摘要：美伊周末冲突升级！海峡通行成谜；三星龙仁芯片厂提前投产，SK海力士CEO：2030年存储仍供不应求；兆易创新港股今日基石解禁。

　　全球市场：

　　欧美股市：标普500涨0.42%，报7575.39点，全周累计涨1.23%；道指收涨0.29%，报52637.01点，全周累计跌0.50%；纳指收涨0.29%，报26281.607点，全周累计涨1.74%。欧洲STOXX 600指数涨0.04%，报641.10点，全周累计跌1.79%。

　　A股：上证指数收报3996.16点，跌1%。深证成指收报15046.67点，跌2.29%。创业板指收报3842.73点，跌4.37%。

　　债市：美国十年期国债收益率约为4.56%，日内升约1个基点，全周累计升约8个基点；两年期美债收益率约为4.21%，日内升约3个基点，全周累计升约7个基点。

　　商品：WTI 8月原油期货收跌0.93%，报71.41美元/桶，全周累计涨3.96%。布伦特9月原油期货收跌0.38%，报76.01美元/桶，全周累计涨5.39%。COMEX 7月黄金期货收跌0.64%，报4104.1美元/盎司，全周累计跌0.21%。COMEX 7月白银期货收跌0.94%，报59.809美元/盎司，全周累计跌1.38%。COMEX 7月期铜收涨0.3%，报6.2335美元/磅，全周累计涨1.95%。

　　热点要闻：

　　伊朗导弹横扫海湾多国，再次宣布关闭海峡

　　美军与伊朗部队上周日展开激烈的导弹与无人机相互攻击，德黑兰方面将目标对准了美国在海湾多国的军事设施，并宣称再次关闭了具有战略重要性的霍尔木兹海峡。此次打击是伊朗与美方围绕海峡航运控制权展开的一系列攻击与反击中的最新一轮。然而，本轮密集攻击在节奏与范围上均显示出明显升级。对于霍尔木兹海峡的通航状况，各方表态存在分歧。特朗普表示，“就美国而言，霍尔木兹海峡仍然开放”。伊朗上周六晚间称，在对一艘行驶在未经授权航线的船只鸣枪示警后，已关闭该水道。上周日，伊朗称已使第二艘船只丧失航行能力。

　　周一盘初，WTI原油涨超3%，逼近74美元/桶；现货黄金跌破4100美元关口，跌幅近0.7%；现货白银跌近2%，报59.16美元/盎司；纳指期货跌0.56%；美元指数DXY走强10余点，10年期美债期货下挫5点。

　　OpenAI、Meta 和 SpaceXAI 竞争更经济高效的 AI 模型

　　过去一周里，三位知名的人工智能领域开发者推出了新的模型。这些模型都宣称具有更出色的性能，但它们最吸引人的地方或许不在于其功能有多强大，而在于使用这些模型的成本极低。对成本的重新重视，恰逢企业客户开始仔细审查在人工智能方面的支出。此前，一些公司因为按使用量计费的方式而面临过高昂的开支。如今，顶尖的 AI 开发者必须找到办法，在不损害自身利益的前提下，最大限度地提升客户价值。Meta 决心在定价方面采取“积极策略”，而 OpenAI 则致力于开发更高效的模型，并加强成本控制。

　　格雷厄姆骤逝引共和党权斗，参议院席位争夺战连夜打响

　　美国参议员林赛·格雷厄姆（Lindsey Graham）在当地时间周六夜间骤然离世，立即在南卡罗来纳州引发了一场围绕其参议院席位的激烈争夺。在公开表达哀悼的同时，共和党各派系内部早已暗流涌动，野心勃勃的潜在候选人们正展开紧张的幕后博弈。格雷厄姆的离世使参议院几乎每一项议程都出现了真空。他一直牵头推动在中期选举前再次通过一项希望渺茫的、共和党党内路线法案，该法案包括特朗普一直要求的高达3500亿美元的国防开支。他还预计将在周三的司法委员会（他曾担任该委员会主席）会议上发挥重要作用。格雷厄姆在离世前数小时刚从乌克兰访问归来，他当时表示希望借此次访问的势头推动两党制裁法案的通过。

　　硅谷科技巨头疯狂举债，债券市场遭抛售

　　硅谷科技巨头近期大规模发行债券为AI基础设施建设融资，引发市场对科技企业杠杆率攀升的担忧。与此同时，债券市场遭遇凶猛抛售。据MarketAxess数据，本周期限在10年及以上的AI相关债券价格持续下跌，成为投资级债券市场中表现最差的债券之一。最能体现市场情绪的案例来自亚马逊，本周二公司发行250亿美元债券，但长期债券的需求疲软。据英国《金融时报》援引知情银行家和投资者透露，其五年期债券的认购订单比30年期债券高出约20%。

　　投资者对AI资本支出长期回报存疑，叠加高利率环境下短端美债已具吸引力，机构纷纷转向短期债券。债券市场正以行动表明，对AI建设浪潮的长远承诺，远比股市更为审慎。

　　个股聚焦：

　　三星电子将龙仁首座芯片厂投产提前至2029年，比原计划早1-2年

　　据韩联社7月12日报道， 三星电子已将龙仁国家产业园区首座晶圆厂的投产目标定为2029年，较此前市场预期的2030至2031年有所提前。这一调整与韩国政府加快推进龙仁国家产业园区建设的政策导向相呼应。报道援引知情人士透露，相关计划已在6月6日总统主持召开的"大型项目政企联合检查会议"上进行了讨论。三星电子此前已宣布，将在平泽、龙仁半导体集群等地合计投资2030万亿韩元。业界人士表示，首座工厂一旦如期于2029年投产，不仅将加速三星的产能扩张，也将推动韩国国内半导体材料、零部件及设备生态系统的形成进程。

　　SK海力士CEO：2030年之后，存储芯片仍将供不应求

　　当地时间7月10日，韩国存储芯片大厂SK海力士正式在美国纳斯达克挂牌上市。SK海力士CEO郭鲁正（Kwak Noh-jung）当日在接受路透社采访时发出警告称，全球存储产业将在2027年面临史上最严重的供应短缺。尽管SK海力士正积极扩充产能，但他预测在下个十年的大部分时间里，市场对存储芯片的需求仍将远超公司的生产能力。

　　英伟达路演：季度收入近千亿美元、增速还在加快，Rubin Ultra没有延期

　　摩根士丹利发布英伟达NDR路演纪要。 英伟达(NVDA.US) 否认Rubin Ultra延期传言，确认明年出货。一个关键信息是，一家此前主要依赖ASIC的头部前沿模型客户，英伟达在其算力中的占比已升至接近50%，印证ASIC替代并非单向趋势。英伟达增长来源持续多元化，AI实验室、主权AI及新型云厂商成为新增量。

　　Palantir喊出“忍无可忍”的背后：其他企业对大模型“赢家通吃”的恐惧

　　Palantir(PLTR.US) 首席执行官Alex Karp的一场激烈表态，将科技业长期积压的矛盾推向了台面——大型AI实验室正在用客户的数据和决策积累势能，而传统企业越来越担心自己在这场AI浪潮中沦为"价值贡献者"。Alex Karp公开批评AI实验室虚报能力、定价过高，并发布白皮书警示企业数据主权风险，引发科技圈广泛讨论。微软CEO纳德拉、前白宫AI负责人Sacks等人相继呼应，传统企业越来越担心自己在这场AI浪潮中沦为“价值贡献者”。

　　强力施压苹果、英伟达，为了扶持英特尔，白宫“手段尽出”

　　据报道，特朗普政府将英特尔复兴列为战略优先项，在苹果寻求半导体关税豁免期间，特朗普和商务部长直接向苹果库克施压，要求其采用英特尔(INTC.US) 代工服务。政府随后将90亿美元补贴转为英特尔10%股权，英伟达、软银相继跟进注资。英特尔股价自新CEO上任以来已翻逾四倍，但代工业务仍深陷亏损。

　　苹果起诉OpenAI窃取机密

　　苹果(AAPL.US) 公司上周五将OpenAI告上法庭，指控AI大模型巨头大肆窃取iPhone制造商的知识产权，用来开发自己的消费级AI硬件。苹果公司在诉讼中要求OpenAI停止此类行为并销毁所有机密资料，同时重新设计即将推出的产品，确保其中不包含任何苹果技术。

　　智谱创始人唐杰发布内部信

　　2026年7月11日，智谱创始人唐杰，在智谱(02513.HK) 发布了主题为《巨浪已来》的内部信，阐述智谱对 AGI 接下来竞争的理解。唐杰在信中表示，智谱接下来将继续延续所谓 “反直觉” 路线，开启 “Touch High（摸高）计划”，即继续聚焦于 AGI 研究，而不是短期商业变现。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜上周累计净买入超390亿港元创约近4个月单周新高

　　数据显示，南向资金上周累计净买入390.55亿港元，创约近四个月以来单周买入新高。

　　上周南向资金以流入为主，港股也出现持续反弹，恒指累涨3.53%。仅周五行情冲高回落，资金再度出现流出迹象。

　　个股方面，交易所数据显示，近7天南向资金：

　　大幅净买入：智谱(02513.HK)138.12亿港元；阿里巴巴-W(09988.HK)83.28亿港元；腾讯控股(00700.HK)28.24亿港元；美团-W(03690.HK)12.83亿港元。

　　大幅净卖出：建滔积层板(01888.HK)35.20亿港元；长飞光纤光缆(06869.HK)33.48亿港元；中芯国际(00981.HK)26.89亿港元；华虹宏力(01347.HK)18.98亿港元。

　　投资要点

　　智谱上周累跌8.53%，资金前5日加仓77万股，短线仍处流入趋势。

　　阿里巴巴-W上周累涨17.11%，资金前5日加仓1702万股，短线加速回流。

　　腾讯控股上周累涨6.73%，资金前5日加仓993万股，短线持续回流。

　　美团-W上周累涨9.92%，资金前5日加仓1278万股，短线加速回流。

　　建滔积层板上周累跌25.64%，资金前5日减持4374万股，短线以流出为主。

　　长飞光纤光缆上周累跌20.58%，资金前5日减持1464万股，短线以流出为主。

　　中芯国际上周累涨2.64%，资金前5日减持4376万股，短线持续流出。

　　华虹宏力上周累涨4.21%，资金前5日减持1415万股，短线流出趋缓。

　　注：由于港交所T+2结算，实际持仓为截至两个交易日前的近5个交易日数据

　　港股公告精选

　　中国石化(00386)：宣布完成对中国航油的重组工作，中国航油正式成为中国石化二级全资子公司。

　　中信证券(06030)：预计上半年净利润233.43亿元，同比增加70.15%。

　　中国宏桥(01378)：预计上半年净利润同比可能会增加39%，主要由于铝合金产品销售价格上涨所致。

　　中远海能(01138)：预计上半年净利润45亿元，同比增长约141%。

　　牧原股份(02714)：预计上半年净亏损57亿元-67亿元，期内生猪销售价格同比出现较大幅度下降。

　　丘钛科技(01478)：6月摄像头模组与激光雷达销售数量合计4150万件，同比增长20.8%；生物识别模组销售数量合计1196.1万件，同比减少13.9%。

　　中国人寿(02628)：拟出资49.99亿元与国寿产业成立合伙企业。

　　财经日历：