｜2026年7月13日星期一｜

　　NO.1 上市券商密集披露中期业绩预告，首批9家全部预增

　　近日，A股上市券商2026年中期业绩预告进入密集披露期，首批9家披露业绩预告的上市券商全部交出预增答卷。其中，中信证券、国泰海通、招商证券等头部券商均预计上半年经营业绩创下同期历史新高，中小券商则展现出十足的业绩弹性。从头部券商来看，中信证券预计上半年实现归母净利润233.43亿元，同比增长69.59%；国泰海通预计上半年实现归母净利润200.03亿元到205.11亿元，同比增长27%到30%；招商证券预计上半年实现归母净利润100亿元到110亿元，同比增长93%到112%。上述三家头部券商均表示，本期经营业绩创下同期历史新高。此外，中金公司预计上半年实现归母净利润77.08亿元到82.27亿元，同比增长78%到90%。

　　点评：首批9家券商中期业绩全预增，头部券商业绩齐创历史新高，中小券商显弹性。此佳绩增强券商板块业绩确定性，或促券商估值修复。自营与投行业务发力反映资本市场活跃度，提振投资者情绪，利于大盘企稳。相关行业景气度亦获验证。

　　NO.2 硬科技IPO盛宴：头部券商“一鱼多吃”，投行马太效应加剧

　　AI浪潮与国产替代共振之下，硬科技IPO已成投行业务主战场。Wind数据显示，2026年上半年，科创板和创业板共计20只新股为8家券商贡献17亿元保荐承销费，其中中信证券独揽7个项目，国泰海通、中金公司承销数量也居前；121家拟IPO企业正在排队候场，半导体、航空航天、电子元器件企业合计53家，占比近44%。而从上述数据不难看出，项目几乎尽数落入头部券商囊中，行业马太效应加剧。

　　点评：硬科技IPO盛宴凸显头部券商“一鱼多吃”优势，中小投行面临诸多困局和竞争压力。半导体等科创板块估值中枢或上移，但流动性分化加剧。市场结构性行情延续，资金向优质资产集中，短期波动率收敛。

　　NO.3 年内激增超2000亿元，科技类ETF规模突破5400亿元

　　据瑞银证券估算，截至2026年6月29日，全部A股行业和主题ETF的规模从2024年8月底的4694亿元提升至13075亿元。其中，聚焦科技的行业和主题ETF规模达到约5415亿元，较2025年末提升约2087亿元。此外，截至2026年一季度末，科技赛道的主动权益类公募基金的规模占所有主动权益类公募的比例达到11.4%，为历史峰值。

　　点评：科技类ETF规模激增超两千亿元，显示巨量资金正稳步涌入科技赛道。对科技型公司而言，充裕的流动性支撑有望为其二级市场表现筑牢底座。半导体与AI等核心科技板块将获得显著资金面提振，整个产业链估值中枢面临重估。大盘整体亦受此结构性行情带动，市场风险偏好持续回暖。然而资金过度抱团也易放大局部波动，投资者宜优选基本面扎实的标的。