央广网北京7月10日消息 7月10日12时15分，中国航天史迎来里程碑时刻。长征十号乙在海南商业航天发射场首飞成功，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回海上回收平台，通过网系捕获方式成功回收。我国首次、全球首创——运载火箭可控回收技术完成实飞验证。
受此消息催化，A股航天军工板块午后快速走强，掀起“涨停潮”。业内人士指出，对资本市场而言，这是中国商业航天跨过“可回收”门槛的标志性事件，产业链投资逻辑面临重塑。
历史性突破
央广财经获悉，长征十号乙由中国航天科技集团有限公司所属中国运载火箭技术研究院抓总研制，为5米直径两级串联构型大型液体运载火箭，全箭起飞推力约890吨，起飞重量约760吨，重复使用状态下近地轨道运力达16吨。
本次任务验证了多项核心关键技术：基于隔板贮箱的推进剂管理技术、发动机多次启动和高空点火、复杂力热环境适应性、高精度导航控制、海上平台网系捕获回收等。与SpaceX“垂直着陆腿”方案不同，长十乙取消着陆腿，采用网系捕获原理，在海上高空布设“井”字形绳索完成箭体捕获，这一创新设计有效减轻了箭体结构重量。
此次任务是长征系列运载火箭的第657次发射，后续研制团队将持续优化火箭性能，预计今年年底前完成一子级火箭复用飞行。
南开大学金融学教授田利辉在接受央广财经采访时评价，长征十号乙采用的网系回收技术，是通过结构减重换取运载效能的突破：“相较于传统支腿着陆，该方案能显著降低箭体死重，理论上可将单次发射成本压缩至目前的40%以下，真正实现从昂贵的航天发射向廉价空间运输的跨越。”
田利辉同时指出，目前首飞成功仅完成了技术闭环，距离常态化商业运营，还需跨越复用后的检修周期与发动机寿命验证这两道门槛。乐观估计，随着年底复用飞行的验证，2027年有望开启高频次发射的商业窗口。
航天军工板块迅速走强
受长征十号乙运载火箭首飞并成功完成一子级回收的利好消息催化，A股航天军工板块午后快速走强。
个股层面，海兰信（300065.SZ）20%涨停，中国卫星（600118.SH）、中国卫通（601698.SH）、航天电子（600879.SH）、钧达股份（002865.SZ）等多只个股封死涨停，国博电子（688375.SH）、铖昌科技（001270.SZ）等相关标的亦集体走强。
场内主题ETF同步异动：卫星ETF广发（512630.SH）午后直线拉升，盘中触及涨停，截至收盘上涨8.29%；卫星ETF易方达（515110.SH）同步冲高至涨停，收盘涨幅达7.85%；军工ETF易方达（512560.SH）盘中最大涨幅超6%。
机构迅速发布解读。多家券商研报指出，长十乙首飞成功标志着由“国家队”主导的可回收火箭技术正式进入落地阶段，有望推动中国航天产业迈入低成本、高频次、“航班化”发射新阶段。
方正证券观点认为，此次回收将实现我国商业火箭从“0到1”技术突破向“1到N”规模化应用的跨越式发展，使我国成为全球第二个掌握火箭回收复用技术的国家。该技术落地将大幅降低单位发射成本，加速卫星星座组网进程，具备里程碑式的产业历史意义。
投资逻辑重塑
深圳市金融稳定发展研究院轮值院长董耀徽在接受央广财经采访时表示，长征十号乙首飞完成一子级网系回收，标志着我国大运力火箭回收复用进入实飞验证阶段。
他表示，网系回收取消传统着陆腿，有助于减轻箭体结构重量，提高运力利用效率，也能降低部分着陆机构带来的复杂度。长期看，随着复用次数增加、检测翻修时间缩短、发射频率提高，单位发射成本有望明显低于一次性火箭，但成本下降的实际幅度需要通过连续飞行任务逐步验证，现阶段不宜过早给出确定性测算。
从产业需求传导节奏来看，董耀徽认为，可回收火箭带来的产业需求会率先体现在火箭制造与发射保障环节，发动机、阀门泵组、复合材料、制导控制系统、海上回收平台以及发射场配套保障等领域，直接服务于回收试验与复用验证任务，需求落地的节奏相对靠前；等到发射频次稳步提升、运力成本持续下探之后，卫星制造、星载载荷以及低轨通信、卫星数据服务等下游环节的需求才会逐步释放。
针对普通投资者布局，他提醒不宜仅关注概念关联度，更要聚焦企业是否进入重点型号的主力供应链、航天相关业务收入占比是否具备足够体量、订单能否持续交付并形成稳定回款。
田利辉教授同样认为，可回收技术确实重构了投资逻辑，将航天产业从政策驱动转向了成本驱动。从产业传导顺序看，最先兑现业绩的必然是上游核心配套，特别是耐高温材料、多次点火发动机组件以及海上回收专用的捕获设施。对于普通投资者布局，他建议紧扣两条主线：一是深度绑定国家队核心供应链的零部件厂商，二是运力瓶颈解决后，即将迎来爆发式组网需求的卫星互联网应用端，“这才是产业价值释放的终极出口。”
光大证券发布研报称，可回收火箭技术突破是商业航天迈向规模化商业运营的关键拐点。产业逻辑将沿“可回收火箭降本、卫星星座加速部署、空天地一体化网络形成、下游应用场景拓展”主线逐步展开。
谈及行业长期格局，田利辉表示：“国家队率先突围，意味着中国商业航天确立了技术底座，避免了民营资本在基础研发上的重复试错，将行业竞争从低水平的价格战引向了高水平的应用创新。这种示范效应将加速产业链成熟，形成国家队搭台、全社会唱戏的格局。”他同时向投资者提示风险：需警惕短期情绪过热带来的估值透支，毕竟工程成功不等于商业盈利，需密切关注后续复飞频率与检修成本，谨防技术落地不及预期引发的回调风险。
