7月10日晚间，烽火通信(600498)披露近30亿元定增预案，拟投向多模和特种光纤产业智能制造工厂等六大项目。然而扩产蓝图背后，是公司业绩的急剧滑坡。公司继去年业绩双降后，今年首季度增收不增利。

　　预案显示，公司拟向不超35名特定投资者发行A股，募资不超29.13亿元，将用于多模和特种光纤智能制造、超大规格预制棒产业化、藤仓烽火并购、泰国光纤基地、空芯光纤研发及补流。

　　其中，多模和特种光纤产业智能制造工厂项目拟使用募集资金9.42亿元，为本次募资第一大项目，建设周期为2年。本项目拟新建现代化产线，形成新增年产多模光纤200万芯公里、特种光纤17.3万芯公里的供给能力，产品覆盖多系列多模光纤以及保偏光纤等品类。

　　项目旨在满足AI智算中心大规模建设对数据中心短距高速互联光纤的爆发式需求，同时面向高速光模块、CPO架构及高端激光应用等新兴场景提供核心基础元件。

　　本次定增紧扣AI算力时代光通信产业升级主线，募投项目覆盖制造、并购、出海与研发，公司称，此举意在抢抓AI算力建设机遇，强化全产业链布局，拓展海外产能与前沿技术储备。

　　发行采取竞价方式，定价不低于发行期首日前20个交易日均价的80%，数量不超总股本30%，限售期6个月。公司强调，本次发行不会导致控制权变更，控股股东烽火科技及实控人地位稳固。

　　然而，高额募资背后暗藏多重风险。发行结果受宏观经济、行业景气度及股价走势影响，存在募资不足甚至失败的可能。募资到位后总股本和净资产将大幅增加，而项目效益释放需要周期，短期内每股收益和净资产收益率将面临摊薄风险。

　　募投项目本身面临效益不及预期的风险。若工程进度、投资成本或市场需求出现不利变化，项目建设周期可能延长，实际盈利水平或低于预期。特别是空芯光纤研发项目不直接产生经济效益，量产工艺尚未跨过产业化门槛。

　　宏观环境风险与全球化经营挑战交织。公司所属行业与宏观经济周期密切相关，若经济增长放缓导致客户资本开支趋紧，将直接冲击业务规模。海外扩张则面临国际法律、税收、汇率波动等复杂因素，对经营管理提出更高要求。

　　客户信用风险进一步放大业绩不确定性。若应收账款持续攀升，客户出现财务状况恶化或无法按期付款，公司将面临较大的运营资金压力。在主业盈利尚未修复之际，大规模扩产可能加剧资金链紧张，财务压力不容小觑。

　　资料显示，烽火通信科技股份有限公司的主营业务是通信系统设备、光纤及线缆、数据网络等产品的生产与销售。公司的主要产品是通信系统设备、光纤及线缆、数据网络产品。

　　业绩萎靡为此次定增蒙上阴影。2025年，烽火通信实现营业收入249.19亿元，同比下降12.72%；归母净利润4.36亿元，同比骤降37.98%，创2020年以来最大跌幅。

　　年报披露，传统业务萎缩是业绩滑坡主因。2025年通信系统设备营收186.55亿元，同比下挫16.4%；光纤及线缆收入46.54亿元，下滑0.95%。运营商削减传统通信资本开支，直接重创公司第一大收入来源；光纤光缆价格低迷，进一步压缩线缆业务空间。

　　2026年一季度，公司营收45.10亿元，同比增长11.40%，看似回暖，实则归母净利润仅3839.25万元，同比下降30.44%，利润端继续失血。

　　二级市场上，截至7月10日收盘，烽火通信上涨0.12%报56.87元/股，总市值约772.39亿元，今年以来公司股价累计上涨约78%。