7月以来，尿素期货价格窄幅震荡，主力合约在1705~1752元／吨波动。现货市场上，山东中小颗粒主流出厂价格在1730~1820元／吨，工厂主动小幅降价以吸引买盘。

　　上半年产量同比呈增长态势

　　上半年已有约300万吨气流床工艺产能投产，下半年还有约300万吨新增产能投放，且主要为气流床工艺。当前，气流床工艺生产的尿素，利润维持在200~300元／吨。

　　上半年，全国尿素产量同比增长8.9%，供应端保持充裕。2026年，尿素月均产量预计在644万吨，整体处于近年来的较高水平。其中，3月产量创出阶段性高点（672.55万吨），对应春季用肥旺季前的集中生产；2月产量处于年内低点（603.53万吨），主要受春节假期及季节性检修拖累；6月产量为644.37万吨，环比有所回落，但同比维持增长态势，表明企业开工意愿较强。

　　需求整体稳中有升

　　上半年，全国尿素表观消费量为3765.33万吨，同比增长6.5%，表明农业追肥及工业需求（复合肥、三聚氰胺等）整体稳中有升。然而，尿素的供应增速（8.9%）快于需求增速（6.5%），间接反映产业链中尿素库存偏高，下半年出口分流压力加大。

　　节奏上，2月表观需求同比增幅较大（8.2%），可能与2026年春节偏晚、冬储备肥集中释放有关；3—4月为年内需求高峰（春耕旺季），这两个月的尿素需求约占上半年需求总量的35%；6月表观需求几乎持平（0.2%），反映出夏季处于用肥淡季，且前期已提前备肥。

　　6—8月为出口窗口期

　　隆众资讯的数据显示，截至7月10日，国内尿素企业库存总量为123.58万吨，较上周增加3.55万吨，较上月增加2.96%。尿素企业库存虽然有累积趋势，但整体幅度偏小，主要原因是部分区域工厂主动降价，成交有所好转。此外，截至7月9日，尿素港口样本库存为17.99万吨，环比增长17.66%。出口工作陆续推进，尿素开始集港。

　　出口政策是影响下半年尿素价格走势的主要变量。2026年国内尿素出口实行配额制与动态调控相结合的政策。春耕保供期间全面暂停尿素出口，而5月底2026年第一轮自律出口配额公布，总量约200万吨，出口窗口期为6—8月。当前国内散装小颗粒离岸价为390美元／吨，较前期大幅回落。持续的出口在一定程度上缓解了下半年市场的供应压力。

　　展望后市，尿素市场基本面维持“供强需弱”格局。高开工、高日产的状况短期难以扭转，而农业需求处于阶段性淡季、工业需求持续疲软，上游企业库存不断累积，预计尿素期货价格继续弱势震荡。不过，市场也存在潜在利多：一是夏季农业追肥旺季临近，可能带来阶段性需求；二是出口配额的有序执行有望消化库存；三是成本端对价格形成一定托底作用。（作者单位：中信建投期货）