猪周期“铡刀”下，牧原股份上半年预亏最高67亿元。当猪价持续下行，牧原股份的“成本领先”战略正遭遇严峻考验，若下半年猪价未能显著回暖，公司全年业绩或将面临更大压力。

　　7月10日晚间，行业龙头牧原股份(002714)披露2026年上半年业绩预告，期内该公司预计归母净利润亏损57亿元—67亿元。

　　牧原股份提及，报告期内，公司通过深化生猪健康管理与生产管理，提高精细化管理能力，生猪养殖成本较上年同期下降，但由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，商品猪销售均价约10.4元/公斤，同比下降约28%，导致公司2026年上半年经营业绩出现亏损。

　　牧原股份同时披露多条风险提示：

　　生猪市场价格的大幅波动（下降或上升），都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，仍然可能造成公司的业绩下滑。

　　生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部风险。

　　动物疫病是畜牧行业发展中面临的主要风险，可能会对公司的经营业绩产生重大影响。

　　资料显示，牧原食品股份有限公司的主营业务是生猪的养殖销售、生猪屠宰。公司的主要产品是商品猪、仔猪、种猪、白条、分割品、副产品。

　　需要注意的是，从各家企业披露的月度数据来看，6月份生猪销售价格呈现全面下行态势，绝大多数企业的商品猪销售价格已跌破10元/公斤的整数关口。与此同时，绝大多数猪企在6月份主动或被动地收紧了出栏步伐。

　　回顾牧原股份历史业绩，公司2025年实现营业收入1441.45亿元，同比增长4.49%；归母净利润154.87亿元，同比下降13.39%。拉长时间轴来看，这是公司继2023年巨亏42.63亿元、2024年暴增超5倍盈利178.81亿元后，再次出现净利回落。

　　财报披露，2025年，公司通过技术成果向实际生产力的高效转化，生猪养殖生产的稳定性显著提升，生猪的成活率及各项指标稳步提高，成本显著下降。2025年全年生猪养殖完全成本约12元/公斤，较上年同期降低约2元/公斤。

　　然而，成本的优化未能抵消市场价格走低的冲击。年报指出，2025年净利下滑的核心原因在于生猪价格的下降。报告期内，公司销售商品猪7798.1万头，屠宰生猪2866.3万头，销售鲜、冻品等猪肉产品323万吨。

　　今年一季度，公司实现营业收入298.94亿元，由于生猪销售价格同比大幅下降，公司经营业绩出现亏损，归母净利润为-12.15亿元。

　　二级市场方面，牧原股份年内股价震荡下行，整体跌去23%。