平，彻底打破海外企业的长期技术垄断，率先实现钻针设备、产品全产业链自主可控。随着全球PCB产业向亚洲转移，公司逐渐成长为全球最大的PCB钻针生产商。

　　据胡润研究院2026年3月全球富豪榜，王馨夫妇身家380亿元人民币，王馨稳坐东莞女首富之位。

　　这位从流水线女工成长起来的掌门人，如今掌舵的是一家市值2000亿元的PCB钻针巨头。

　　2025年全年，公司实现营业收入20.84亿元，净利润4.32亿元，同比大增近90%。其中，精密刀具收入占总营收83.4%，成为企业当前业绩增长核心支柱。

　　今年一季度，公司增长进一步提速：实现营收8.14亿元，同比增长92.33%；归母净利润2.61亿元，同比增长259.00%。

　　AI“卖铲人” 的生意经

　　王馨这轮身家暴涨，最大催化剂在于PCB产业的疯狂升级。

　　近两年，AI大模型快速发展，高性能计算、AI服务器、数据中心建设持续加速，对PCB提出了更高要求。

　　与传统线路板相比，AI 服务器专用线路板层数堆叠更厚、特种硬基材批量应用，加工难度直接拉满，小小的钻针瞬间成了刚需消耗品。

　　王馨向南方财经记者介绍，新一代AI服务器专用PCB层数从传统服务器的12~16层，直接跃升至24~40层，大量采用M8、M9等高硬度特种板材，单板耗针量大幅提升。

　　“传统普通钻针单支可钻孔8000—10000个，适配AI厚板的高精密微钻仅能钻孔数百至一千余个，钻针耗材消耗呈几何级数增加。”王馨说。

　　图为鼎泰高科生产的PCB钻针。程浩摄

　　当前，海内外企业集中布局智算中心，带动高端覆铜板、精密钻针等上游物料全面紧缺，作为一种刚需消耗品，钻针正深度参与这场“AI大战”，迎来量价齐升。

　　根据沙利文报告，按销售收入统计，全球PCB钻针市场规模从2021年的人民币41亿元增长至2025年的人民币60亿元，其间年复合增长率达10.0%。为新兴下游应用（尤其是AI相关领域）快速发展所驱动，PCB钻针市场受益于消耗量增加及产品平均价格上升的双重增长动力。

　　在AI浪潮中，王馨化身为AI“卖铲人”。

　　鼎泰高科拥有全球首个月产能突破1亿支的微钻针单体工厂，截至2026年一季度末，公司的钻针月产能超过1.3亿支。

　　随着下游AI服务器PCB订单激增，对于王馨来说，扩产已迫在眉睫。

　　今年3月26日，鼎泰高科接连发布两份公告，均围绕扩产进行。

　　一是，公司将之前的“精密刀具类产品扩产项目”部分募集资金及尚未明确投向的超募资金，调整至“PCB微型钻针生产基地建设项目”；

　　二是，公司投资50亿元在东莞市再次加码PCB钻针项目，重点布局微型钻针、高端工业刀具及高性能膜材料研发生产。

　　“钻针虽然不是PCB生产的主材，却是消耗性的关键部件，容易制约PCB行业快速扩产，我们正加快产能扩张步伐。”王馨向记者透露，PCB微型钻针产能预计较2025年实现翻番。

　　为紧跟全球PCB厂商布局节奏，王馨搭建了“国内双核心+海外多点”的全域产销版图。国内两大基地分工清晰，东莞厚街厂区专攻0.20~0.25mm超高难度微小加长钻；河南南阳350亩产业园大规模量产标准钻针，2025年单基地营收近10亿元；在无锡设立百人服务站点，专门对接华东客户分装、售后需求。

　　同时，她也加快了海外布局。鼎泰高科已在泰国规划首期钻针产能，如今月产能约600万支，预计到年底就能达到1500万支；收购德国老牌钻企搭建欧洲技术中心，所有海外业务统一由中国香港平台统筹，海内外产能相互补位。

　　目前，鼎泰高科已与多家头部AI服务器PCB厂商签订中长期战略保供协议，同步匹配客户未来两至三年产能倍增计划。为此，她制定了弹性动态扩产机制，兼顾市场上行扩产、需求平稳控速双重预案，做到进退有度。

　　此次募集资金中，她准备花费约31.48亿港元，用于推进国内外产能布局、拓展全球业务，如智能制造总部基地PCB钻针等相关生产线；如AI高长径专用钻、金刚石涂层新材料研发等，投入4.665亿港元用于战略性收购和投资。

　　除了扩产，王馨也在拓宽护城河。此次港股上市募资净额的10%，约4.665亿港元将用于前沿技术投入。

　　“我们不单纯做耗材厂商，而是坚持工具、材料、装备一体化布局，同步构筑设备自研、新材料研发两条核心壁垒。”王馨向记者介绍，装备端是公司最大差异化优势，钻针全套生产、检测设备自研自给率达95%。

　　在她带领下，鼎泰高科手握装备自研核心壁垒，扩产弹性远超同行。例如，同业高端开槽设备大多依赖瑞士进口，交付周期长达1至2年，鼎泰高科仅需备齐零部件，1至2个月即可完成产线组装投产，产能响应速度优势显著。

　　王馨在接受南方财经记者采访时透露，在材料板块，鼎泰高科将持续迭代CVD金刚石涂层等前沿工艺；在工具业务板块，正加紧布局面向IC载板和CPU领域的激光钻孔机。此外，公司还提前布局行星滚柱丝杠及内外螺纹磨床等具身智能机器人精密加工设备，把镀膜、研磨成熟工艺向外延伸，开辟第二增长曲线。

　　今年5月开始，PCB概念股集体爆发，这家全球PCB钻针龙头，自然也成为重点追逐的对象，驱动市盈率飙到200倍以上，如今王馨的身价还在持续上涨中。

　　在王馨看来，当前AI产业仍处于起步阶段，短期大模型、语言应用加速落地，长期手机、车载终端、人形机器人等端侧智能设备将海量释放耗材需求，未来3～5年算力行业景气度将持续维持高位。

　　未来，她希望搭建一个高端精密制造平台，把国内的产品优势与创新优势向全球市场复制拓展，贴近海外客户需求，提升本地化服务能力，深度嵌入全球算力硬件供应链体系。