深圳商报·读创客户端记者穆砚

　　7月12日，重庆西山科技股份有限公司（以下简称“西山科技”或“公司”）发布关于2025年年度报告信息披露监管问询函的回复公告。公告披露对上交所2025年年度报告监管问询函的回复公告，针对问询函提出的七大项问题逐一作出详细解释说明，保荐机构与年审会计师事务所同步出具对应核查意见。公司披露2025年全年、2026年一季度营收增长但净利同比持续回落，核心系集采导致核心耗材售价大幅下滑、整机同步降价挤压盈利空间所致，同时解释新园区满产推高管理费用、备货致使存货攀升、募投延期贴合市场实际需求，澄清经销、采购体系无系统性风险，年报延期仅为审计流程升级所致，不存在会计分歧，相关回复已获保荐机构及年审会计师核查认可。

　　西山科技2025年实现营业总收入3.42亿元，同比增长1.67%；归属于上市公司股东的净利润5190.81万元，同比下降47.39%；扣除非经常性损益后的净利润4102.48万元，同比下降42.79%。

　　2026年一季度，公司实现营业总收入7183.22万元，同比增长9.04%；归属于上市公司股东的净利润729.05万元，同比下降36.48%；扣除非经常性损益后的净利润567.36万元，同比下降36.89%。

　　上交所要求公司说明2025年整体毛利率明显下滑、2026年一季度毛利率继续下行的具体原因，结合集采政策、产品定价、成本变动拆解影响幅度，同时披露后续稳定毛利率的应对方案。

　　公司回复称，2025年公司实现营业收入3.42亿元，同比增长1.67%，营业成本1.24亿元，同比增长24.79%，整体综合毛利率由2024年70.43%下降至63.7%，2026年一季度毛利率进一步降至62.15%。公司整机与耗材为两大核心收入品类，其中一次性乳房旋切活检针纳入省际联盟集采之后，产品平均售价下降51%，对应材料成本仅下降16%，直接造成该款耗材单品毛利率下滑18.26个百分点；为匹配耗材销售策略，整机产品同步下调销售价格，两类产品共同拉低公司整体盈利水平。2026年暂无新增集采降价安排，毛利率快速下行的趋势已经止住，但产品价格依旧存在短期波动可能。公司后续将通过研发迭代新品、提升生产规模摊薄单位成本、优化供应链采购体系、扩充多品类产品线四种方式，对冲集采带来的盈利压力。

　　上交所问询函聚焦公司新建生产园区转固之后产能利用率、固定资产折旧计提、资产减值判定等事项，要求公司披露设计产能、实际产量、产能利用率，说明园区资产是否存在减值迹象。

　　公司答复，新园区在2024年10月完成转入固定资产核算，2025年整机产品设计产能1157台，全年实际生产1150台，产能利用率99.39%；耗材产品设计产能71.76万件，实际产量101.36万件，产能利用率141.25%，主要依靠加班生产与部分工序委外加工实现超额生产。园区固定资产账面原值大幅增加，新增房屋及设备折旧、园区日常运营开支使得公司2025年管理费用同比增幅48.21%。公司逐项核对房屋建筑、生产设备等资产账面价值，整体资产成新率88.26%，产能可以正常释放，经过多维度减值迹象排查，该部分固定资产不存在减值情形，无需计提资产减值准备。

　　针对公司2025年末存货规模大幅增长、存货周转率下降、经营活动现金流净额为负的情况，上交所要求公司解释存货大幅增加的合理性，说明库龄结构、跌价准备计提是否充分，以及现金流承压的改善措施。

　　公司表示，2025年末存货账面价值1.34亿元，同比增幅78.4%，存货周转率由1.48次下降至1.18次，存货周转天数拉长至304天，2026年一季度经营活动现金流净额为负值。存货规模上升主要是针对集采落地后的耗材订单提前备货，同时脊柱、创伤类耗材销量提升叠加新品量产备货，并非终端市场销售疲软、生产周期拉长导致积压。公司列示原材料、半成品、产成品详细库龄数据，超八成存货库龄在一年以内，期末存货跌价准备整体计提比例7.28%，处于行业常规区间，在测算可变现净值时已经按照集采后较低终端售价进行核算，计提金额充分审慎。后续公司将收紧下游经销商赊销政策、推行以销定产的生产模式、统筹上下游付款结算节奏，优化存货周转与经营性现金流状况。

　　上交所问询函围绕四项IPO募投项目全部延期、部分项目大幅缩减设备采购，要求说明募投项目延期与方案调整的原因、后续实施计划，以及产业化项目收益存在的不确定性风险。

　　公司回复，本次IPO四个募投项目原计划完工时间为2024年12月，目前全部延期至2026年12月31日。截至2025年年末，手术动力系统产业化项目投资进度59.06%，研发中心建设项目进度86.05%，信息化升级项目进度76.40%，营销网络建设项目进度71.37%。其中产业化项目暂缓大批量设备采购，依托现有生产线搭配外协生产，就可以满足每年70万件以上耗材产出需求，暂无硬性新增产能缺口；研发中心、信息化项目削减部分软件与硬件采购数量，营销网络暂缓新增线下网点场地租赁，所有调整均结合市场需求审慎制定，项目立项时核心论证条件未发生重大变化。受集采持续降价、行业新竞争者入局影响，产业化项目完全达产后的预期经济效益存在不确定性；研发、信息化、营销网络项目不直接产生财务收益，主要用于长期研发能力、内部管理、渠道体系建设。公司已按照规定披露项目延期公告，同时制定客户拓展、产能梯度投放、募资资金精细化管控等落地保障举措，保荐机构与会计师事务所认可项目调整具备商业合理性。

　　上交所对公司经销商合作模式、前十大经销商收入占比、终端价格管控、经销商压货囤货、过往经销纠纷等问题进行问询，核查经销体系是否存在重大风险。

　　公司说明，自身采用买断式经销模式，产品通过经销商覆盖四千余家医疗机构，2025年前十大经销商合计贡献营收占比51.57%，所有经销商与上市公司、董监高、实际控制人不存在关联关系。此前北京区域某经销商因终端销售价格问题发起仲裁，后续该经销商主动撤回仲裁申请，属于单一偶发事件，全经销渠道未出现同类批量加价、违规分销纠纷。公司设置经销商准入、年度考核、退出淘汰全套管理制度，仅向经销商给出推荐进院指导价，不硬性锁定终端销售价格，受多层分销环节以及商业信息保密约束，无法完整获取终端医院库存明细。经核查不存在经销商大规模压货、恶意囤货情形，整体经销体系不存在系统性价格管控与经营风险。

　　上交所要求公司披露前五大供应商采购金额、占比，核查供应商是否存在关联关系，采购定价与内控流程是否规范。

　　公司披露，2025年前五大供应商合计采购金额5707.68万元，占当期总采购金额36.10%，全部供应商和公司控股股东、实际控制人、董事监事高级管理人员不存在关联关系。公司搭建供应商分级准入、年度履约评估机制，区分常规采购、大额框架采购、独家定向采购三类定价方式，采购申请、比价审批、合同签订、入库验收全流程设置内控审批节点，年审会计师核查确认采购业务真实完整，内控执行合规有效。

　　公司2025年年报披露时间由原定4月25日延期至4月30日，上交所要求说明延期具体缘由、是否存在审计受限或者重大会计分歧，以及后续整改安排。

　　公司解释，年报延期核心原因为本年度更换年审会计师事务所，新任审计机构执行的审计核查标准更为严格，叠加需要对多家下游经销商开展实地走访函证，整体审计工作量与周期拉长，审计过程不存在审计范围受限、重大会计处理意见分歧等问题。年报编制期间公司内部控制体系持续稳定运行，审计委员会全程跟进审计进度。后续公司将提前对接中介机构排定审计计划，明确各环节时间节点与对应追责机制，保障定期报告能够在规定时限内按期披露。

　　本次问询函涉及的全部事项核查完毕后，保荐机构东方证券股份有限公司、年审机构中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）分别出具专项核查意见，认定公司针对问询事项的说明内容真实准确，相关会计处理、项目变更、渠道管理等事项符合监管规则与行业实际经营情况。