当地时间7月10日，美联储官网发布了半年度货币政策报告。

　　上述货币政策报告指出，美国通胀今春进一步抬升，同时重申维持价格稳定的承诺，并明确表示将动用一切可用工具实现其双重使命目标。

　　美联储在报告中提出“通胀的另一种看待方式”。通过剔除“部分异常价格波动影响”，由达拉斯联储编制的截尾平均PCE通胀年率从去年5月的2.6%降至今年5月的2.4%。

　　报告显示，美国关税政策影响持续发酵、中东冲突推升能源价格，以及AI基础设施建设带动需求激增，共同推高了美国通胀压力。

　　这是美联储新任主席凯文·沃什上任后发布的首份货币政策报告。

　　根据日程安排，沃什将于下周二、周三分别出席众议院和参议院委员会听证会，就货币政策接受年中例行审查。

　　报告还指出，与AI相关的数据中心投资推动了工厂产出强劲增长，美国生产能力正以“稳健的步伐”提升，劳动生产率增长亦保持强劲。

　　报告同时将AI基础设施建设列为推高通胀的因素之一，原因在于AI建设对电力、芯片及其他材料的需求持续旺盛，在近期形成价格压力。

　　高盛经济学家Megan Peters在最新报告中测算，AI驱动的内存价格飙升、软件涨价与电价上涨三重效应，目前已令美国核心PCE同比通胀率提升逾0.2个百分点，预计至年底该贡献将升至0.5个百分点。

　　值得一提的是，7月8日，美联储公布联邦公开市场委员会6月16日至17日的会议纪要。会议纪要显示，全体成员一致同意将联邦基金利率的目标区间维持在3.5%至3.75%。与会者指出，通胀率进一步上升，且仍远高于委员会设定的2%长期目标。他们观察到核心通胀率和整体通胀率均有所上升，并将这些升幅主要归因于关税的持续影响、与霍尔木兹海峡关闭相关的供应链中断，以及强劲的AI相关投资所带动的对某些商品和服务的旺盛需求。

　　据芝商所“美联储观察”工具：美联储7月维持利率不变的概率为66.3%，累计加息25个基点的概率为33.7%。美联储到9月维持利率不变的概率为31%，累计加息25个基点的概率为51.1%，累计加息50个基点的概率为18%。

　　此外，美联储9日发布公告，公布了最近所设5个独立工作组的负责人名单和工作目标，以改进货币政策执行情况。

　　公告说，这5个工作组将审视美联储在政策制定关键领域的做法，工作组负责人包括知名学者、前央行官员和企业高管。5个工作组将分别围绕货币政策沟通、资产负债表政策、经济数据、生产力与就业、通胀框架展开评估。

　　沃什当天说，每个工作组将仔细考虑政策制定者的手段和方法、分析工具以及政策路径是否可以改进，目标是让美联储能够尽可能地实现维持物价稳定和最大程度就业的目标。

　　分析人士表示，沃什此次广泛引入非美联储背景人士加入相关工作组，显示出美联储此轮调整不仅着眼于货币政策制定机制，还关注人工智能、生产力提升、数据质量等议题，此举或将对美联储产生重要影响。由于美国货币政策对全球经济具有外溢效应，美联储下一步的改革方向受到全球资本市场密切关注。

　　综合自：券商中国、央视新闻