新华财经南宁7月13日电（记者范超）随着AI大模型应用重心从训练侧转向推理侧，Token作为AI时代的核心计价单位与生产要素，正迎来爆发式增长。作为国内少数具备“电力-智算-调度-模型-出境”全栈能力的企业，润建股份依托南宁全国第四个国际通信业务出入口局的独特区位，以旗下五象云谷词元（Token）工厂为核心载体，全面推进TOKEN出海业务布局。近日，记者专访了五象云谷有限公司总经理董维军，就“TOKEN为核”战略转型下，该业务如何布局成长为公司新的业绩增长极，并进一步撬动中国-东盟数字经济合作的万亿级市场空间进行了调研。

　　卡位南宁国际通信枢纽构筑TOKEN出海区位优势

　　2024年，工业和信息化部正式批复在南宁设立全业务国际通信业务出入口局，这是我国继北京、上海、广州之后增设的第四个国家级数据关口，标志着南宁正式跻身全国顶级国际通信节点行列，也为润建股份的TOKEN出海业务打下了关键的区位底座。

　　董维军说，作为中国面向东盟的数字门户，广西已建成12条跨境国际陆路通信光缆与3条国际海缆，形成覆盖东盟主要国家的立体通信网络。从网络性能看，南宁直连新加坡的数据传输平均时延仅约20毫秒，优于汕头经香港中转新加坡的35毫秒时延；南宁至越南河内的数据传输时延更是可从107毫秒降至18毫秒，提速近5倍。对于对实时性要求极高的AI推理TOKEN业务而言，毫秒级的时延优势直接决定了用户体验与服务竞争力，也让南宁成为国内面向东盟TOKEN输出的最优接入点。

　　他认为，相较于北上广三大传统出入口，南宁的独特价值更体现在面向东盟的地缘优势与合规空间上。新加坡作为全球网络一级节点，是中国TOKEN出海的关键枢纽。南宁凭借与东盟陆海相邻的优势，成为国内直连新加坡链路质量最优的城市之一。同时，据了解，本地相关部门为跨境数据流通提供合规保障的工作方案也在同步推进，为解决TOKEN出境提供政策保障。

　　依托这一区位红利，润建股份旗下五象云谷词元（Token）工厂已成为西南地区算力出海的核心节点。公开信息显示，五象云谷总建筑面积14.9万平方米，规划三期一共建设机柜2万个，目前已建成一期，采用液冷技术可将PUE降至1.08，远低于行业平均水平。背靠广西丰富的清洁能源储备，可支撑数百个万卡集群运行，五象云谷具备了大规模、低成本生产TOKEN的能源底座。

　　更具稀缺性的是，在国家收紧智算中心审批、需三部委联批的背景下，新建智算中心周期长达3至5年，五象云谷词元（Token）工厂作为广西当前少数可承载高密度算力的民企智算中心，目前南宁已被正式确立为国家首批数据领域国际合作试点城市之一，五象云谷获得跨境专线预先试用许可。未来随着内蒙古、新疆等低成本算力节点的TOKEN需求外溢，南宁将承担全国面向东盟出海的中转总枢纽职能，所有出境数据需经省级网信部门安检过滤，这一“数字口岸”的定位将为润建股份带来持续的通道价值。

　　深化“TOKEN为核”战略转型打造业绩增长核心引擎

　　从通信运维服务商到高质量Token服务商，润建股份的转型路径清晰而坚决。2023年公司发布垂类模型平台——曲尺人工智能开放平台，2024年明确全面转型AI赛道战略方向，2026年3月进一步将战略升级为“TOKEN为核、绿算协同、智维百业”，将TOKEN业务提升为全集团的核心主轴，通信、新能源、AI研发、AI安全等核心业务均围绕TOKEN生产与流通协同发力。

　　年报数据显示，2025年润建股份实现营收103.49亿元，同比增长12.5%；其中算力网络业务实现收入8.10亿元，同比大幅增长53.24%，营收占比从2024年的5.75%提升至7.83%，是所有业务板块中增速最快的板块。尽管2026年一季度受能源项目开工节奏影响业绩短期波动，但TOKEN出海业务的快速放量，正成为公司穿越周期的核心增长动力。

　　董维军说，目前润建股份的TOKEN业务已形成三大盈利板块，构建起多层次的收入结构。

　　其一，开源模型自主TOKEN销售业务。凭借从电力供应、智算中心建设、算力调度、模型部署调优到跨境出境的全栈技术能力，公司可基于开源模型自主生产TOKEN并直接对外销售。据披露，该业务已拿到海外月度过千万额度的订单，实现稳定商业闭环。相较于传统算力租赁仅5年10%的低年化收益，TOKEN工厂模式通过技术创新实现了降本增效的乘数效应，将采用高压直流供电可节省20%的IT用电量；微通道间接液冷将PUE压降至1.1以下；万卡集群调优将有效算力MFU提升至55%-57%，接近国内顶尖水平；多重技术壁垒下，公司TOKEN生产成本远低于行业平均水平，形成了显著的盈利优势。

　　其二，MaaS合营分润业务。针对头部闭源模型厂商，公司推出“MaaS合营计划”，由五象云谷提供算力服务器与出境通道，模型厂商提供模型能力，双方按Token销售收入比例分润。这种模式突破了单纯算力租赁的天花板，让算力服务商得以分享下游模型应用的增长红利。目前公司已与三家头部大模型厂商进入深度洽谈阶段，核心聚焦跨境结算合规与风控细节。

　　其三，跨境算力中转服务。作为广西稀缺的合规出境节点，五象云谷将承接国内西北、西南等地区算力集群的TOKEN中转需求，提供数据安检、过滤与跨境传输服务，赚取通道服务费。随着国内算力出海需求的爆发，这一业务将成为稳定的现金流来源。

　　未来三到五年，公司战略将持续推进TOKEN业务实现数倍增长，成为驱动公司价值重估的核心变量。

　　掘金万亿TOKEN出海市场产业生态协同打开长期成长空间

　　从行业维度看，TOKEN经济正处于爆发前夜。国家数据局数据显示，中国日均Token调用量已从2024年初的1000亿飙升至2026年3月的140万亿，两年增长超千倍。IDC（国际数据公司）预测，2025年至2030年全球年度Token消耗量年均复合增长率将高达3418%，2026年全球Token市场规模已突破千亿元，长期市场空间达万亿级。

　　在全球市场竞争中，中国模型凭借性价比形成了强大的出海竞争力。全球头部Token交易平台Openrouter2026年5月数据显示，销量排名前五的模型均来自中国厂商，合计占据全球63%-64%的市场份额，领先海外厂商2.1倍。以头部开源模型为例，其性能已达到GPT-4的90%-92%水平，但价格仅为后者的1%左右。这种“够用、极便宜”的特性，精准匹配了全球海量中小客户与长尾场景的需求。

　　董维军认为，东盟市场正是中国TOKEN出海的第一站与核心增量市场。一方面，东盟多数国家电力基础设施薄弱，难以具备大规模部署算力集群的条件；另一方面，东盟小语种人口众多，90%的AI服务依赖英文，本土数字化转型存在巨大的供给缺口。依托“算力普惠、科技平权”的合作方向，中国模型与算力服务向东盟输出具备天然的市场与政策基础。

　　在此背景下，润建股份的布局已不止于TOKEN销售。公司推进“来料数据加工”资质申请，打造物理隔离的“数据自贸区”，承接海外数据的清洗、标注、提炼等加工服务，实现从“卖算力”到“卖服务”的延伸。目前，南宁五象云谷的该业务已获商用批复，落地后，将充分利用中国工程师红利，进一步放大中国数字服务的成本优势。

　　产业生态层面，广西已将TOKEN出海列为重点推进工程，成立高规格专班，南宁市组建了由厅级领导牵头的专班，从政策、审批、资源等多方面给予支持。这种“政府保驾护航、民企先行探索”的模式，既守住了合规底线，又保留了市场创新的灵活性，为产业快速发展创造了优良环境。同时，中国-东盟人工智能应用合作中心等平台的落地，也将通过小语种模型公益输出带动商业合作，进一步打开市场空间。

　　董维军认为，长期来看，随着AI智能体、多模态应用的普及，全球TOKEN需求还将持续指数级增长。润建股份可凭借区位枢纽、全栈技术、先发资质三大壁垒，在东盟TOKEN出海赛道占据龙头卡位。未来随着业务规模放量、MaaS合营落地、数据加工业务开通，公司将从单一算力服务商升级为面向东盟的数字服务总出口商，成长空间广阔。

　　从传统通信运维到高质量的Token服务商，润建股份的转型是中国数字经济产业升级的一个缩影。依托南宁面向东盟的独特枢纽地位，TOKEN出海不仅是润建股份自身的第二增长曲线，更成为中国“电力精加工出海”的典型实践——将充沛的电力资源转化为高附加值的数字服务输出，实现了价值的数十倍跃升。随着产业生态的持续完善与全球需求的爆发，润建股份有望在这一万亿级赛道中持续领跑，为中国数字经济出海探索出可复制的“南宁模式”。