日前，a2牛奶公司（a2 Milk Company）发布最新财年业绩预告及供应链进展公告。公告显示，尽管中标婴幼儿配方奶粉（a2至初）第四季度受多重因素叠加影响出现阶段性供应紧张，但公司预计2025-2026财年全年营收仍将实现超过12%的增长。与此同时，曾导致产品供应紧张的各项因素已得到实质性解决，渠道供应显著改善，库存正回归目标水平。

　　财年业绩稳健增长，供应链瓶颈实质性化解

　　根据初步未经审计的财务数据，a2公司预计2026财年全年营收约19.7亿新西兰元，同比增长超过12%，符合此前“低至中双位数增长”的业绩指引。其他核心财务指标同样表现良好：EBITDA利润率预计位于14.0%至14.5%指引区间的高位；税后净利润预计较2025财年报告数据略有增长，基础NPAT预计实现进一步提升；现金转换率预计约为70%，主要得益于供应恢复、库存改善及终端销售持续回暖。整体来看，公司主要经营指标表现强劲，较上一财年实现显著增长。

　　公告确认，此前通告的第四季度影响中标至初婴配奶粉阶段性供应紧张的各项因素均已得到实质性解决，中文标签和英文标签产品供货明显改善，渠道库存正稳步回归至目标水平。

　　品质管控全面升级，产能布局进入新阶段

　　在供应恢复的同时，a2公司的品质管控体系也完成重要升级。全新迭代的「a2®批批检报告查询系统」已实现“三重报告可溯，批批对应”的数字化管控能力。自2026年2月起，所有批次均可查询，消费者扫描罐底追溯码，即可三步完成全链路溯源。

　　检测标准方面，新西兰最新发布的ARA蜡样芽孢杆菌行业标准，高于欧盟相关风险评估要求，被认为是目前全球最严格的行业标准之一。a2公司委托经新西兰官方认可的独立实验室开展专项检测（包括蜡样芽孢杆菌呕吐毒素等项目），检测标准严苛（<0.03μg/kg），检测结果均为“未检出”。

　　在供应链自主化与产能升级方面，a2公司同样取得里程碑式进展。今年6月，a2公司确认Pokeno工厂的两项中标婴配粉产品注册已获得中国国家市场监督管理总局批准。a2公司首席执行官David Bortolussi表示，此次获批是公司中国增长战略与供应链转型的重要里程碑，将进一步巩固核心婴幼儿配方奶粉业务的市场竞争力和供应保障能力。作为新西兰近20年来最新建设的婴配奶粉工厂，Pokeno工厂设计年产达数千万罐，采用全球领先的GEA喷粉塔和鲜奶一次成粉湿法工艺。该工厂的布局是a2公司从生产端实质性加强供应链韧性、产能自主可控的关键举措。公告显示，Pokeno工厂的2个新中标配方注册系列将在2026年四季度上市。

　　公告中，a2公司再次重申对中国市场长期发展的坚定信心。随着供应链挑战全面化解、渠道库存持续恢复、新品获批上市，a2公司将在新财年持续加大中国市场投入，不断提升产品供应能力和品质保障水平，把握中国乳品市场“由量转质”的新机遇，持续满足消费者对高品质乳制品的需求。