中东局势在周末骤然升级！

　　伊朗宣布封闭霍尔木兹海峡，美军则宣布正对伊朗发动打击，伊朗随后对美国在中东多国目标实施报复性打击，两国之间的军事对抗持续升温。

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　　伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡

　　据央视新闻客户端，伊朗伊斯兰革命卫队海军在7月12日凌晨发表声明，宣布霍尔木兹海峡即日起对所有船只关闭。

(霍尔木兹海峡近日画面，图片来源：央视新闻)

　　声明援引其此前公告称，外国势力干预海峡事务、非法划定船只通行路线的行为将招致"坚决应对"，并指出外国势力的非法干预已造成不安全局面，此次关闭海峡正是基于上述原因。

　　革命卫队在声明中描述了关闭海峡前数小时发生的具体事件：数艘船只试图沿未经伊方批准的路线航行，无视伊方修正航向的提示与警告，其中一艘关闭自动识别系统的船只被伊方警告性射击击中并停航。

　　声明同时发出明确警告：若美方以此次事件为借口对伊朗发动新的袭击，伊方将予以猛烈回应，并打击美国在中东地区的更多基地。

　　美国总统特朗普此前表示，1000枚导弹已瞄准伊朗，已下令美军"彻底摧毁和消灭伊朗"的准备工作，授权期限长达一年。不过，据媒体报道，美国官员私下表示尽管特朗普宣布停火结束，美方仍愿意继续谈判，前提是伊朗公开承诺保持霍尔木兹海峡航行通畅。

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　　美伊军事对抗升温

　　美军中央司令部此前7月11日在社交媒体上发布消息称，美军当天完成了本周对伊朗的第三次打击。美军打击了约140个伊朗军事目标，包括导弹和无人机发射阵地、海军装备、弹药储存设施、通信网络及海岸监视站点等。

(本周美国已对伊朗实施三次打击，图片来源：央视新闻)

　　随着海峡再度关闭，美国7月12日也对伊朗发动新一轮袭击。央视财经报道，美国军方表示，正在打击伊朗，以回应霍尔木兹海峡民用船只遇袭事件。据多家伊朗媒体报道，伊朗南部传出爆炸声。布什尔、阿萨卢耶、格什姆岛及恰巴哈尔港均传出爆炸声。

　　伊朗新闻电视台12日报道，伊朗已对美国在中东地区的目标发动一系列打击，以回应美军当天早些时候对伊朗本土的袭击。

(位于卡塔尔的美军乌代德空军基地，图片来源：央视新闻)

　　巴林内政部证实，巴林境内已拉响防空警报；约旦启动防空系统；科威特传出爆炸声。此外据报道，卡塔尔多哈亦传出爆炸声，阿联酋国防部表示正在应对导弹威胁。

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　　阿曼推"双航道"管理方案

　　与此同时，阿曼正推动一项霍尔木兹海峡"双航道"管理方案，外交斡旋与军事升级同步进行，局势走向高度不确定。

　　据央视报道，阿曼方面表示希望伊美双方全面落实谅解备忘录，通过外交途径缓和紧张局势。

　　据报道援引一名了解谈判情况的消息人士透露，阿曼已起草"双航道"管理方案：穿越阿曼领海的南部航道将按战前条件实行自由通航，经由伊朗领海的北部航道则须事先获得伊朗批准，但不收取通行费。

　　此外，地区消息人士透露，与会各方还在讨论发表声明，内容或涉及全面开放霍尔木兹海峡国际水域"中央航道"。上述消息尚未获得阿曼、伊朗和卡塔尔官方证实。

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　　原油供应担忧再起

　　受局势影响，纽约原油暗盘一度涨超3%，截至发稿，上涨幅度近2.8%，布伦特原油暗盘涨2.7%。

　　据MarketWatch报道，航运分析机构Windward Maritime的分析师表示，霍尔木兹海峡“再度进入全面冲突状态”，自6月中旬以来逐步恢复的部分通行秩序“已实际崩溃”。

　　不过美国总统特朗普表示，即使因打击伊朗导致油价上涨，“也没关系”；“也许我们会采取一些其他行动，可能会让油价再涨一点，但我认为不会涨很多”

　　他同时表示，我们现在石油过剩，油价将下跌。“石油（供应）将变得非常充裕，获取非常容易，且见效极快”。

　　美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至7月3日当周，美国商业原油库存（不含战略石油储备）增加300万桶，总量为4.114亿桶，较该时间段五年均值低约6%。

　　汽油库存较上周进一步下滑，同样低于五年均值约6%；柴油等馏分油库存的缺口则更为突出，较五年均值低约12%。

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　　半导体基本面依旧强劲

　　而中东局势升温影响的可能不仅仅是原油，还有美股市场的半导体科技股，由于成长型股票对市场风偏较为敏感，叠加半导体股目前仍处于“去杠杆”过程中，因此下周美股半导体股如何走，成为全球市场关注的焦点。

　　首先从基本面看，半导体股的基本面依旧强劲。研究机构DigiTimes在最新发布的报告中指出，受AI（人工智能）需求激增、产能结构性瓶颈影响，高带宽内存（HBM）价格预计2027年实现翻倍。与此同时，SK海力士CEO郭鲁正(Kwak Noh-jung)表示，预计2027年将成为存储芯片行业供应短缺最严重的一年。

　　郭鲁正预计，存储芯片需求仍将持续超过公司的生产能力，并一直延续到2030年以后。

　　美东时间7月10日，韩国存储芯片巨头SK海力士通过美国存托凭证（ADR）在美股市场首次亮相，创下历史纪录的265亿美元发行规模，其ADR价格大涨超12%，较韩股普通股股价存在显著溢价，显示出美股存储芯片板块巨量交易的强劲延续态势。

　　在此之前，多家机构也发表报告预计2026年第三季度存储芯片价格将继续上涨。瑞银在7月发布的最新报告中大幅上调存储芯片价格预期，称DRAM报价会在第三季度上涨32%（此前预期17%）、第四季度再涨18%（此前预期12%）；NAND Flash报价预计会在第三季度上涨30%，第四季度将再涨12%。

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　　但个股仍有“去杠杆”空间

　　但也有观点表示，从资金面看，美国半导体去杠杆进程仍有空间，流动性出清未结束，估值修复需基本面支撑。

　　ETFDatabase的数据显示，伴随美股费城半导体指数大幅回落，资金大幅流出，美股半导体杠杆ETF的总规模短时间内自1574 亿美元的高点缩水至 1040 亿美元。

　　当然鉴于三星电子以及 SK 海力士等巨头业绩超出市场预期，此轮抛售更多源于杠杆资金对风险的重新定价，当资金持续撤离时，即使基本面依然保持增长，市场估值仍可能因流动性收缩而受到压缩。

　　因此，对于投资者而言，当前真正需要关注的是杠杆资金何时完成出清。只有当被动卖盘逐步消失，市场才有可能重新回归基本面驱动。

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　　或需警惕“买预期、卖事实”

　　而对于A股市场，这波科技牛市也与全球科技股联动，但是证券时报文章提醒投资者，近期不少A股公司预告业绩大幅增长，但投资者不能盲目跟风，切勿简单认为高增长能持续，要重点判断业绩能否长期稳定。不少个股短期业绩大涨后股价冲高，追高的投资者很容易被套。

　　该文章观点表示，此前的医疗与光伏板块绩优股都曾上演这一幕。原因是“市场先生”非常聪明的，往往会提前预判了产业的走势。

　　独立宏观研究机构BCA Research的首席策略分析师彼得·贝雷津将这种现象归结为“盈利泡沫”。他认为，盈利泡沫并非新鲜事物，2008年金融危机前夕，银行与地产的市盈率看似合理，实则被不可持续的利润暴涨所掩盖。2020—2021年的疫情受益股也出现过相同特征，盈利泡沫普遍诞生于大宗商品、航空航运、半导体等强周期行业。

　　高景气度行业都难逃产能扩张的诱惑。以当前高景气度的芯片行业来说，三星和SK海力士联手启动史上最大规模存储芯片扩产计划，叠加AI数据中心建设，韩国政府主导的私人投资总额将至少达到1350万亿韩元（约合8800亿美元），摩根大通将此定性为“巨型投资时代”的开端。

　　美光科技近期在日本正式启动晶圆厂扩建工程，项目总投资约1.5万亿日元（约93亿美元），用于生产高带宽存储器（HBM）等先进存储芯片，主要服务于AI处理器需求，预计相关产品将在2028年夏季左右开始出货。

　　当然也有观点认为可能这次不一样，存储芯片等行业的技术壁垒极高，寡头垄断的格局可以让参与者享受更长时间的成长溢价，周期波动被平滑。不过这种观点同时也承认，即使这样可能依然无法脱离宏观资本开支的大周期约束。

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