7月6日，哈啰出行全资收购四川亿安保险经纪，时隔四年再度拿下保险经纪牌照；两天后，7月8日，顺丰控股旗下顺丰保险有限公司获香港保监局专属自保公司授权，成为香港首家内地民营自保公司。

　　而几乎同时，润华保险销售股份有限公司（下称“润华保险”）于7月7日召开股东会，审议通过终止新三板挂牌的议案。这家2016年登陆新三板的山东本土保险中介，十年资本之路即将终结。

　　同一周内，有人“补牌照”、有人设立专属自保公司、有人“拟摘牌”。在保险中介行业经历“清虚提质”、牌照估值腰斩之际，产业巨头相继落子与传统中小保险中介加速出清形成鲜明对照。这背后，折射的不仅是保险牌照的价值重估，更是中国大型企业从“买保险”到“管风险”的理念跃迁。

　　十年挂牌落幕，润华保险拟摘牌

　　近日，润华保险发布公告称，公司已于2026年7月7日召开2026年第一次临时股东会会议，审议通过《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》。目前，润华保险的股票已经停牌。本次拟摘牌，意味着这家2004年成立、2016年登陆新三板的保险中介机构，十年资本之路即将终结。

　　年报数据显示，2016年至2018年，润华保险营业收入从1.25亿元增至2.13亿元，净利润三年合计超1.19亿元。2019年开始，归母净利润水平已缩水至3000万元以下，2021年后均不足2000万元，年营收跌破1亿元。

　　2025年，该公司营业收入为7850.92万元，同比下降0.7%；归母净利润仅387.41万元，同比下降50.67%；扣非净利润92.11万元，同比下降63.96%。

　　业绩滑坡之外，公司治理问题也集中暴露。2025年9月至2026年3月，润华保险多次向关联方拆借资金，单日资金占用最高余额达3000万元；2025年度关联交易共887.46万元，均未及时履行审议程序及信息披露义务。根据相关规定，山东证监局决定对润华保险以及公司董事长尹生，总经理李志强，董事会秘书、财务总监于海萍采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

　　润华保险在公告中给出的摘牌理由是：“结合经营现状、市场环境与长期战略，提高决策效率、降低挂牌信息披露与运维成本”。

　　有业内人士对此分析称，近年来新三板流动性和融资功能有所弱化，资本市场更加关注企业盈利能力和商业模式质量；与此同时，保险中介行业进入转型阶段，竞争重点从资本驱动转向专业能力、精细化运营和科技赋能。“保险中介从积极挂牌转向理性退出，本质上反映了企业发展逻辑的变化。”

　　润华保险的摘牌，并非孤例。公开数据显示，在2016年最高峰时期，新三板挂牌保险中介公司的数量一度超过30家，成立于2004年的润华保险也在2016年登陆新三板。如今，随着润华保险即将摘牌，新三板挂牌保险中介公司数量将仅剩6家。

　　时隔四年，哈啰二度拿下保险经纪牌照

　　就在润华保险宣布退出新三板的前一天，哈啰出行完成了对四川亿安保险经纪有限公司（下称“亿安保险”）的全资收购。

　　国家企业信用信息公示系统披露的信息显示，7月6日，亿安保险完成工商变更，原股东张娅、成都赛玛赫通用航空服务有限公司退出，哈啰出行旗下上海钧丰网络科技有限公司（下称“上海钧丰”）成为全资股东。这家成立于2004年4月、注册资本5000万元的保险经纪公司，就此纳入哈啰出行的版图。

　　这并非哈啰出行第一次触碰这张牌照。2022年5月，上海钧丰曾全资持股亿安保险经纪，但仅5个月后便退出。时隔四年再度入主，哈啰出行方面回应媒体时表示：“此举是基于公司业务多元化发展，进一步夯实保险经纪业务牌照的合规布局。”

　　《互联网保险业务监管办法》规定，非保险机构不得开展互联网保险业务，包括但不限于以下商业行为：代办投保手续；代收保费等。在业内人士看来，此前，哈啰App已设有“保险”入口，提供意外险、百万医疗险等产品，但若无牌照，只能依托第三方合作，存在业务边界模糊、流程不受自主管控等隐患。

　　值得一提的是，共享出行领域滴滴、美团、哈啰三家公司均已布局保险中介业务。2018年，美团通过重庆金诚互诺保险经纪有限公司（下称“金诚互诺”）得到保险经纪牌照。

　　滴滴不仅拿下了保险中介牌照，还参股了保险公司。天眼查显示，2016年8月，滴滴出行通过北京博通畅达科技有限公司全资持股中安风尚（北京）保险代理有限公司，获得保险代理资质。2020年，滴滴出行通过迪润（天津）科技有限公司拿下现代财产保险（中国）有限公司32%股权，此外，滴滴出行旗下滴滴数科还推出了保险服务平台滴滴保，为网约车司机定制专属保障，目前已推出误工险、关爱保、接单保等定制化产品。

　　上述业内人士指出，网约车、两轮骑行、外卖骑手、线下商户等场景，天然存在高频、碎片化风险保障需求，保险既是平台完善用户保障的刚需配套，也是挖掘场景金融增量、健全合规体系的关键抓手。

　　顺丰在港获批自保牌照，系内地民企首家

　　7月8日，香港保险业监管局发布公告称，向顺丰控股设立的顺丰保险有限公司发出授权，批准其在香港成立专属自保保险公司。顺丰方面回应媒体时表示，顺丰保险有限公司是顺丰集团专属的自保公司，不对外经营公众业务，专注服务集团内部风险管理。

　　顺丰为何需要一家自保公司？数据或许能给出答案。据顺丰控股2025年年报，2025年，顺丰实现营业收入3082亿元，归母净利润111亿元。截至2025年末，该公司全球仓储总面积超1400万平方米，在37个国家及地区布局近255万平方米海外仓。2025年度，该公司运营的全货机全球累计执飞228条航线，超过6万次航班，触达74个国内站点和63个国际及地区站点。

　　北京大学应用经济学博士后朱俊生指出，顺丰在香港设立自保公司，本质上是大型企业从“购买保险转移风险”向“主动管理风险”的转型。设立自保公司有助于提升风险保障的自主性和精准性，企业可根据自身业务特点设计更符合实际需求的方案，降低对市场化保险产品的依赖。

　　更重要的是，顺丰拥有大量物流运营数据，通过自保公司可进一步整合事故、运输、安全等风险数据，将保险功能从“灾后赔付”延伸至“事前预防、风险减量”。他进一步表示，“随着中国企业规模扩大和全球化发展，未来可能会有更多大型企业探索自保模式。”

　　对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格分析称，顺丰全球布局航空机队、跨境仓储及90余国网点，传统商保对供应链中断、跨境货运责任、新兴市场财产险常除外或费率波动剧烈，自保可按集团实际损失数据定制条款并统一归集全球风险敞口填补保障空白。对顺丰而言，设立自保可省去商业险佣金使综合保险成本可控，保费留存集团内形成资金沉淀，同时享受香港自保业务50%利得税宽减（实征8.25%）。

　　数据显示，截至目前，获授权在香港或从香港经营保险业务的专属自保保险公司已达到9家，其中，顺丰保险有限公司是香港首家由中国内地民营企业成立的专属自保保险公司。在此之前，香港专属自保公司已覆盖能源、制造、汽车、金融等多个行业。

　　牌照红利消退，保险中介行业加快转型

　　与巨头们相继布局形成鲜明对照的，是保险中介行业正在告别牌照套利时代，低效主体加速出清，行业格局迎来深度重塑。

　　国家金融监督管理总局披露的数据显示，2024年至2025年，全国累计查处吊销注销保险中介集团3家、保险专业中介法人机构57家；清退保险专业中介分支机构3730家、保险兼业代理机构226家。

　　市场端，保险中介牌照价值大幅缩水、股权无人接盘成为常态：多家保险经纪牌照历经数次流拍，起拍价大幅腰斩，部分牌照甚至跌至1元起拍，最终仅以极低价格成交。

　　这与五年前的行业盛况形成强烈反差。公开数据显示，2019至2020年，全国性保险经纪牌照转让价稳定在3000万至4000万元，稀缺性显著、几乎无流拍案例，彼时资本扎堆入局，行业形成“重牌照、轻经营”的畸形生态。短短五年时间，牌照便从资本追捧的“香饽饽”变为无人问津的“烫手山芋”。

　　业内专家普遍认为，保险中介牌照价值重估是监管改革、市场竞争、行业转型共同作用的结果。

　　朱俊生指出，此前牌照稀缺溢价源于长期暂停审批的政策红利，随着审批放开，稀缺性彻底消散；而“报行合一”政策全面落地，彻底终结了中介机构依靠手续费差、高额返佣套利的盈利模式。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，保险中介牌照“壳资源”溢价的消失，核心原因是合规运营成本大幅攀升、投资回报周期拉长，单纯买壳套利已无利润空间。

　　2025年7月，“报行合一”从人身险延伸至非车险，要求中介机构设置与价值相匹配的手续费水平，严禁账外经营。2026年初，修订发布《银行保险机构许可证管理办法》，取消单独的保险许可证，统一纳入金融许可证管理体系，从源头压缩套利空间。

　　在行业迭代之下，保险中介的核心价值并未消失，而是迎来重构。多名业内人士表示，保险行业专业化分工离不开中介机构，其衔接险企与消费者、提供个性化风险管理服务的作用不可替代。当前市场缺口已从单纯的产品销售转向专业服务，扎实的落地服务已成为驱动保险销售的核心动力。

　　展望未来，保险中介行业将持续“清虚提质”，出清低效主体、淘汰粗放模式，加速向“价值导向、科技赋能、专业服务、生态协同”转型。