南方财经7月13日电，上交所近日向先导基电(600641.SH)下发2025年年报问询函，重点关注公司2025年营收大增218.5%至18.52亿元、归母净利润转亏1.27亿元的原因，要求披露各板块前十大供销客户，区分铋业务经销、直销模式及境内外毛利率，解释小额贸易业务必要性，并说明大额双向关联购销、供销方重合的合理性与定价公允性。 公司回复称，营收增长源于2025年新拓铋材料业务，该板块贡献13.20亿元收入，占总营收71%；亏损原因在于铋业务创造约1.01亿元净利润，难以覆盖凯世通、嘉芯组成的半导体设备板块合计2.56亿元亏损，同时叠加期间费用增长、房地产业务利润收缩双重压力。铋业务采取直销为主、经销为辅模式，境外毛利率16.72%高于境内12.70%，系海外原料供给紧缺带来产品溢价；经销毛利率低于直销，属于渠道让利安排，板块整体毛利率与高能环境、有研新材相近，毛利率差异具备商业逻辑。 铋材料前五大客户包含关联方先导科技集团，对应销售额3.02亿元，其余境外核心客户有Vibrantz、Fenzi、BASF等；前五大供应商以溧阳中联金、河南旭煜等非关联精铋贸易商为主，关联采购主要来自广东先导稀材。针对双向大额关联交易，公司表示依托集团全球供应链采购粗料，借助海外关联方拓展欧洲医药、颜料渠道，购销定价对标公开市场，客户、供应商重合是集团上下游分工所致。全年小额贸易业务仅569.19万元，采用净额法核算，主要用于消化集团库存、拓宽客户资源。