日前，利尔达（920249）发布公告，对北京证券交易所下发的2025年年报问询函进行了回复。公告对经营业绩与收入确认、应收款项、存货、股权投资、货币资金及短期借款等多个方面的问题进行了详细说明，并获得了年审会计师的核查确认。

经营业绩与收入确认

　　报告期内，公司实现营业收入24.32亿元，同比增长24.18%，综合毛利率16.28%，较上期增加1.72个百分点。按产品品类分析，IC增值分销业务营业收入16.20亿元，同比增长16.38%，毛利率11.26%，采用总额法核算；物联网模块及系统解决方案营业收入7.60亿元，同比增长45.79%；技术服务及其他营业收入5,215.52万元，同比增长14.92%。按区域分析，境内业务毛利率15.77%，同比增加2.35个百分点，境外业务毛利率21.76%，同比减少5.24个百分点。

　　北交所请公司：（1）结合各类别产品的市场行情、公司业务开展情况及同行业可比公司情况等，说明本期营业收入及综合毛利率增长的原因，是否符合行业趋势；（2）结合境内外业务的产品类型、销售模式、客户类别、定价模式、成本构成与结转模式、汇率变动等情况，说明境内外毛利率差异较大且在本期变动趋势相反的原因及合理性。

　　利尔达表示，本期营业收入实现增长，主要得益于以下因素的协同驱动：首先，国内芯片市场逐步回暖，行业需求复苏；其次，公司主动推进去库存及渠道拓展策略，市场响应速度与渗透率显著提升；再者，公司持续加码物联网模块及系统解决方案的研发投入，产品核心竞争力进一步增强，为收入增长提供了有力支撑。本期综合毛利率的增长主要依赖于公司业务板块的行业回暖以及业务扩张带来的成本优势所致，公司营业收入的增加以及毛利率的增加与同行业对比无明显异常。

　　至于境内外毛利率差异较大且在本期变动趋势相反，利尔达表示，公司境内外毛利率变动趋势相反，主要系公司境内外业务销售结构变动所致。具体而言，公司本期开拓了境内物联网模块及系统解决方案和技术服务及其他，导致毛利率上升；境外方面，本期低毛利的IC增值分销业务收入占比提升，叠加境外物联网模块及系统解决方案业务毛利率下降，共同导致境外整体毛利率下行。公司境内外业务因所处市场环境、业务规模及成长阶段不同，其毛利率水平及变动趋势存在合理差异。报告期内，公司境内业务收入规模较大，客户结构多元，毛利率波动相对平缓；而境外业务尚处于市场拓展阶段，整体收入基数较小，收入贡献占比较低。受此影响，境外业务毛利率易受个别战略客户合作定价调整或竞争加剧的价格调整等偶发性因素干扰，导致其变动趋势与境内业务背离。该情形系公司业务发展的阶段性特征所致，具有商业合理性。

关于应收款项

　　报告期末，公司应收票据、应收账款、应收款项融资账面余额合计10.04亿元，较期初增长29.05%，高于营业收入增幅。采用组合计提坏账准备的应收账款中，低风险组合账面余额1.73亿元，较期初增长77.90%，不计提坏账准备。公司年报披露“应收账款-低风险组合”的确定依据为“一般不存在回收风险的应收款项”。

　　北交所请公司：（1）结合报告期内销售信用政策的变动情况、主要客户结算周期及回款情况等，说明应收票据、应收账款、应收款项融资余额增速高于营业收入的原因及合理性；（2）说明“应收账款-低风险组合”不存在回收风险的具体信用特征，不计提坏账准备的合理性，本期低风险组合余额大幅增长的原因及期后回款情况。

　　利尔达表示，本期公司应收票据、应收账款及应收款项融资余额整体增速高于营业收入增幅，主要系JENNEX TECHNOLOGY LTD（智龙科技）的应收账款余额大幅增加所致。若剔除该影响后，公司应收票据、应收账款及应收款项融资合计余额的增幅略低于当期营业收入增幅，应收款项规模与收入规模整体匹配。

　　至于“应收账款-低风险组合”不存在回收风险的具体信用特征及不计提坏账准备的合理性，利尔达表示，应收账款-低风险组合系公司对智龙科技的应收账款。公司对智龙科技的应收账款有较为充足的保障，且公司历史上应收智龙科技款项的损失率为0，因此公司认为该模式下利尔达香港对富森供应链的应收账款不存在坏账风险，不需要计提坏账准备，相关的账务处理符合企业会计准则的规定。

关于存货

　　报告期末，公司存货账面价值5.40亿元，占总资产的比重为26.97%。其中库存商品账面余额4.55亿元，计提跌价准备4,382.09万元；原材料账面余额5,405.24万元，计提跌价准备263.99万元；在产品账面余额1,833.15万元，未计提跌价准备。

　　北交所请公司：（1）结合库存商品、原材料、在产品跌价准备计提的过程及依据，说明存货跌价准备计提是否充分，在产品未计提跌价准备的原因及合理性；（2）结合物联网模块业务的成本构成、产品生产周期，说明原材料及在产品的持有量与相关收入规模是否匹配，物联网模块业务的存货周转率相较同行业可比公司是否存在较大差异。

　　存货跌价准备计提是否充分方面，利尔达对比同行业可比公司情况表示，自主产品业务中，公司期末存货跌价准备金额占公司整体存货的比例低于同行业平均水平。其中，有方科技跌价比例显著高于其他可比公司，主要系其对1年以上未销售且预计无法出售的库存商品全额计提跌价准备，库龄1年以上存货占比较高，与公司自主产品以标准化通信模组为主的经营模式存在一定差异。剔除有方科技异常值后，公司自主产品存货跌价计提比例为4.39%，高于修正后行业均值约2.5个百分点，计提水平较为谨慎，存货跌价准备计提充分。

　　在产品未计提跌价准备的原因及合理性方面，利尔达表示，一方面，公司以订单驱动生产为主，在产品均有对应的客户订单支持，而非盲目备货生产。订单覆盖的在产品，其产成品的销售价格已在合同中锁定，未来售价的确定性较强，相应可变现净值得到保障，跌价风险较低。另一方面，在产品为期末尚处于生产线中的原材料及半成品，由于公司生产周期较短，在产品能够快速完成后续生产工序并结转至库存商品，不存在长库龄的情况。库龄较短意味着在产品因存放过久而发生变质、毁损或技术性贬值的风险较低。因此，公司期末在产品未计提跌价准备具备合理性。

　　物联网模块业务的存货周转率方面，经核查，会计师认为：公司前期基于物联网模组业务业绩预判战略签订大额芯片锁量采购协议，约定限期需足额提货，受下游客户订单延期、业务不及预期影响，与原厂协商提货节奏延后致使2024年该芯片库存有所上升，2025年下游客户订单显著回升带动收入规模上涨，该芯片集中消化，该芯片原材料库存较年初大幅下降2,480.96万元。剔除该大额芯片影响后，公司物联网模块业务原材料账面余额同比上升32.26%，与物联网模块业务收入变动趋势匹配。公司物联网模块存货周转率处于行业合理区间，与可比公司差异符合业务实质，不存在异常情形。

关于货币资金及短期借款

　　报告期末，公司货币资金余额2.09亿元，短期借款余额4.20亿元。

　　北交所请公司：（1）说明货币资金所属法人名称、存放地点、存放类型，是否存在权利受限情形；（2）说明短期借款的借款法人主体、用途、利率，并结合公司目前负债、现金支出计划，说明是否存在债务风险，如是，请补充说明拟采取的措施；（3）说明公司存在较高债务规模的同时，维持较高货币资金余额的原因及合理性。

　　利尔达表示，公司负债以经营性无息负债（应付账款、应付票据）和短期借款为主；借款到期时间均匀分布于未来12个月内，未出现任何逾期、欠息、违约记录，银行征信履约情况良好。公司未来12个月现金支出主要为上游采购付款、员工薪酬、税费、物流运营等日常经营性支出，无重大资本开支、大额对外投资等刚性大额非经常性现金支出，资金支出规划平稳可控。另外，公司经营情况良好，公司预计全年经营活动产生的现金流量净额超亿元。公司已与主要合作银行沟通确保贷款续贷，随着现金回笼加速，融资能力提升，偿债压力将有所缓解。因此公司确信未来12个月内有能力偿还到期债务，不会对公司日常生产经营、现金流稳定性及持续经营能力产生不利影响。

　　利尔达称，公司货币资金与有息负债同时处于较高水平，是基于行业特性及当前经营阶段做出的审慎安排，具有商业合理性，具体分析如下：

　　(1）高营运资金需求驱动流动性储备。公司应收账款周转天数为105天，存货周转天数为116天，两者均处于较长周期，意味着从产品销售到现金回流存在显著的时间差。为保障原材料采购等关键环节的资金链安全，公司需维持较高水平的货币资金以支撑日常营运周转。

　　(2）有息负债作为流动性管理的补充工具。从现金流匹配度来看，公司2025年经营活动现金净流入为13,162.47万元，同比增长128.60%，主营业务造血能力显著增强。但同期投资活动现金流净流出为4,634.14万元，主要系为匹配业务扩张而增加的产线投入及对外战略性投资。据此，公司通过短期融资补充流动性缺口，以应对应收账款及存货周转等经营需求。

　　综上，公司当前的财务结构是公司基于长账期、高营运资金需求及扩张期投资节奏所采取的主动流动性管理策略，符合公司现阶段业务发展的实际情况。

回应巨额应收账款坏账计提等问题

　　公开资料显示，利尔达主营业务是IC增值分销业务和物联网模块及物联网系统解决方案的研发、生产和销售，公司的主要产品是IC增值分销、物联网模块及系统解决方案、技术服务及其他。

　　最新业绩方面，4月21日，利尔达（920249）公布2026年一季报，公司营业收入为6.48亿元，同比上升23.27%；归母净利润为1476万元，同比上升396.67%；扣非归母净利润为1500万元，同比上升509.92%；经营现金流净额为2596万元，同比增长1.19%。

　　4月15日，利尔达（920249）公布2025年年报，公司营业收入为24.32亿元，同比上升24.18%；归母净利润自上年同期亏损1.08亿元成功扭亏，实现归母净利润4233万元；扣非归母净利润自上年同期亏损1.16亿元成功扭亏，实现扣非归母净利润2440万元；经营现金流净额为1.32亿元，同比增长128.60%。

　　6月8日，利尔达在线举办公司2025年年度报告业绩说明会，回答了投资者关心的问题。

　　有投资者问：公司2025年年报和2026年一季报业绩都很好，请问业绩增长是基于什么原因？

　　利尔达回应称，公司2025年年报及2026年一季度业绩增长主要来源于：1、一直以来，公司持续对物联网模块及系统解决方案业务进行研发投入，产品的核心竞争力得到有效提升。2、报告期内国内芯片市场逐步回暖，公司IC增值分销业务去库存、拓渠道等措施取得成效，IC增值分销业务业绩较亦有较大增长。

　　有投资者问：公司2025年年报显示应收账款账面价值高达7.47亿元，占总资产比例达37.28%。公司如何确保这部分巨额应收账款坏账计提的充分性与真实性？

　　利尔达回应称，公司按应收款项的信用风险特征采用组合计提坏账准备，将应收账款划分为低风险组合、账龄组合。低风险组合主要包括应收关联方款项以及金额重大、金额重大但风险较低的款项。账龄组合在参考历史信用损失经验的基础上，结合当前可观察状况及前瞻性信息，进行审慎调整。调整后的各账龄段坏账计提比例远高于历史实际损失水平，充分覆盖潜在风险。同时，对标同行业可比公司的应收账款坏账计提比例进行模拟测算，结果显示公司实际计提金额不低于行业普遍水平。此外，对已涉及诉讼、争议等存在明显回收不确定性的应收账款，公司已单项全额计提坏账，进一步夯实资产质量。公司建立了贯穿事前、事中、事后的应收账款闭环管理机制，可有效保障客户质量，加快款项回收，防范坏账风险。

　　有投资者问：AI相关业务上，公司目前有哪些服务已经落地？

　　利尔达回应称，公司在AI产业主要聚焦端侧AI的应用，至今已完成数十个AI玩具核心部件、AI传感器的研发交付和批量落地，同时也完成了AI音频电子工牌、AI宠物项圈、针对具身智能的磁编码器等部件的开发，预计2026年实现量产。此外，公司的各类无线模组也在具身智能有大规模应用，代理业务中的电源、功率、模拟等器件在AI服务器电源上也有大规模应用。

　　来源：读创财经