SMM预计在供需偏紧、成本上行双重支撑下，下半年国内负极材料价格具备持续上行动力，整体发展景气度有望稳步提升。

　　受益于锂电终端需求放量与行业供需格局改善，负极材料产业链多家企业业绩回暖。

　　7月12日晚间，负极材料龙头杉杉股份(600884)发布业绩预告，预计2026年半年度净利润为7.5亿元到9亿元，同比增长262%到334%；扣非后净利润为7亿元到8.5亿元，同比增长315%到404%。

　　二级市场方面，杉杉股份7月13日逆势上涨，盘中涨幅一度超5%。

　　谈及业绩增长的原因，杉杉股份表示，上半年公司负极材料、偏光片两大核心主业经营情况向好，合计实现净利润8.8亿元到9.5亿元，同比实现大幅增长。

　　拆分来看，负极材料业务受益于下游新能源汽车、储能等领域需求高增，公司在手订单饱满，交付效率提升，拉动产品销量大幅增长；偏光片业务聚焦高端化布局，产品结构不断优化，高附加值产品销量占比稳步提升，叠加生产工艺改进、供应链优化，相关业务盈利能力进一步增强。

　　与此同时，长期股权投资权益法核算的主要参股企业经营业绩同比改善，也为杉杉股份贡献了增量利润，其中正极业务公司巴斯夫杉杉电池材料有限公司同比实现扭亏为盈。

　　除杉杉股份外，此前已有多家负极产业链企业发布业绩预告，纷纷报喜。

　　科达制造(600499)预计2026年上半年实现净利润12.60亿元到13.60亿元，同比增长69.11%到82.53%。公司表示，负极材料订单较为饱和，目前正在持续推进产能扩建和产线优化，相关技改预计于今年完成，届时负极材料人造石墨一体化产能将由15万吨/年提升至18万吨/年。

　　负极包覆材料龙头信德新材(301349)上半年也打了个“翻身仗”。根据业绩预告，公司预计2026年半年度净利润为6500万元至7500万元，同比大增562.34%至664.24%，扣非净利润为4600万元至5600万元，同比实现扭亏为盈。公司指出，伴随着高压快充车型渗透率提升，公司加大高端产品排产和交付力度，中高温、高温系列包覆产品出货量占比提升，有效拉动整体营业收入与综合毛利率同步改善。

　　据SMM统计，2026年上半年中国石墨负极产销两旺，行业总产量同比增长超52%，总出货量同比提升64%。

　　值得一提的是，受一二线负极企业一体化产能持续偏紧影响，有效供给释放受限，尾部企业受制于产品验证周期较长，短期内难以对现阶段的供需缺口形成实质补充，行业整体呈现实质性供给紧缺格局。今年上半年，去库成为主基调，整体库存水位明显回落。

　　在价格端，一季度以来负极原料焦价格持续上行，行业成本压力较大，叠加一体化产能紧缺，市场调价共识明确，负极整体价格有所修复。不过，市场人士认为，本轮价格上行主要由成本端被动传导，业内企业降本增效压力仍存。

　　对于下半年行业走势，SMM预计在供需偏紧、成本上行双重支撑下，下半年国内负极材料价格具备持续上行动力，整体发展景气度有望稳步提升。

　　从行业竞争格局来看，个体分化仍将加剧，一体化及高端化布局成为趋势。

　　贝特瑞(920185)认为，当前行业呈现两极分化，供需进一步向头部企业集中，预计今年下半年部分竞争力较弱的企业将退出市场，行业格局有望逐步走向稳健，龙头企业的市场份额将随之提升。总体来看，行业需求是旺盛的，但原料端石油化工产品价格的不确定性将影响负极原材料成本，需持续关注上游原材料价格变化。