近日，安徽江淮汽车集团股份有限公司（下称“江淮”）发布了2026年半年度业绩预亏公告。

　　公司预计2026年上半年归属于母公司所有者的净利润为亏损7.4亿元左右，与上年同期亏损7.73亿元相比减亏约3281万元。扣除非经常性损益后的归母净利润预计为亏损9.86亿元左右。

　　同日披露的2026年6月产销快报数据显示，上半年江淮累计产量18.25万辆，同比下降6.56%；累计销量17.24万辆，同比下降9.56%。

　　公司将业绩亏损归因于三大因素：行业竞争加剧导致销量下滑、联营企业亏损拖累投资收益、以及汇率波动推高财务费用。

　　从销量结构来看，江淮汽车乘用车板块的下滑幅度显著高于整体水平。据产销快报，2026年1-6月，运动型多用途乘用车（SUV）累计销量2.86万辆，较上年同期的3.97万辆下降27.96%；基本型乘用车（轿车）累计销量1.2万辆，较上年同期的1.87万辆下降36.17%。两大核心乘用车品类均出现两成至三成以上的同比跌幅，直接拖累公司整体销量表现。

　　商用车板块表现相对平稳。上半年货车累计销量7.67万辆，同比下降3.55%；皮卡累计销量3.32万辆，同比增长0.83%。商用车业务的降幅远小于乘用车，一定程度上缓冲了整体销量的下滑幅度。

　　新能源乘用车方面呈现分化格局。6月单月新能源乘用车销量974辆，同比下降48.84%；但上半年累计销量1.03万辆，同比增长24.35%。新能源板块在年内存在较大的月度波动。

　　6月单月数据出现一定回暖迹象。

　　当月江淮汽车总销量3.19万辆，同比增长19.11%。其中轿车单月销量3943辆，同比增长132.49%；MPV单月销量2058辆，同比增长43.02%；皮卡单月销量5663辆，同比增长40.66%。但单月反弹能否延续至下半年，仍有待后续数据验证。

　　投资收益的持续亏损是侵蚀利润的第二重压力。公告显示，2026年上半年公司联营企业亏损带来投资收益为负1.3亿元。据公开信息，大众安徽为江淮汽车核心联营企业，公司持有其25%股权。

　　该合资项目当前处于车型导入与产能爬坡阶段，前期研发、工厂折旧及渠道推广投入规模较大，尚未实现规模化盈利。根据过往数据，2024年大众安徽亏损约53.48亿元，2025年虽有所减亏但亏损规模仍超过40亿元。该联营项目已连续多年成为江淮汽车利润的主要拖累项。

　　汇率波动带来的财务费用上升是第三重压力。

　　江淮汽车提及，上半年受汇率波动影响，公司财务费用约为1.4亿元，其中汇兑收益同比减少3.9亿元。近年来江淮汽车持续布局海外出口业务，人民币汇率波动直接放大了汇兑损失，叠加海外市场拓展相关的融资支出，财务端成本显著走高。

　　江淮汽车的业绩困境并非始于2026年。从2017年到2025年，江淮汽车的净利润连续9年为负，累计亏损约163亿元。

　　进入2026年，江淮汽车仍未能扭亏为盈。

　　江淮汽车一季度归母净利润亏损6.06亿元。结合上半年预亏7.4亿元计算，二季度亏损规模约为1.34亿元，较一季度环比减亏约4.72亿元。