可回收火箭为何重要？

　　火箭发射是当下卫星产业的核心瓶颈。国内火箭目前仍以一次性使用为主，由于发射成本居高不下，限制了星座组网节奏和商业化闭环。若可回收技术突破，发射成本将大幅下降，低轨星座组网有望真正迈入工业化批量发射阶段，从卫星制造到终端应用的产业链闭环将加速形成。这将从本质上改善卫星产业的投资逻辑。

　　可回收火箭验证期已临近

　　7月将进入可回收火箭发射验证窗口。6月29日，蓝箭航天朱雀三号遥二火箭在东风商业航天创新试验区顺利完成静态点火试验，发射前关键地面验证已全部完成。长征十号乙首飞窗口锁定7月10日至13日，将在文昌商业航天发射场验证全球首创的“海上网系回收”技术。

　　表：下半年国内卫星发射时间表

　　数据来源：网络公开信息整理

　　从投资角度看，中证卫星产业指数相较于年初高点已有较大调整空间。短期调整并没有影响卫星产业的基本面逻辑。往后看，火箭发射催化密集，一旦技术突破将迎来产业拐点，值得持续关注。

　　中证卫星产业指数过去1年走势

　　数据来源：Wind，2025年7月1日-2026年7月2日；中证卫星产业指数收盘点位。以上仅为对中证卫星产业指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。

　　卫星ETF易方达（563530）跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造、发射、运营、应用全产业链。（1）指数在应用端占比高，符合产业发展长期趋势，成长性突出，在行情到来时的收益弹性值得关注；（2）龙头集中度更高，产业发展初期龙头或更受益；（3）产业链覆盖更全面，充分享受行业β。